L'action Alphabet a connu des gains suite à la décision d'un tribunal américain qui a permis à la société de conserver son navigateur Chrome. Bien que les investisseurs soient soulagés, certains analystes suggèrent qu'un démantèlement aurait pu offrir une plus grande valeur à long terme.

Les actions d'Alphabet réagissent à la décision antitrust

Sur les marchés boursiers américains, les actions Alphabet (GOOGL) ont augmenté à la suite d'une décision de justice dans une affaire antitrust majeure. Bien que cette décision atténue les inquiétudes immédiates concernant un démantèlement forcé, les implications à long terme pour la valeur actionnariale restent un point de discussion.

La décision du tribunal et la réaction du marché

Le 3 septembre 2025, un juge fédéral américain a statué que Google ne serait pas tenu de céder son navigateur Chrome. Cette décision inverse la possibilité d'une séparation forcée des principales unités commerciales, ce qui était une préoccupation imminente pour les investisseurs. L'action GOOGL a bondi de 9,14 % à la suite de l'annonce.

Les actions d'Alphabet ont bondi de près de 8 % dans les transactions après la clôture de la séance, l'une des plus fortes hausses de la société en une seule séance depuis des années.

La décision du tribunal oblige également Google à fournir aux concurrents extérieurs l'accès à des éléments spécifiques de sa technologie de recherche, notamment aux fournisseurs de modèles linguistiques de grande taille, et à limiter les contrats restrictifs.

Les indices S&P 500 et Nasdaq Composite ont été influencés positivement par la performance d'Alphabet, le Nasdaq bénéficiant du soutien d'Apple (AAPL), qui a augmenté de 3,81 %, les analystes ayant noté que la décision lui permettrait de poursuivre des accords de recherche lucratifs avec Google.

Analyse de la réaction du marché

La réaction positive initiale du marché reflète un sentiment de soulagement qu'Alphabet évitera un démantèlement perturbateur. Les investisseurs avaient intégré le risque de cessions forcées, qui auraient pu éroder l'intégration entre Chrome, Android et Google Search. En conservant ces actifs, Google préserve son avantage écosystémique. Toutefois, certains analystes estiment qu'un démantèlement aurait pu libérer une plus grande valeur à long terme.

RBC Capital Markets a relevé l'objectif de cours d'Alphabet de 220 à 260 dollars, notant que l'on passe d'un risque de démantèlement des activités principales de Google à la création de davantage d'opportunités de concurrence.

Contexte et implications plus larges

Bien que cette décision apporte une stabilité immédiate, l'impact à long terme sur la valorisation d'Alphabet reste incertain. La société se négocie actuellement avec un ratio cours/ventes de 6,9 et un ratio C/B prévisionnel de seulement 21, ce qui souligne une valorisation significative par rapport à ses pairs. Cette décision signale des garde-fous plus stricts, mais pas de démantèlement pour l'instant.

Les démantèlements d'entreprises libèrent une valeur réelle en permettant au marché de réévaluer la valeur en fonction de la concentration, et non de l'héritage. Une scission supprime les couches de distraction et de dette, donnant à chaque entreprise un mandat propre. Les investisseurs réagissent parce que la clarté et la responsabilité remplacent la complexité excessive.

La restructuration stratégique et l'exécution de l'IA d'Alphabet ont démontré comment une réinvention stratégique peut générer à la fois une résilience financière et un leadership sur le marché. La croissance de 32 % du chiffre d'affaires de Google Cloud, qui s'élève à 13,6 milliards de dollars, souligne la rentabilité des services basés sur l'IA.

Perspectives d'avenir

À l'avenir, les investisseurs suivront de près la manière dont Alphabet gère le nouvel environnement réglementaire et tire parti de ses investissements dans l'IA. Les principaux facteurs à surveiller sont les coûts de conformité liés au partage des données avec les concurrents et l'impact des accords d'exclusivité restrictifs sur les marges de parts de marché. Les prochains rapports sur les résultats et les annonces stratégiques donneront un aperçu plus approfondi de la capacité de l'entreprise à générer de la valeur actionnariale dans cet environnement en évolution.