Asya ADR'leri Seçici İşlemler Arasında Haftayı Düşüşle Tamamladı

Asya Hisse Senetleri Haftayı Düşüşle Kapattı, Bireysel ADR'lerde Keskin Düşüşler Yaşandı

ABD'de listelenen Asya Amerikan Depo Sertifikaları (ADR'ler), haftayı toplu olarak %2,5 düşüşle tamamladı. Genel piyasa duyarlılığı, temkinli bir küresel ortamı yansıtarak segment genelinde yaygın bir zayıflığa katkıda bulundu, ancak bireysel performans önemli ölçüde farklılık gösterdi.

Etkinlik Detayları: Geniş Çaplı Zayıflık ve Önemli Düşüşler

Cuma günü, S&P Asia 50 ADR Endeksi %1,5 düşüşle 2.739,68'e geriledi ve endeksin haftayı %2,5 kayıpla tamamlamasına neden oldu. Bu geniş çaplı düşüş, birkaç önde gelen ADR'deki keskin düşüşlerle pekiştirildi. Dikey entegre bir güneş fotovoltaik üreticisi olan JinkoSolar (JKS), Cuma günü %10,50'lik kayda değer bir tek günlük düşüş yaşadı. Bu düşüş, şirketin 3 Ekim 2025'te açıkladığı 2025 2. Çeyrek kazanç açıklamasının ardından geldi; o gün hisse senedi %2,09 düşüşle kapanmıştı ve Cuma günkü daha derin düşüşün öncesinde gelmişti. Benzer şekilde, Amerikan Depo Hisseleri olarak işlem gören Highest Performances Holdings Inc. (MAAS) de Cuma günü %4,71'lik önemli bir düşüş kaydetti.

Genel düşüş eğilimine rağmen, belirli ADR'ler kazanç elde etmeyi başardı. Bilibili, %3,8'lik bir sıçrama ile Kuzey Asyalı kazananlar arasında başı çekerken, Güney Asya'da Wipro %2,3 ilerledi. Ancak bu seçici yükselişler, diğer büyük oyunculardan gelen önemli kayıplar tarafından gölgede bırakıldı; Baidu ve NIO %4'ten fazla düşüş yaşarken, Sea ve Sify Technologies de keskin düşüşler kaydetti.

Piyasa Tepkisinin Analizi: Küresel Tedirginlik ve Seçici Büyüme

Asya ADR'lerindeki genel zayıflık, ABD ve yurt dışındaki ekonomik belirsizliklerin tetiklediği temkinli küresel ruh halinden kaynaklandı. Bu ortam, yatırımcıların daha riskli varlıklardan kaçınmasına yol açtı. Performans ayrımı, geniş bölgesel hareketlerden ziyade giderek daha fazla temellere ve seçici fırsatlara odaklanan bir piyasayı gösteriyor. Makro ortam ağır bassa da, Bilibili ve Wipro gibi cazip büyüme hikayeleri hala yatırımcı sermayesini çekti.

JKS'nin Cuma günkü önemli düşüşü, 2025 2. Çeyrek kazanç açıklamasının ardından artan yatırımcı hassasiyetine bağlanabilir. Belirli gerçek finansal rakamlar hemen mevcut olmasa da, analist tahminleri EPS'nin -2,67 dolar ve gelirin 2,66 milyar dolar olacağını öngörmüştü, bu da zorlu bir çeyreğe işaret ediyor. MAAS için piyasa analistleri olumsuz bir değerlendirme sürdürerek hisse senedini "Tut"tan "Güçlü Satış adayı"na düşürdü. Teknik analiz, hisse senedinin "çok geniş ve düşen bir trend" içinde olduğunu ve son seviyelerden önümüzdeki üç ay içinde %11,53'lük bir düşüş beklendiğini gösteriyor.

Daha Geniş Bağlam ve Etkileri: Kalıcı Engeller ve Değişen Yatırımcı Odağı

Asya ADR'leri için haftalık toplu %2,5'lik düşüş, bu varlıklar için kalıcı engeller olduğunu gösteriyor. JinkoSolar'ın Cuma günkü %10,50'lik düşüşü ve MAAS'ın %4,71'lik düşüşü gibi önemli bireysel düşüşler, bu ortamda belirli şirketlerin kırılganlığını vurguluyor. MAAS için olumsuz değerlendirmeler, segmentteki bazı bileşenler için kasvetli bir kısa vadeli görünümü destekliyor.

Asya'daki, özellikle Çin'deki daha geniş ekonomik faktörler, yatırımcı temkinliliğine katkıda bulunuyor. Son veriler, Çin Ulusal Günü ve Sonbahar Ortası Festivali Altın Haftası sırasında tatil harcamalarının durgun olduğunu ve kişi başına günlük seyahat harcamalarının önceki yıla göre daha düşük olduğunu gösterdi. Bu, zayıf tüketim duyarlılığıyla tutarlı olan Çin'in Eylül ayı enflasyon verileri için potansiyel bir deflasyonist tabloya işaret ediyor. Ayrıca, yerel yönetim tahvil satışlarının azalması ve düşük kredi talebi nedeniyle Çin'in kredi büyümesinin yavaşlamasına ilişkin endişeler, temkinli görünümü artırıyor. Çin'in nadir toprak elementleri üzerindeki ihracat kontrollerini sıkılaştırması ve Qualcomm'a yönelik bir antitröst soruşturması gibi jeopolitik gerilimler, ABD'de listelenen Çinli şirketler için ortamı daha da karmaşık hale getiriyor.

Genel endekslerdeki düşüş ile belirli hisse senetlerindeki seçici kazançlar arasındaki farklılık, temellerin yatırımcılar için tekrar sürücü koltuğunda olduğunu gösteriyor. Bu seçici yaklaşım, küresel ekonomik görünümde daha fazla güven geri gelene kadar devam etmesi muhtemeldir.

İleriye Bakış: Ekonomik Göstergeler ve Jeopolitik Gelişmeler

Yatırımcılar, Çin'den gelecek ticaret, TÜFE/ÜFE ve Eylül ayı likidite verileri dahil olmak üzere yaklaşan ekonomik verileri yakından izleyecekler; bu veriler, bölgenin ekonomik sağlığı hakkında daha fazla bilgi sağlayabilir. Düşük baz etkisi ve ABD dışı pazarlara yapılan sevkiyatların artması nedeniyle Çin'in ihracat büyümesinde ılımlı bir iyileşme beklenirken, enflasyon verilerinin deflasyonist bir tablo çizmeye devam etmesi bekleniyor.

Bireysel şirket temellerine ve jeopolitik gelişmelere, özellikle ABD-Çin ilişkilerine odaklanmaya devam edilmesi, Asya ADR'lerinin performansı için kritik olacaktır. JKS ve MAAS gibi belirli hisse senetlerindeki kalıcı zayıflık, gergin küresel ortamla birleştiğinde, bu hisse senetleri için aşağı yönlü baskının devam edebileceğini ve kısa vadede diğer Asya bağlantılı yatırımlar için duyarlılığı potansiyel olarak etkileyebileceğini gösteriyor. Piyasa, makroekonomik göstergelere ve küresel merkez bankası politikalarındaki herhangi bir değişikliğe karşı hassas kalmaya devam edecektir.