AppLovin Hissesi, Rekor Kırarak 3,95 Milyar Dolarlık Nakit Akışına Rağmen %35 Düştü

Hisseler, Rekor Kırarak 3,95 Milyar Dolarlık Serbest Nakit Akışına Rağmen %35 Düştü

AppLovin (APP) hisseleri, şirketin temel finansal gücünden keskin bir şekilde ayrışarak yılbaşından bu yana %35 düşüşle hisse başına yaklaşık 440 dolardan işlem görüyor. Bu düşüş, hisseyi 52 haftalık zirvesi olan 745 dolardan daha da uzaklaştırarak, rekor kırmaya devam eden operasyonel sonuçlarla keskin bir tezat oluşturuyor. Şirketin, tahminleri %3,35 aşan 1,66 milyar dolarlık gelir de dahil olmak üzere güçlü 2025 4. Çeyrek sonuçlarını bildirmesinin ardından bile satış baskısı yoğunlaştı.

Bu performans, AppLovin'in 2025 yılının tamamında 3,95 milyar dolarlık serbest nakit akışı elde etmesini sağladı ve bu, önceki yıla göre %89'luk bir artış anlamına geliyor. Şirket bu sermayeyi değerlendirerek 2025 yılında 2,58 milyar dolar karşılığında 6,4 milyon hisse geri alımı yaptı ve geri alım yetkisinde hala 3,28 milyar dolar bulunuyor. Hisse fiyatı ile iş performansı arasındaki artan fark, piyasa duyarlılığında açık bir bölünmeyi vurguluyor.

İçeriden Satışlar 155 İşlemi Aştı, Ayılar Çember Çeviriyor

Kısa pozisyon alanların piyasa rekabeti hakkındaki yeni iddiaları ve eş zamanlı bir içeriden hisse senedi satış dalgası, düşüş eğilimini körüklüyor. Veriler, 26 Mart'ta sona eren üç ayda 155 içeriden işlem olduğunu ve satış baskısını dengeleyecek önemli bir alım olmadığını gösteriyor. Bu durum, hisse senedinin primli değerlemesinin haksız olduğunu savunan kısa pozisyon alanlar için cephane sağlıyor.

Belirli satışlar arasında CEO Adam Foroughi yer alıyor; kendisi 11 ve 12 Mart tarihlerinde 449 ila 481 dolar arasında fiyatlarla 44 işlemde hisse sattı. AppLovin Direktörü Eduardo Vivas da 16 Mart'ta 446 ila 465 dolar arasında fiyatlarla 130.000'den fazla hisse sattı. Üst düzey yöneticilerden gelen bu yoğun satış, şirkete karşı bahis oynayanlar için önemli bir anlatı noktası olup, içeriden güven eksikliğini düşündürüyor.

Analistler %84 EBITDA Marjına Rağmen 648 Dolarlık Hedef Tutuyor

Olumsuz duyarlılığa rağmen, AppLovin'in finansal motoru tarihi bir düzeyde performans gösteriyor. Şirket, 2025'in 4. çeyreğinde %66 gelir büyümesiyle birlikte güçlü %84 düzeltilmiş EBITDA marjı bildirdi. Bu kombinasyon, yüksek büyüme ve karlılık arasında son derece nadir bir dengeyi gösteren 150'lik bir Kural 40 puanı sağlıyor. Bu performans, işletme kaldıraç sağlamaya devam eden AXON 2 yapay zeka motoru sayesinde gerçekleşiyor; toplam maliyetler 2025'in 4. çeyreğinde bir yıl önceki %37'den gelirin sadece %23'üne düştü.

Bu icra, Wall Street'in inancını destekliyor. Hisseleri takip eden 28 analistin 24'ü "Al" derecesi verirken, sadece biri "Sat" derecesi verdi ve konsensüs fiyat hedefi 648 dolar oldu. Boğalar, şirketin 2026'nın 1. çeyreği için 1,745 milyar ila 1,775 milyar dolar arasında gelir ve %84 marjı koruma rehberliğini ve e-ticarete genişlemesini, hisse senedinin olumlu bir şekilde yeniden değerlendirilmesini sağlayabilecek önemli katalizörler olarak gösteriyor.

Piyasa duyarlılığı ile işimizin gerçekliği arasında gerçek bir kopukluk var. İç göstergelerimize baktığımda, tarihimizdeki en güçlü operasyonel performansı sergiliyoruz.

— Adam Foroughi, CEO.