AppLovin Veri Uygulamaları Nedeniyle SEC İncelemesi Altında, Hisse Senedi Volatilitesi Gözlemlendi

Teknoloji Sektörü, AppLovin SEC Soruşturmasına Tepki Gösteriyor

AppLovin Corporation (NASDAQ: APP), mobil reklam teknolojisi şirketinin veri toplama uygulamaları hakkında ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından resmi bir soruşturma başlatıldığına dair haberlerin ardından 6 Ekim 2025'te önemli hisse senedi volatilitesi yaşadı. Whistleblower şikayetleri ve açığa satışçı iddialarından kaynaklanan haberler, şirketin hisselerinin düşmesine neden olarak yatırımcıların operasyonel bütünlük ve gelecekteki düzenleyici uyumluluk konusundaki endişelerini artırdı.

SEC Soruşturma Detayları ve İlk Piyasa Tepkisi

SEC'in soruşturması, AppLovin'in Meta Platforms (NASDAQ: META), Google (NASDAQ: GOOGL), Apple (NASDAQ: AAPL), Snap, TikTok ve Reddit gibi büyük platform ortaklarıyla yaptığı hizmet anlaşmalarını veri toplama konusunda ihlal ettiğine dair iddialara odaklanıyor. Bu iddia edilen ihlaller, yüksek düzeyde hedeflenmiş reklamlar sunmak için "parmak izi" olarak adlandırılan kullanıcı kimlik verilerinin yetkisiz toplanmasını içeriyor. Bu uygulamanın Apple'ın App Store'u tarafından yasaklandığı ve daha önce Google tarafından da yasaklandığı bildiriliyor.

Raporların ardından, AppLovin'in hisse senedi 6 Ekim 2025 Pazartesi günü normal ticaret sırasında yaklaşık %14 düştü ve piyasa sonrası işlemlerde ek olarak %5 daha düşerek bazı raporlara göre gün içi düşüşün %19'a kadar çıktığı belirtildi. Bu keskin düşüş, şirketin üst düzey yöneticileri ve erken yatırımcıları için tahmini 8,65 milyar dolar serveti sildi. CEO Adam Foroughi'nin tahmini net değeri yaklaşık 3,4 milyar dolar azaldı. Hisse senedi daha sonra 7 Ekim'de %8 oranında toparlandı ve yatırımcıların durumu değerlendirmesiyle devam eden piyasa volatilitesini gösterdi.

Düzenleyici Risk ve İşletme Etkileri Analizi

SEC soruşturması, AppLovin için önemli düzenleyici riskler doğurarak potansiyel yaptırım eylemleri, önemli para cezaları ve temel reklam motorunda zorunlu değişiklikler tehdidi oluşturuyor. Bu tür değişiklikler, iş modelinin temel taşı olan veri odaklı hedeflenmiş reklamcılığın etkinliğini ciddi şekilde etkileyebilir. Hizmet anlaşmalarını ihlal etme iddiaları, platform ortaklarıyla olan kritik ilişkileri de zorlayabilir, potansiyel olarak veri erişimini sınırlayabilir ve AppLovin'in gelir "pay oranlarını" sıkıştırabilir.

Bu olay öncesinde, 2025 yılında yaklaşık %80'lik bir artış ve 2024 yılında %700'ün üzerinde bir artış da dahil olmak üzere dikkat çekici bir performans sergilemesine rağmen, Eylül ayında S&P 500 endeksine dahil edilmesiyle sonuçlanmasına rağmen, düzenleyici bulut hisse senedinin "derecelendirilmesine" yol açabilir. Yatırımcılar, artan riski yansıtmak için değerlemesini yeniden ayarlıyor. Haberden önce AppLovin, %42,35 kar marjı, %253,77 özkaynak getirisi ve 5,74 milyar dolar on iki aylık gelir raporlayarak sağlam temellerini korudu. 6 Ekim itibarıyla, APP 587,00 dolardan işlem gördü ve piyasa değeri 198,55 milyar dolar ile geçen 12 aylık F/K oranı 80,63 idi.

Daha Geniş Endüstri Bağlamı ve Gelecekteki Etkileri

AppLovin'in veri uygulamalarına ilişkin bu soruşturma, bireysel şirketin ötesine geçerek daha geniş reklam teknolojisi endüstrisi için önemli çıkarımlar taşımaktadır. Özellikle GDPR ve ABD'deki çeşitli eyalet düzeyindeki yasalar gibi küresel veri gizliliği düzenlemelerinin sıkılaşmasıyla birlikte, teknoloji şirketlerinin kullanıcı verilerini nasıl topladığı ve kullandığına ilişkin düzenleyici incelemenin artan bir eğilimini vurgulamaktadır. Benzer veri odaklı reklam modellerini kullanan diğer reklam teknolojisi şirketleri de benzer iç incelemeler veya dış incelemelerle karşılaşabilir.

AppLovin sözcüsü, "Düzenleyicilerle düzenli olarak etkileşim kuruyoruz ve herhangi bir soruşturma alırsak bunları olağan şekilde ele alıyoruz. Varsa, önemli gelişmeler uygun kamu kanalları aracılığıyla açıklanacaktır," dedi ve düzenleyici konuların varlığı hakkında yorum yapmaktan kaçındı.

SEC henüz AppLovin veya yöneticilerini herhangi bir yanlış davranışla suçlamamış olsa da, sonuç şirketin operasyonlarını önemli ölçüde etkileyebilir. Oppenheimer şu anda AppLovin için 740 dolar fiyat hedefiyle "Piyasa Üzeri Performans" derecesini sürdürmektedir ve daha geniş analist duyarlılığı, oybirliğiyle "Satın Al" derecesiyle büyük ölçüde olumlu kalmaktadır. Ancak, 87,36 F/K oranı, 38.84 F/S oranı ve 178,26 F/D oranı gibi değerleme metrikleri, hisse senedinin tarihsel medyanlara kıyasla aşırı değerli olabileceğini göstermektedir; bu durum yeni düzenleyici belirsizlikle daha da kötüleşen bir faktördür.

İleriye dönük olarak, yatırımcılar SEC soruşturmasından kaynaklanabilecek potansiyel yaptırım eylemleri veya resmi suçlamalar dahil olmak üzere tüm gelişmeleri yakından takip edeceklerdir. Şirketin 5 Kasım 2025'te açıklanacak olan yaklaşan kazançları da, bu düzenleyici zorluk ve bunun yapay zeka destekli AXON reklam teknolojisi platformu üzerindeki potansiyel etkisi ışığında AppLovin'in finansal performansı hakkında netlik arayan yatırımcılar için kritik bir olay olacaktır.