Bloom Energy 股价在与甲骨文合作后获得上涨动力

Bloom Energy 公司 (BE) 股价表现出显著的上涨动力，这得益于与 甲骨文公司 (ORCL) 的战略合作，为其人工智能 (AI) 数据中心供电，以及随后金融分析师的乐观重新评估。这家清洁能源公司的股票自 7 月下旬与甲骨文的合作首次宣布以来，已上涨约 125%。这一上涨反映出投资者对 Bloom Energy 在快速扩张的 AI 基础设施市场中作用的信心日益增强，而 摩根士丹利 最近的上调评级进一步巩固了这一信心。

战略联盟助推市场乐观情绪

此次合作将 Bloom Energy 定位为 甲骨文 AI 数据中心可持续且可快速部署的电力解决方案的关键提供商。根据协议，Bloom Energy 将提供其氢燃料电池技术，以提供现场基载电力，旨在绕过传统电网基础设施的限制。本周，摩根士丹利 分析师 David Arcaro 将 Bloom Energy 的目标股价从 44 美元 上调至 85 美元，预计较近期交易水平还有额外 27% 的上涨空间。Arcaro 修正后的展望强调了一个普遍的市场观点，即在 AI 生态系统中，电力供应而非计算芯片正在成为下一个关键瓶颈——以及巨大的利润池。

甲骨文的 AI 雄心推动对可靠电力的需求

甲骨文 在 AI 能力方面的积极扩张，特别是其不断增长的预订量和剩余履约义务 (RPO)，凸显了对强大电力解决方案日益增长的需求。该公司报告称，在 2025 财年第一季度，RPO 大幅增加至 4550 亿美元，这主要归因于与主要大型语言模型提供商关系的扩展。甲骨文云基础设施 (OCI) 预计在 2026 年实现 77% 的增长，并在五年内实现 70% 的年化增长率，到 2030 财年收入预计将达到 1440 亿美元。为了支持这一发展轨迹，甲骨文的战略明确寻求将 AI 容量与电网限制解耦。Bloom Energy 的燃料电池系统提供了一个引人注目的解决方案，能够在大约 90 天 内为整个设施供电，从而规避了通常可能长达 18 到 36 个月 的漫长互连队列。

“客户期望以最高性能运行其 AI 工作负载和新的 AI 应用程序。Bloom 的燃料电池技术将加入 OCI 广泛的能源组合，通过可快速部署且易于扩展的可靠、清洁电力进一步支持我们尖端的 AI 基础设施。” 甲骨文云基础设施执行副总裁 Mahesh Thiagarajan 表示。

财务业绩和市场定位

Bloom Energy 的财务业绩与市场热情相呼应。该公司股票年初至今已实现惊人的 229.99% 回报率。在 2025 财年第一季度，Bloom Energy 报告收入约为 3.26 亿美元，超出市场普遍预期 11%。该公司在过去十二个月中保持了 22.72% 的收入增长率，毛利率为 30.3%。非 GAAP 毛利率达到约 29%，与公司全年指引一致。对于 2025 财年，Bloom Energy 预计收入在 16.5 亿美元 至 18.5 亿美元 之间，年增长率约为 19%。为应对持续的需求，Bloom Energy 计划到 2026 年底将其年制造能力翻倍至 2 吉瓦，并获得 1 亿美元 的投资支持。此外，诸如 48E 投资税收抵免 和 45V 清洁氢生产抵免 等政策激励措施有望提高 Bloom Energy 解决方案的经济可行性，在某些部署中可能将总拥有成本降低高达 30%。

分析师观点和未来展望

除了 摩根士丹利 之外，瑞银 (UBS) 和 摩根大通 (JPMorgan) 等其他金融机构也调整了对 Bloom Energy 的目标股价，理由是预计收入加速增长和随着生产规模扩大而改善的单位经济效益。Bloom Energy 近期的看涨理由得到蓝筹客户（如 甲骨文）的长期采购订单、随着制造规模扩大而提高的利润可见性以及潜在的经常性服务收入流的支撑。尽管竞争格局正在演变，分析师指出到 2025 年下半年燃料电池市场可能出现新进入者，但 Bloom Energy 快速部署其技术的能力提供了显著的竞争优势。展望未来，需要关注的关键因素包括与超大规模计算公司的进一步合同、额外的公用事业合作以及电网限制的加剧，所有这些都可能成为 Bloom Energy 持续增长的额外催化剂。晨星 (Morningstar) 也将 甲骨文 的公允价值估算从 205 美元 上调至 330 美元，反映出 OCI 增长轨迹的深远影响。