American Bitcoin, BTC Varlıkları Üzerinden 59 Milyon Dolarlık Zarar Açıkladı

Bitcoin Değer Düşüklüğü 59 Milyon Dolarlık 4. Çeyrek Zararına Neden Oldu

American Bitcoin Corp., 2025 yılının dördüncü çeyreği için 59,5 milyon dolarlık net zarar bildirdi; bu, bir önceki çeyrekte elde ettiği 3,48 milyon dolarlık net gelirin tam tersi bir durumdur. Gelirlerin bir önceki çeyreğe göre %22 artarak 78,3 milyon dolara ulaşmasına rağmen zarar meydana geldi. Bu olumsuz sonuç, şirketin Bitcoin varlıkları üzerindeki 227 milyon dolarlık nakit dışı, piyasa değerine göre değerleme kaybından kaynaklandı. Bu muhasebe kalemi, dördüncü çeyrekte Bitcoin fiyatındaki %23'lük düşüşü yansıtmakta olup, yeni muhasebe standartları altında varlık oynaklığının madencilik şirketinin bilançosu üzerindeki doğrudan finansal etkisini vurgulamaktadır.

Artan BTC Hazine Varlığına Rağmen Hisse Senedi %90 Çöktü

Yatırımcı güveni aşınmış, bu da şirketin hisse senedinin (Nasdaq: ABTC) Eylül 2025'te 9 dolara yakın zirve yapmasından bu yana değerinin yaklaşık %90'ını kaybetmesine neden olmuştur. Hisseler yılbaşından bu yana %36'dan fazla düşüş gösterdi. Piyasa değerindeki bu çöküş, şirketin agresif bir şekilde Bitcoin biriktirme yönündeki belirtilen stratejisiyle çelişmektedir. American Bitcoin, yılı 5.401 BTC ile tamamladı ve o zamandan beri bu rakamı 6.000 BTC'nin üzerine çıkardı. Bu birikim kısmen, çeyrek boyunca 150,5 milyon dolarlık piyasadan hisse senedi ihracıyla finanse edildi. Ancak bu strateji, rezervlerinin önemli bir kısmını oluşturan 2.776 BTC'nin teminat olarak gösterilmesi veya rehnedilmesi gibi riskler taşımaktadır.

Madencilik Operasyonları %53 Brüt Kar Marjını Koruyor

Şirketin hazine stratejisi büyük kağıt üzerinde kayıplara yol açsa da, temel madencilik operasyonları karlı kaldı. American Bitcoin, dördüncü çeyrekte %53'lük brüt madencilik marjı bildirdi; bu, üretim maliyetlerinin Bitcoin'in piyasa spot fiyatından önemli ölçüde düşük olduğunu göstermektedir. Bu operasyonel verimlilik bir tampon sağlamakla birlikte, bilançonun kripto piyasası dalgalanmalarına maruz kalmasıyla gölgede kaldı. Şirketin Bitcoin rezervlerine odaklanması, benzer riskleri azaltmak için yapay zeka altyapısına çeşitlenmeyi keşfetmeye başlayan MARA Holdings gibi emsallerinden farklıdır.