Air France-KLM, Delta y Korean Air aseguran participaciones en WestJet de Onex Partners

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Las acciones de aerolíneas estadounidenses e internacionales observaron una actividad notable ya que Air France-KLM (AFRAF, AF.PA) completó formalmente la adquisición de una participación minoritaria en la aerolínea canadiense WestJet. Esta transacción, parte de una desinversión coordinada por Onex Partners, también vio a Delta Air Lines (DAL) y Korean Air (003490.KS) consolidar sus respectivas participaciones, remodelando la estructura de propiedad de WestJet y fortaleciendo varias alianzas de aviación clave.

El Evento en Detalle

La transacción, anunciada inicialmente el 9 de mayo de 2025, se cerró oficialmente los días 22 y 23 de octubre de 2025. Air France-KLM adquirió una participación del 2,3% en WestJet, valorada en 50 millones de dólares estadounidenses. Esta participación específica se transfirió de Delta Air Lines, que, junto con Korean Air, compró porciones más grandes de Onex Partners, el accionista mayoritario de WestJet. Después de los ajustes, Delta Air Lines posee el 12,7%, y Korean Air posee el 10%, contribuyendo a una participación combinada del 25% en WestJet adquirida por las tres aerolíneas. El valor total de esta desinversión del 25% por parte de Onex Partners ascendió a 550 millones de dólares estadounidenses. Después de la transacción, Onex Group conserva una participación de control del 75% en WestJet.

Análisis de la Reacción del Mercado

El sentimiento del mercado en torno al acuerdo se evalúa como incierto a ligeramente positivo para las aerolíneas directamente involucradas. El impulso estratégico de esta adquisición multipartita se basa en el fortalecimiento de las asociaciones existentes y la mejora de la conectividad global. Air France-KLM y WestJet han mantenido una colaboración comercial desde 2009, evolucionando desde la emisión de billetes interlínea hasta acuerdos de código compartido y beneficios de fidelidad recíprocos. Esta inversión de capital representa una alineación financiera y estratégica más profunda, lo que indica una "evolución natural del crecimiento en el negocio de las aerolíneas" para WestJet a medida que busca expandir su huella internacional. La inversión también subraya un voto de confianza en la dirección estratégica y el desempeño operativo de WestJet en el panorama de la aviación posterior a la pandemia.

Contexto más Amplio e Implicaciones

Esta transacción ejemplifica una tendencia continua dentro de la industria de la aviación global hacia alianzas aéreas más profundas e inversiones transfronterizas destinadas a aumentar el alcance de la red y la ventaja competitiva. Para los viajeros canadienses, el acuerdo está preparado para ofrecer opciones ampliadas y una colaboración mejorada, facilitando los acuerdos de código compartido, las reservas interlínea optimizadas y una conectividad de viaje más fluida en América del Norte, Europa y Asia. Fundamentalmente, se espera que los pasajeros de WestJet obtengan un acceso mejorado a la red global de SkyTeam Alliance, dado que Delta Air Lines, Korean Air y Air France-KLM son todos miembros prominentes. Esta integración puede reforzar significativamente la conectividad global y los beneficios de fidelidad para los pasajeros.

Financieramente, Onex Partners recuperó con éxito su inversión de capital original de 2019 en WestJet, que formaba parte de un acuerdo de 5 mil millones de dólares que incluía deuda asumida. La desinversión se produjo con una prima que superó el 25% del valor liquidativo actual de Onex en la aerolínea, lo que implica un múltiplo de 2,1 veces su inversión inicial. WestJet está en transición estratégica de un modelo de aerolínea de bajo costo a una aerolínea de red de servicio completo, con planes de expansión internacional respaldados por nuevos pedidos de aeronaves, incluidos 67 aviones Boeing que se esperan hasta 2034.

Comentarios de Expertos

Alexis von Hoensbroech, CEO de WestJet, describió el cierre como un "hito en nuestras asociaciones aéreas, que se basa en las relaciones existentes y refleja la confianza en la estrategia, el rendimiento y la gente de WestJet". Tawfiq Popatia, director de Onex Partners, comentó sobre el calibre de los nuevos socios, afirmando: "Nuestros nuevos socios son ampliamente considerados como algunas de las aerolíneas con mejor rendimiento y más innovadoras del mundo. Esta inversión ha creado una enorme cantidad de valor para Onex Partners y sus inversores hasta la fecha, incluso a pesar de los vientos en contra sin precedentes que planteó la pandemia". La analista de aviación Claire Howard destacó el cambio estratégico más amplio, señalando: "En muchos sentidos, esto marca un nuevo capítulo para WestJet. El mercado estadounidense está sobresaturado y cada vez más politizado, mientras que los viajes internacionales están en auge".

Mirando hacia el Futuro

De cara al futuro, Onex Group tiene previsto mantener su participación de control del 75% en WestJet con una visión a largo plazo hacia una posible futura reentrada en los mercados públicos, como indicó Tawfiq Popatia. Se prevé que la inversión mejore aún más el acceso de WestJet a las redes globales y perfeccione la conectividad, particularmente dentro de la SkyTeam Alliance. La continua expansión de las rutas internacionales de la aerolínea y los esfuerzos de modernización de la flota señalan su compromiso de transformarse en una aerolínea global. Esta transacción subraya la consolidación en curso y la formación de alianzas estratégicas prevalentes en la industria de la aviación, lo que podría conducir a ofertas más competitivas y mayores opciones de viajes internacionales para los consumidores.