Berkshire Hathaway, Occidental Petroleum'un OxyChem Birimini Satın Almayı Hedefliyor

Temel Gelişmelerin Özeti

Berkshire Hathaway Inc. (NYSE: BRK.A, BRK.B), Occidental Petroleum Corporation'ın (NYSE: OXY) OxyChem birimini satın almak üzere ileri düzey müzakereler yürüttüğü bildiriliyor. Yaklaşık 10 milyar dolar değerindeki bu potansiyel işlem, Berkshire Hathaway'in 2022'den bu yana en büyük satın alması olacak ve her iki holding için de önemli bir stratejik hamleye işaret edecek.

Önerilen İşlemin Detayları

Warren Buffett'ın sürekli etkisi altında, Berkshire Hathaway, Occidental Petroleum'un petrokimya bölümü olan OxyChem'i kapsamlı portföyüne entegre etmek üzere bir anlaşmaya yaklaşıyor. Kaynaklar, bu anlaşmanın nihai hale gelmesinin günler içinde gerçekleşebileceğini öne sürüyor. Bu satın alma, Berkshire'ın 2022'de sigortacı Alleghany'yi 11,6 milyar dolara satın almasının ardından gerçekleşecek.

OxyChem, kimya sektöründe önemli bir kuruluş olup, geçtiğimiz yıl yaklaşık 5 milyar dolar gelir elde etmiştir. Projeksiyonlar, birimin bu yıl 800-900 milyon dolar vergi öncesi kar elde etmesinin beklendiğini gösteriyor. Üretimi, su arıtma, tıbbi malzemeler ve inşaat endüstrilerindeki uygulamalar için hayati öneme sahip klor, PVC reçine ve çeşitli vinil ürünler gibi temel malzemeleri kapsamaktadır.

Piyasa tepkileri, Berkshire Hathaway Inc. B Sınıfı hisselerinin ($BRK-B) 30 Eylül 2025'te 502.74 dolardan kapanarak mütevazı bir günlük %0.70'lik kazanç kaydettiğini gösterdi. Tersine, Occidental Petroleum'un hisseleri, potansiyel elden çıkarma raporlarının ardından %1.8'lik bir düşüş yaşadı.

Stratejik Gerekçe ve Piyasa Çıkarımları

Berkshire Hathaway için OxyChem'in satın alınması, öngörülebilir kazançlara ve esnek piyasa konumlarına sahip işletmeleri satın alma yönündeki uzun süredir devam eden yatırım felsefesiyle uyumludur. OxyChem'in dahil edilmesi, Berkshire'ın endüstriyel portföyünü önemli ölçüde genişletecek ve gelir akışlarını çeşitlendirecektir. Enerji sektöründeki kapsamlı geçmişiyle tanınan CEO Greg Abel, bu varlığın entegrasyonunu denetlemek için stratejik olarak konumlandırılmıştır. Haziran sonu itibarıyla 344 milyar dolar olarak bildirilen Berkshire'ın devasa nakit rezervleri, bu satın almayı aşırı bir zorlama olmaksızın finanse etmek için yeterli finansal güç sağlamaktadır. Özellikle, Berkshire zaten Occidental Petroleum'da 11 milyar doların üzerinde değere sahip önemli bir %28.2 hisseye sahiptir.

Occidental Petroleum için OxyChem'in elden çıkarılması, önemli borç yükünü agresif bir şekilde azaltma stratejisinin kritik bir bileşenidir. Bu borç büyük ölçüde 2019'da Anadarko'nun 55 milyar dolara satın alınmasından kaynaklanmıştır. Occidental zaten borcunu yaklaşık 49 milyar dolardan yaklaşık 24 milyar dolara düşürerek önemli ilerleme kaydetmiştir. OxyChem satışından elde edilecek beklenen 10 milyar dolar+ gelir, daha fazla borç azaltımı, kalan 2025 borç vadesi yükümlülüklerinin karşılanması ve karbon yakalama teknolojisi ile yenilenebilir enerji girişimlerine stratejik yatırımların finansmanı için ayrılmıştır. OxyChem, geçmişte toplam satışların yaklaşık %19'unu katkıda bulunarak gelir çeşitliliği sunmuş ve dalgalı petrol piyasalarına karşı bir tampon görevi görmüş olsa da, satışı Occidental'ın dalgalanan petrol fiyatlarına maruz kalma ve bağımlılığını inkar edilemez bir şekilde artıracaktır. Bununla birlikte, bu hareketin Occidental'ın özellikle Permian Havzası içindeki temel petrol ve gaz operasyonlarına odaklanmasını keskinleştirmesi ve artan temettüler ve hisse geri alımları yoluyla hissedar getirilerini potansiyel olarak artırması beklenmektedir. Temmuz 2024'ten bu yana, Occidental 7.5 milyar dolar borç ödemiş ve bu da tahmini 410 milyon dolar yıllık faiz maliyeti tasarrufu sağlamıştır.

Daha Geniş Bağlam ve Gelecek Görünümü

Önerilen işlem, enerji ve kimya sektörlerindeki büyük oyuncuların finansal yapıları ve stratejik odaklarını optimize etmek için varlık portföylerini yeniden değerlendirdiği daha geniş bir sektör trendini yansıtmaktadır. Permian Havzası ve Rockies varlık satışlarından elde edilen 950 milyon dolar ve Midland Havzası gaz toplama varlıklarından beklenen ek 580 milyon dolar ile kanıtlanan Occidental'ın proaktif borç azaltma stratejisi, borç azaltma taahhüdünü vurgulamaktadır.

Berkshire Hathaway için bu satın alma, Warren Buffett'ın 2025 yılı sonunda CEO'luk görevinden ayrılmaya hazırlanırken bile, istikrarlı, nakit üreten işletmelere önemli sermaye aktarma yeteneğini vurgulamaktadır. 30 Eylül 2025 itibarıyla Berkshire'ın yılbaşından bu yana getirisi %10.91 olarak gerçekleşirken, S&P 500'ünki %13.72 idi. Beş yıllık bir dönemde, BRK-B %136.09'luk bir kazanç sağlayarak kıyaslama endeksini %98.88 geride bırakmıştır.

Anlaşma etrafındaki piyasa duyarlılığı, karışık ile olumlu arasında değişen nüanslıdır. Occidental'ın hisseleri duyuru sonrası küçük bir düşüş yaşasa da, önemli borç azaltımı ve hissedar getirilerinde potansiyel iyileşme beklentisi daha olumlu bir uzun vadeli görünüm yaratabilir. Berkshire için satın alma, öngörülebilir kazançlar ve istikrarlı bir varlık sunarak stratejik yatırım çerçevesiyle tutarlı olarak algılanmaktadır.

Federal Ticaret Komisyonu (FTC) gibi kurumların kimya ve enerji sektörlerindeki birleşme ve devralmalara artan odağı göz önüne alındığında, işlem antitröst düzenleyici kurumların incelemesini çekebilir. Ancak, FTC tarihsel olarak enerji arama ve üretim şirketlerini içeren yatay birleşmelere itiraz etme konusunda daha az istekli olmuştur.

İleriye dönük olarak, yatırımcılar anlaşmanın başarılı bir şekilde sonuçlanmasını, Occidental'ın borç azaltımındaki sonraki ilerlemesini ve temettüler ile hisse geri alımları dahil olmak üzere sermaye tahsisi stratejilerine ilişkin herhangi bir duyuruyu yakından izleyeceklerdir. Berkshire için OxyChem'in endüstriyel holdinglerine başarılı entegrasyonu ve beklenen kazanç katkısı, temel performans göstergeleri olacaktır.