博通公司（纳斯达克股票代码：AVGO）公布了创纪录的第三季度收益，超出分析师预期，主要得益于对其AI芯片需求的飙升以及成功整合VMware带来的显著贡献。这一表现凸显了公司在不断演进的技术格局中的战略地位。

在美国股市收盘走高之际，博通公司（纳斯达克股票代码：AVGO）发布了一份强劲的财报，科技板块领涨。这家半导体和基础设施软件巨头公布了创纪录的2025财年第三季度业绩，超出市场普遍预期，增强了投资者对其增长轨迹的信心，尤其是在人工智能（AI）和企业软件领域。

事件详情

在2025财年第三季度，博通报告的合并收入达到创纪录的159.5亿美元，同比增长22%。这一数字超出了分析师的预测。公司非GAAP净收入达到84亿美元，非GAAP摊薄每股收益为1.69美元，轻松超过Zacks共识估计的1.66美元。

本季度调整后的EBITDA为107亿美元，占收入的67%，同比增长30%，反映出强劲的运营杠杆。博通还展示了强劲的现金生成能力，自由现金流达到创纪录的70.2亿美元，同比增长47%。

这一卓越业绩的主要驱动因素是对定制AI加速器的需求不断增长以及VMware的强劲整合。博通的AI半导体收入在第三季度同比增长63%，达到52亿美元。基础设施软件部门在VMware的显著推动下，贡献了68亿美元的收入，同比增长17%。

博通公司总裁兼首席执行官Hock Tan对业绩发表评论：

“博通在定制AI加速器、网络和VMware持续强劲的推动下，实现了创纪录的第三季度收入。第三季度AI收入增长加速至同比增长63%，达到52亿美元。”

博通公司首席财务官Kirsten Spears补充道：

“合并收入同比增长22%，达到创纪录的160亿美元。调整后的EBITDA同比增长30%，达到107亿美元，反映出强劲的运营杠杆。自由现金流达到创纪录的70亿美元，同比增长47%。”

市场反应分析

市场对博通财报的反应普遍积极，反映出对公司战略方向和执行力的乐观情绪。AI相关收入的显著增长凸显了各行业对人工智能基础设施的蓬勃投资，使博通成为这一趋势的关键推动者。VMware的成功整合也是一个关键因素，它使博通的收入来源超越传统半导体，进入弹性强大的企业软件市场。这种多元化不仅稳定了盈利可见性，还增强了公司的整体市场地位。

博通的股价表现显著优于大盘指数，AVGO股价同比上涨94.6%，同期标普500指数上涨16.8%。

更广泛的背景和影响

尽管博通的股票交易估值较高，例如追踪市盈率（P/E）为108.5倍，预期市盈率为35.9倍，但这些指标通常出现在具有高增长潜力的公司中，尤其是在科技行业。公司预计2025财年每股收益增长36.9%，2026财年增长24.4%，加上预计2025财年年度自由现金流达到300亿美元，2026财年达到380亿美元，这为这些估值提供了背景。

此外，博通从第四家重要客户（据报道是OpenAI）获得了100亿美元的定制AI芯片（XPU）订单，预计将于2026年开始大规模出货。这项里程碑式的交易有望显著提升博通2026财年及以后的AI收入预测，加剧其对英伟达等竞争对手在定制芯片领域的挑战。尽管在收购VMware后债务增加至404.6亿美元，但公司强劲的自由现金流生成能力确保了其财务义务的可管理性。

展望未来

博通对2025财年第四季度提出了乐观展望，预计合并收入约为174亿美元，同比增长24%，超出华尔街170.2亿美元的预期。公司预计其关键增长领域将继续保持强劲势头，其中AI半导体收入预计在第四季度加速增长至62亿美元，同比增长66%，基础设施软件收入预计达到67亿美元左右。

Hock Tan强调了公司的信心，表示：“我们预计AI半导体收入在第四季度将加速增长至62亿美元，实现连续十一个季度的增长，因为我们的客户将继续大力投资。”

对AI基础设施的持续需求以及VMware整合协同效应的全面实现，预计将是影响博通未来几个季度业绩的关键因素。投资者将密切关注大型定制AI芯片订单的进一步发展以及AI和企业软件市场的整体势头。