分析公司對Intuit的長期增長軌跡表示信心

分析師對Intuit投資者日後持樂觀態度

Intuit 公司 (納斯達克: INTU) 在近期投資者日之後，收到了包括 巴克萊銀行 和 加拿大皇家銀行資本 在內的領先分析公司的積極評價。這種樂觀情緒反映了對公司戰略增長目標、其產品套件中加速採用 人工智能 (AI) 以及在中端市場成功擴張的信心。管理層概述了到 2030 年實現 20% 同比營收增長的長期目標，分析師認為鑑於當前勢頭，這一目標是可以實現的。

戰略支柱：AI 和中端市場擴張

Intuit 的增長戰略主要基於兩個核心支柱：深度 AI 集成和對中端市場的重點擴張。公司在投資者演示中強調了在這兩個領域取得的顯著進展。

AI 驅動的解決方案： Intuit 報告稱，其商業平台上有超過 200 萬客戶 正在積極使用其 AI 代理，顯示出令人印象深刻的 80% 重複參與率。這些 AI 工具正在帶來切實的生產力效益，使用 AI 會計代理的客戶平均每月節省 12 小時，而利用 AI 支付代理的客戶體驗到支付速度 快五天。在內部，AI 輔助的採用使得工程師編碼速度 提高 40%，反映出每位開發人員的代碼交付量同比增加了 39%。公司「AI + 人工智能 (HI)」的產品願景旨在將其產品從記錄系統轉變為智能平台，預計到 2025 年，生成式 AI 將為 QuickBooks 客戶的 50% 提供財務諮詢服務，自動化高達 70% 的手動簿記任務。

中端市場機會： Intuit 的 企業套件 (IES)，作為面向中端企業的一項關鍵產品，表現出強勁的業績，在 2025 財年增長了 40%。據 巴克萊銀行 稱，這一成功是「一個良好的開端，但應該僅僅是開始」。公司報告稱，中端市場客戶增長了 23%，達到 349,000，對於那些從核心 QuickBooks 升級的客戶，每客戶收入提升了 2 倍以上。加拿大皇家銀行資本 強調，投資者日強化了 IES 「實質性地擴大 ARPC（每客戶平均收入）和中端市場滲透率」的潛力。Intuit 引用的一項 Forrester 研究表明，IES 客戶在三年內實現了 300% 的投資回報，這凸顯了這一戰略細分市場的價值主張。

財務預測和市場定位

Intuit 預計將持續實現財務擴張。公司目標是到 2030 年實現約 370 億美元的收入 和約 每股 45 美元的收益。對於 2026 財年，Intuit 重申了指導，預計收入在 209.97 億美元至 211.86 億美元 之間，增長率為 12% 至 13%，非 GAAP 每股收益增長率為 14% 至 15%。公司目前保持 80.4% 的毛利率，過去十二個月的收入增長率為 15.6%。Intuit 還繼續大力投資創新，2025 年第三季度的研發支出飆升至 8 億美元，同比增長 25%。

在市場佔有率方面，Intuit 佔據主導地位，佔據 美國稅務軟體市場 67% 的份額 和 會計軟體市場 41% 的份額。其生態系統戰略鼓勵使用多種產品，有助於提高客戶保留率，95% 的用戶使用多種 Intuit 產品，多產品用戶的流失率降低 50%。儘管公司前瞻市盈率（截至 2025 年初）為 28 倍，與行業平均 35 倍相比具有吸引力，但一些近期挑戰依然存在。例如，Mailchimp 收購仍然是「近期的一個拖累」，儘管 加拿大皇家銀行 預計該細分市場到 2026 財年將實現兩位數增長。此外，TurboTax 細分市場的銷量下降了 2%，因為客戶選擇了更便宜、利潤率更低的計劃，導致定價壓力，儘管 TurboTax Live 的收入增長了 47%。

分析師評論和展望

巴克萊銀行 強調了管理層關於實現 20% 同比營收增長目標的增長驅動因素的討論，指出 Intuit 「乾淨的數據和技術平台使其能夠提供各種 AI 解決方案」。加拿大皇家銀行資本 強調了 Intuit AI 採用的成功，擁有「與 QB AI 代理的 80% 重複參與」，以及 企業套件 對 ARPC 的顯著影響。投資者日之後，Stifel 維持對 Intuit (納斯達克:INTU) 的買入評級和 800.00 美元的目標價，而 Mizuho 重申了跑贏大盤評級和 875 美元的目標價。各公司普遍認為，Intuit 的長期增長框架依然強勁，得益於其強大的 AI 能力、不斷擴大的企業採用率和穩健的利潤狀況。

展望未來：在動態環境中保持增長

Intuit 有望抓住快速發展的數位金融格局中的機遇，特別是通過其對 AI+HI 創新和中端市場滲透的持續關注。需要關注的關鍵因素包括 Mailchimp 細分市場的成功整合和復甦、緩解 TurboTax 定價壓力的策略的有效性以及 企業套件 的持續擴張。公司穩健的財務狀況，以 36.1 億美元現金及等價物 和積極的研發投資方式為特徵，為未來增長計劃和提升股東價值提供了顯著的靈活性。Intuit 持續將運營出色表現轉化為強勁財務業績的能力，對於維持其長期增長軌跡至關重要。