BASF, Boya İşindeki Çoğunluk Hissesini Carlyle Group'a Devrediyor

BASF, Stratejik Yeniden Düzenleme Kapsamında Çoğunluk Boya Hissesini Elden Çıkarıyor

Alman çok uluslu kimya şirketi BASF SE (BAS), küresel yatırım firması Carlyle Group (CG) tarafından yönetilen fonlara, Katar Yatırım Otoritesi (QIA) ile ortaklaşa, otomotiv OEM boyaları, otomotiv tamir boyaları ve yüzey işleme iş kollarındaki %60 çoğunluk hissesini satmak üzere bağlayıcı bir anlaşma imzaladı. Elden çıkarılan işi 7,7 milyar Euro işletme değeriyle değerlendiren işlem, BASF'nin devam eden portföy optimizasyon çabalarında önemli bir adımı temsil ediyor.

İşlem Detayları ve Finansallar

Anlaşmanın şartlarına göre, BASF, yeni bağımsız boya işinde %40 hissesini koruyacak ve bu da gelecekteki performansına olan sürekli ilgiyi gösteriyor. Geleneksel düzenleyici onaylara tabi olarak 2026'nın ikinci çeyreğinde işlemin tamamlanması beklentisiyle, BASF'nin yaklaşık 5,8 milyar Euro vergi öncesi nakit geliri elde etmesi bekleniyor. Avrupa, Kuzey Amerika, Güney Amerika ve Asya Pasifik'te faaliyet gösteren elden çıkarılan birim, 2024 yılında yaklaşık 3,8 milyar Euro satış geliri elde etti.

Dekoratif boya işinin daha önceki elden çıkarılmasıyla birleştiğinde, BASF'nin tüm Boya bölümü şu anda 8,7 milyar Euro işletme değeriyle değerlendiriliyor. Bu kapsamlı değerleme, özel kalemler öncesi 2024 işletme değeri/EBITDA oranının yaklaşık 13 katı olduğunu ima ediyor ve segment için sağlam bir değerlemeye işaret ediyor.

Stratejik Gerekçe ve Piyasa Tepkisi

BASF'nin boya bölümündeki çoğunluk hissesini elden çıkarma kararı, bağımsız işlerden değer yaratmayı ve kaynakları temel kimyasal faaliyetlerine yoğunlaştırmayı amaçlayan "Winning Ways" stratejisinin merkezinde yer alıyor. Bu stratejik değişim, BASF'nin portföyünü düzene sokmasına ve küresel kimya tesislerindeki yakından entegre ve fiziksel olarak bağlantılı işlere odaklanmasını artırmasına olanak tanıyor.

Basına yapılan açıklamalara piyasanın anında tepkisi karışıktı. Elden çıkarmanın BASF için stratejik olarak olumlu olduğu ve uzun vadeli hedefleriyle uyumlu olduğu düşünülse de, Carlyle Group hisseleri haberin ardından %4,4 düşüş yaşadı. Bu, daha geniş piyasa belirsizlikleri arasında, özellikle özel sermaye firmalarının önemli bölme anlaşmaları yaparken, büyük ölçekli birleşme ve satın almalara ilişkin bazı yatırımcı çekincelerini gösteriyor.

Daha Geniş Piyasa Bağlamı ve Etkileri

Bu işlem, M&A ortamında özel sermaye firmalarının büyük holdinglerden ayrılma fırsatlarını aktif olarak takip ettiği yaygın bir eğilimi vurgulamaktadır. Carlyle, endüstriyel ve kimyasal varlık ayrılıklarındaki kapsamlı deneyimiyle, boya işini yerleşik bağımsız bir lider haline getirme konusunda cazip fırsatlar görüyor. Firma, müşteri odaklılığı artırmak ve gelecekteki büyümeyi teşvik etmek için ticari yeteneklere, inovasyon boru hatlarına ve organizasyonel yapılara yatırım yapmayı planlıyor.

Carlyle'dan bir temsilci şunları söyledi: "Global platformumuzu kullanarak işin yerleşik bağımsız bir lider haline gelmesini desteklemek için cazip fırsatlar görüyoruz. Bu işlem, Carlyle'ın önde gelen küresel şirketlerle ortaklaşa karmaşık bölmeleri yürütme yeteneğini örneklemektedir."

QIA'nın ortaklığı yatırımı daha da sağlamlaştırırken, QIA CEO'su Mohammed Al-Sowaidi, "Bu yatırım, QIA'nın sektör liderlerine yatırım yapma yaklaşımıyla uyumlu ve Alman işletmelerinin uzun vadeli dayanıklılığına olan inancımızın bir kanıtıdır" dedi.

Geleceğe Bakış

İşlemin tamamlanması geleneksel düzenleyici onaylara bağlıdır ve 2026'nın ikinci çeyreğinde kapanması beklenmektedir. 5,8 milyar Euroluk önemli nakit geliri, BASF'ye önemli finansal esneklik sağlayabilir. Şirket daha önce, bu tür elden çıkarmalardan elde edilen gelirin, 2027 ile 2028 yılları arasında en az 4 milyar Euroluk açıklanan hisse geri alım programının daha erken başlamasına olanak sağlayabileceğini belirtmişti. Yatırımcılar, düzenleyici onay sürecini ve BASF'nin nakit gelirlerinin tahsisini yakından izleyeceklerdir; bu, gelecekteki hissedar getirilerini ve şirketin stratejik yörüngesini etkileyebilir. Carlyle'ın yeni bağımsız boya işini entegre etme ve büyütme başarısı da önümüzdeki yıllarda endüstri gözlemcileri ve yatırımcılar için önemli bir odak alanı olacaktır.