Asya borsaları Perşembe günü, gevşeyen faiz oranları ve Çin'den gelen değişen ekonomik görünümün etkisiyle karışık bir performans sergileyerek sektörler genelinde potansiyel oynaklığa yol açtı.

Asya Borsaları, Fed Faiz İndirimi Umutları ve Çin'in Ekonomik Nüansları Arasında Karışık Performans Sergiliyor

ABD Merkez Bankası'nın faiz indirimi beklentileri ve Çin'den gelen çeşitli ekonomik sinyaller, 11 Eylül 2025 Perşembe günü Asya borsalarında karışık bir işlem seansına katkıda bulundu. Yatırımcılar, ABD'den gelen güvercin para politikası sinyalleri ve Asya'nın en büyük ekonomisinden gelen incelikli ekonomik verilerle işaretlenmiş karmaşık bir ortamda seyrediyor.

Ayrıntılı Olay

Asya piyasaları farklı hareketler sergiledi. Japonya'nın Nikkei 225 endeksi %0,99 yükselerek 44.272 puandan kapandı. Bu kazanç, başta Advantest ve Screen Holdings olmak üzere teknoloji hisselerindeki güçlü performanslar ve SoftBank hisselerinin %8'in üzerinde artmasıyla sağlandı. Tersine, Japon otomobil üreticileri ve bankaları düşüşler yaşadı. Japonya'da Ağustos ayında üretici fiyatları aylık bazda %0,2 düşüş kaydederek piyasa beklentilerini karşılayamadı.

Bölgenin diğer yerlerinde, Tayvan ve Endonezya yaklaşık %1'lik kazançlar kaydetti. Güney Kore ve Singapur nispeten yatay seyretti. Avustralya'nın S&P/ASX 200 endeksi finans ve teknoloji sektörlerindeki kayıpların madencilik ve enerji sektöründeki gücü kısmen dengelemesiyle %0,34 düşüşle 8.800 puana geriledi. Bir altın üreticisi olan Evolution Mining'in hisseleri Avustralya'da yaklaşık %5 yükseldi.

Çin'in Şanghay Bileşik endeksi %1,09 yükselirken, yapay zeka iyimserliği ve TikTok anlaşmasındaki ilerlemenin etkisiyle son zamanlarda ulaşılan yüksek seviyelere rağmen Hong Kong Hang Seng endeksi günü %0,24 düşüşle tamamladı.

Emtia piyasalarında, Altın %0,41 düşüşle 3.666,92 dolardan işlem görürken, Brent Petrol %0,31 düşüşle 67,28 dolardan işlem gördü. ABD 10 yıllık tahvil getirisi %4,045 seviyesindeydi. Wall Street'te, S&P 500 ve Nasdaq seansın başlarında rekor seviyelere ulaşsa da, seans sonunda geri çekilmeler yaşadı. Petrol fiyatları da jeopolitik endişeler nedeniyle 63,70 dolara yükseldi.

Piyasa Tepkisinin Analizi

Perşembe günkü karışık piyasa duyarlılığının temel nedenleri, ABD Merkez Bankası faiz oranı politikası beklentileri ve Çin'deki gelişen ekonomik tabloydu.

Fed Faiz İndirimi Beklentileri: Özellikle ABD üretici fiyatları verilerinin beklenenden daha yumuşak gelmesinin ardından 2025'te birden fazla Fed faiz indirimi için iyimserlik önemli ölçüde arttı. CME Group'un FedWatch Aracı, çeyrek puanlık bir oran indirimi olasılığını %92,1 ve yarım puanlık bir indirim olasılığını %7,9 olarak gösterdi. ABD merkez bankasının bu güvercin pivotu, 17 Eylül 2025'te %4,5'ten %4,25–%4,00'e 25 baz puanlık bir faiz indirimi beklentisiyle, küresel varlık fiyatlarını şimdiden yeniden şekillendiriyor. Tarihsel olarak, Fed faiz indirimleri ABD dolarını zayıflatma eğilimindedir ve Eylül 2025'te doların zayıflaması, altın ve gelişmekte olan piyasa para birimleri için bir destek sağlamıştır. Doğrudan faydalananlar arasında, Eylül 2025 ortalarında 3.680–3.700 dolar/ons civarında tüm zamanların en yüksek seviyelerine fırlayan altının yanı sıra, uzun vadeli tahviller, büyüme ve yapay zeka hisseleri, küçük sermayeli hisse senetleri ve konut inşaatçıları ve GYO'lar gibi faize duyarlı sektörler yer almaktadır. Tersine, kısa vadeli gelir stratejileri, tasarruf hesapları ve para piyasası getirilerini önceliklendiren yatırımcılar ile bazı bankalar (net faiz marjlarındaki sıkışma nedeniyle) olumsuz etkilenebilir.

Çin'in Ekonomik Görünümü ve Ticaret Dinamikleri: Çin ve Hong Kong'daki duyarlılık, Meksika'nın 1.400'den fazla Asya ithalatına %50'ye varan gümrük vergileri uygulamasıyla kısmen azaldı. Buna rağmen, yabancı yatırımcılar, özellikle yapay zeka, yarı iletkenler ve biyoteknoloji gibi sektörlerde Çin hisse senetleriyle giderek daha fazla yeniden ilgileniyor. ABD-Çin tarife ateşi ve destekleyici yerel para politikaları bu yenilenen güvene katkıda bulundu; Şanghay Bileşik endeksi on yılın en yüksek seviyesine ulaştı ve Hong Kong'un gösterge endeksi geçen hafta dört yılın zirvesine çıktı. Morgan Stanley, Ağustos ayının küresel hedge fonları tarafından Çin hisse senedi alımında altı ayın en büyük aylık artışına tanık olduğunu bildirdi. Ancak, temel yapısal endişeler devam ediyor. Çin ekonomisi, Ağustos ayı fabrika üretimi ve perakende satış verilerinin durgun iç talebi vurgulamasıyla zayıflık belirtileri göstermeye devam ediyor. Yabancı doğrudan yatırım, 2025'in ilk beş ayında %13,2 düştü ve bu durum Pekin'i düşüşü durdurmak için yeni önlemler almaya sevk etti. Analistler, sürekli deflasyonist baskılar ve emlak sektöründeki düşüşün daha geniş ekonomik genişlemeyi kısıtlayabileceği konusunda uyarıyorlar.

Daha Geniş Bağlam ve Etkileri

Asya'daki mevcut piyasa ortamı, tarihi eğilimlerden önemli bir sapmayı yansıtmaktadır. Küresel Finansal Kriz (GFC) sonrası Asya ve ABD hisse senedi piyasaları büyük ölçüde paralel hareket etse de, son gelişmeler daha büyük bir ayrışmayı vurgulamaktadır. ABD faiz oranlarının gevşeme olasılığı, ABD dolarını zayıflatması ve küresel finansman maliyetlerini düşürmesi beklenmektedir, ancak Asya genelindeki etkisi homojen değildir. Hindistan ve Güneydoğu Asya gibi yüksek büyüme pazarları, güçlü iç tüketim ve kurumsal kredi canlanması nedeniyle Hindistan'ın hisse senedi piyasalarının yükselmesiyle bu güvercin değişimden faydalanmak için iyi konumlanmıştır. Buna karşılık, Güney Kore gibi ihracata bağımlı ekonomiler, Kospi endeksi'nin düşüşüyle kanıtlandığı gibi savunmasız kalmaktadır.

Gümrük vergilerinin büyüme beklentilerini etkilemesiyle ticari gerilimler gölge düşürmeye devam ediyor. Meksika'nın Asya ithalatına uyguladığı yeni gümrük vergileri, ABD'nin Hindistan'a uyguladığı gümrük vergilerini %50'ye iki katına çıkarmasıyla birlikte (Hindistan'ın Rus petrolü alımına yanıt olarak), sürekli korumacı baskıları vurgulamaktadır. Çin'in ihracat büyümesi de Eylül 2025'te altı ayın en zayıf seviyesine geriledi, özellikle ABD'ye yapılan gönderilerde. Küresel para politikası ve ticari anlaşmazlıkların bu karmaşık etkileşimi, yüksek büyüme alanlarındaki fırsatlarla defansif piyasaların dayanıklılığını dengeleyerek varlık tahsisine daha stratejik bir yaklaşım gerektirmektedir. Devam eden ekonomik zorluklara rağmen Çin'in yatırımcılar için "bağımsız bir varlık sınıfı" olarak yeniden ortaya çıkması, küresel yatırım stratejisinde dikkat çekici bir değişime işaret etmektedir.

Uzman Yorumları

"Bir yıl önce insanlar Çin'i endekslerden çıkarmak istiyordu. Şimdi ise Çin, göz ardı edemeyecekleri bağımsız bir varlık sınıfı olarak görülüyor," diye belirtti Allianz Global Investors Çin birimi Baş Yatırım Sorumlusu Zheng Yucheng. Bu bakış açısı, ülkenin iç ekonomik zorluklarla boğuşmasına rağmen Çin'in küresel portföylerdeki değişen algısını vurgulamaktadır. Ancak, CLSA Baş Hisse Senedi Stratejisti Alexander Redman, deflasyonist baskıların onu piyasada ağırlığını artırmaktan alıkoyduğunu belirterek, son zamanlardaki olumlu duyarlılığın temel ekonomik gerçeklerle dengelenmesi gerektiğini öne sürdü. Benzer şekilde, Polar Capital'den Wu, yapay zekadan gelen momentumun, rallinin 2025 sonrasına kadar sürdürülebilmesi için daha geniş ekonomik faydalara dönüşmesi gerektiği konusunda uyardı.

İleriye Bakış

Yatırımcılar, ekonomik sağlık ve politika yönüne ilişkin daha fazla gösterge için, özellikle ABD ve Çin'den gelecek ekonomik raporları yakından takip edecekler. Gelecekteki Fed faiz indirimlerinin kapsamı ve hızı, küresel sermaye akışlarının ve varlık fiyatlarının, özellikle ABD doları ve gelişmekte olan piyasalar için seyrini belirlemede çok önemli olacaktır. Çin için, Pekin'in iç talebi canlandırmaya ve özellikle emlak sektöründeki yapısal sorunları çözmeye yönelik politika önlemlerinin etkinliği, yatırımcı güvenini sürdürmek için anahtar olacaktır. Uluslararası ticaretin devam eden dinamikleri ve yeni gümrük vergilerinin potansiyeli de Asya genelindeki piyasa duyarlılığını etkilemeye devam edecektir. Gevşeme faydalanıcılarına maruz kalmayı sağlam risk yönetimi araçlarıyla dengeleyen çeşitlendirilmiş bir yaklaşım ihtiyatlı olmaya devam etmektedir.