Enflasyon Baskısı Artarken BOJ %1.00 Faiz Artırımına Hazırlanıyor

Ekonomistler, BOJ'un Haziran'a Kadar Faizleri %1.00'e Yükseltme Şansını %60 Görüyor

Piyasa beklentileri, Japonya Merkez Bankası'ndan (BOJ) gelecek çeyrekte önemli bir politika değişikliği yapılacağı yönünde sağlamlaşıyor. Reuters'ın 2-9 Mart tarihleri arasında yaptığı ankete göre, ekonomistlerin büyük çoğunluğu (62 katılımcının %60'ı), BOJ'un ana faiz oranını 2026 Haziran ayı sonuna kadar %0.75'ten %1.00'e çıkaracağını tahmin ediyor. Ankete katılan 64 ekonomistin tamamı, bankanın 19 Mart'taki toplantısında faizleri sabit tutmasını beklerken, sonraki bir artış için baskı artıyor.

DBS Bank'ın 12 Mart'ta belirttiği gibi, bu şahin görünüm, onlarca yılın en belirginidir ve yen için daha güçlü bir seyir ve USD/JPY kurunda potansiyel bir düşüş için zemin hazırlamaktadır. Beklenen sıkılaştırma, uzun süredir ultra gevşek para politikası sürdüren bir merkez bankası için dönüm noktası niteliğindedir ve yatırımcıları yen cinsinden varlıklara olan maruziyetlerini yeniden değerlendirmeye zorlamaktadır.

Zayıf Yen ve 110 Dolarlık Petrol Enflasyon Baskısını Yoğunlaştırıyor

Merkez bankasının eli, kur zayıflığı ve dış fiyat şoklarının birleşimiyle zorlanıyor. Japon yeni, son altı ayda ABD doları karşısında %6'dan fazla değer kaybetti ve ithalat maliyetlerini artırdı. Bu etki, Orta Doğu'daki çatışmaların tırmanmasının doğrudan bir sonucu olarak küresel petrol fiyatlarının varil başına 110 doları aşmasıyla daha da büyüdü. Japonya gibi enerji ithalatına büyük ölçüde bağımlı bir ülke için bu kombinasyon, fiyat istikrarına doğrudan bir tehdit oluşturuyor.

BOJ zorlu bir denge ile karşı karşıya. Enflasyon, neredeyse dört yıldır %2 hedefini aşmış durumda, bu da artan fiyat baskılarını göz ardı etmeyi zorlaştırıyor. Ancak Nomura Araştırma Enstitüsü, petrol fiyatlarının 110 dolarda kalıcı olması durumunda Japonya'nın GSYİH büyümesinden %0.39 puan düşürebileceğini tahmin ediyor. Bu dinamik, BOJ'u enflasyonu kontrol etme ihtiyacı ile kırılgan bir ekonomik toparlanmayı boğma riski arasında denge kurmak zorunda kalan kritik bir konuma sokuyor.