BlackRock TCP, %19'luk NAV Çöküşü Sonrası Davalarla Karşı Karşıya

NAV %19 Düştü, Yatırımcı Davalarını Tetikledi

BlackRock TCP Capital Corp. (NASDAQ: TCPC), mali sağlığındaki ciddi kötüleşmeyi açıklamasının ardından bir dizi toplu davayla karşı karşıya. Portnoy Hukuk Bürosu ve Bragar Eagel & Squire gibi firmalar tarafından duyurulan yasal işlemler, 6 Kasım 2024 ile 23 Ocak 2026 tarihleri arasında TCPC menkul kıymetlerini satın alan yatırımcıları kapsıyor. Davalar, yatırım şirketinin maddi olarak yanlış ve yanıltıcı beyanlarda bulunduğunu, Etkin bir şekilde Net Varlık Değeri'ni (NAV) abarttığını ve portföyündeki gerçekleşmemiş zararları hafife aldığını iddia ediyor. Baş davacı son başvuru tarihi 6 Nisan 2026 olarak belirlendi.

Yasal sonuçların katalizörü, 2026 Ocak ayı sonunda TCPC'nin NAV'ının yaklaşık %19 düşerek hisse başına 7,07 dolara gerilediğinin açıklanmasıydı. Piyasa bu habere keskin bir şekilde tepki verdi; 26 Ocak 2026'da TCPC'nin hisse senedi fiyatı %12,86 veya hisse başına 0,62 dolar düşerek 4,10 dolardan kapandı. Hisse senedi o zamandan beri yeni bir 52 haftanın en düşük seviyesine ulaşarak yılbaşından bu yana %32'nin üzerinde bir kayıp yansıttı.

Portföy Stresi %32 Temettü Kesintisine Yol Açtı

Şirketin mali sıkıntısı, eski kredi defterinden kaynaklanıyor. Dahili bir inceleme, değer düşüklüklerinin %90'ından fazlasının 2021 veya öncesine ait finansmanlarla bağlantılı olduğunu ve Edmentum ve Razor dahil olmak üzere sadece altı varlığın NAV düşüşünün üçte ikisini oluşturduğunu ortaya koydu. Bu pozisyonlar, pandemi sonrası zayıf talep ve yüksek faiz oranları ile mücadele ediyor. Bu stres, yıl sonunda portföy maliyetinin %9,7'sine ulaşan tahakkuk etmeyen kredilerdeki artışla daha da belirginleşiyor ve kazançlara doğrudan bir tehdit oluşturuyor.

Artan kredi kalitesi sorunlarına doğrudan yanıt olarak, TCPC yönetim kurulu 2026 yılının ilk çeyrek temettüsünü %32 oranında düşürerek hisse başına 0,25 dolardan 0,17 dolara indirdi. Bu hamle, şirketin dağıtılabilir gelirleri üzerindeki önemli baskıyı vurgulamakta ve Keefe, Bruyette & Woods analistlerinden 'Düşük Performans' notuyla bir not düşüşüne neden oldu. Yönetim, yatırımcı güvenini yeniden tesis etmek için sorunlu kredileri rehabilite etmeye ve kaldıraç oranını düşürmeye odaklanacağını belirtti.