Federal bir yargıcın temel işlerinin zorla elden çıkarılmasına karşı karar vermesinin ardından Alphabet Inc. hisselerinde önemli bir artış yaşandı. Bu karar, düzenleyici belirsizliği giderdi ve teknoloji devinin gelecekteki kazanç potansiyeline ve yapay zeka gelişimine olan yatırımcı güvenini artırdı.

Alphabet Hisseleri Olumlu Antitröst Kararının Ardından Yükseldi

ABD hisse senetleri, şirketin yapısal olarak dağılmasını önleyen önemli bir federal mahkeme kararının ardından teknoloji sektöründeki kazançlara Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL, GOOG) liderlik ederek yükseldi. Karar, önemli bir düzenleyici netlik sağlayarak yatırımcı duyarlılığını etkileyen önemli bir belirsizliği hafifletti.

Antitröst Çözümü ve Piyasa Tepkisi

Alphabet, bir ABD federal yargıcının Chrome tarayıcısı veya Android işletim sisteminin elden çıkarılmasını zorunlu kılmaya karşı karar vermesiyle büyük bir antitröst sorununu başarıyla atlattı. 2 Eylül 2025'te verilen bu karar, Google'ı Adalet Bakanlığı'nın (DOJ) başlangıçta talep ettiği en ağır yapısal tedbirlerden kurtardı. DOJ, 2020'de antitröst davasını başlatarak şirketi dışlayıcı anlaşmalar yoluyla çevrimiçi arama ve reklamcılıkta yasa dışı bir tekel sürdürmekle suçlamıştı.

Kararın ardından, Alphabet hisseleri %9'un üzerinde artışla 230 USD ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve piyasa değerine yaklaşık 230 milyar USD ekleyerek toplam değerlemesini 2,8 trilyon USD'ye çıkardı. Bu, şirket için rekor bir yükselişe işaret etti ve potansiyel bir ayrılıktan kaçınılmasının yatırımcılar için önemli bir rahatlama olduğunu yansıttı. Karar, hisseleri neredeyse %4 artan ve 130 milyar USD değer katan Apple Inc. (AAPL)'yi de olumlu etkiledi, zira iPhone'larda varsayılan arama motoru yerleşimi için Google ile olan kazançlı ortaklığı, münhasırlık kısıtlamaları olsa da sağlam kaldı.

Mahkeme, Google'ın arama motoru, Chrome, Google Assistant veya Gemini AI uygulamasını cihazlarda varsayılan seçenek haline getirecek yeni özel anlaşmalar yapmasını yasaklarken, özellikle münhasır olmayan anlaşmalara izin vererek şirketin Apple gibi ortaklara Google Arama'yı önceden yüklemeleri için ödeme yapmak gibi yerleşik düzenlemelere devam etmesine olanak tanıdı.

Daha Geniş Bağlam ve Finansal Çıkarımlar

Bu karar, Alphabet için önemli bir stratejik zaferdir ve değerlemesinin temelini oluşturan nakit akışlarını sağlamak için kritik olan arama ve mobil ekosistemlerdeki baskın pazar konumunu sürdürmesini sağlamaktadır. Yargıcın kararı, değişen rekabet ortamından önemli ölçüde etkilendi ve daha sert çözümler uygulamama nedeni olarak OpenAI ve Perplexity gibi yapay zeka rakiplerinin hızla yükselişini gösterdi. Bu, rekabet arenasındaki stratejik bir değişimi, geleneksel arama hakimiyetinden hızla gelişen yapay zeka alanına doğru işaret ediyor.

Bu düzenleyici belirsizliğin ortadan kalkması, Alphabet için kazanç, değerleme ve hisse geri alımları açısından daha fazla artışın kilidini açması bekleniyor. Analistler, JPMorgan Chase'in Alphabet için fiyat hedefini 232,00 $'dan 260,00 $'a yükseltmesi ve aşırı ağırlık derecelendirmesini sürdürmesiyle birlikte tahminlerini revize etti. Hisse senedi şu anda analistler arasında "Orta Derecede Satın Al" fikir birliği derecelendirmesine sahip ve ortalama fiyat hedefi 224,13 $.

Mali açıdan Alphabet güçlü performansını sürdürüyor. Son üç aylık kazanç raporunda şirket, analistlerin konsensüs tahminleri olan 2,12 $'a karşılık 2,31 $'lık Hisse Başına Kazanç (EPS) ile beklentileri aştı. Gelir 96,43 milyar $'a ulaştı ve 93,67 milyar $'lık tahminleri aşarak yıllık bazda %13,8'lik bir artış gösterdi. Şirket, %34,31'lik güçlü öz sermaye getirisi ve %31,12'lik net kar marjı ile öne çıkıyor.

Alphabet'in bilançosu, 1,90 cari oranı, 1,90 hızlı oranı ve 0,07 borç-öz sermaye oranı ile sağlamlığını koruyor. Hissenin değerleme metrikleri arasında 24,62 fiyat/kazanç (P/E) oranı ve 1,44 fiyat/kazanç-büyüme (PEG) oranı bulunmakta olup, bu da kazançlarına göre büyüme beklentilerini yansıtmaktadır.

Bu düzenleyici netliğin, Google'ı Gemini AI ürünlerini milyarlarca cihazda hızla genişletmeye ve küresel yapay zeka yarışındaki rekabet konumunu güçlendirmeye teşvik etmesi bekleniyor. BestBrokers gibi firmaların tahminleri, Alphabet'in 2027 yılına kadar 4 trilyon dolar piyasa değerine ulaşmak için iyi bir konumda olduğunu ve yapay zeka ve bulut teknolojilerine olan artan talebin etkisiyle NVIDIA ve Microsoft gibi diğer teknoloji devlerinin de yakın zamanda bu eşiği aşmasıyla görülen daha geniş bir eğilimle uyumlu olduğunu gösteriyor.

İleriye Bakış

Bu özel antitröst bölümü büyük ölçüde sonuçlanmış olsa da, Alphabet üzerindeki düzenleyici inceleme tamamen sona ermiş değil. Şirket hala devam eden bir reklam teknolojisi davasıyla karşı karşıya; federal bir yargıç daha önce dijital reklamcılık işinin de yasa dışı bir tekel oluşturduğuna karar vermişti ve çözüm duruşması Eylül ayının sonlarına doğru planlanıyor. Ayrıca, potansiyel temyizler ve Avrupa Birliği de dahil olmak üzere küresel düzenleyicilerin devam eden incelemesi gelecekte zorluklara yol açabilir. Bununla birlikte, yakın vadede, son karar, teknoloji tekellerine karşı gelecekteki antitröst eylemlerinin, özellikle yapay zeka gibi hızla gelişen teknolojiler bağlamında, yapısal ayrışmalar yerine davranışsal çözümlere ve veri paylaşımı yoluyla rekabeti teşvik etmeye daha fazla odaklanabileceği bir emsal oluşturmaktadır.