2025 Teknoloji Halka Arzları Yapay Zeka Korkusuyla %18 Düştü
Yazılım sektörüne olan yatırımcı güveni aşınarak, yakın zamanda halka açılan şirketler için önemli kayıplara neden oldu. 2026 Şubat başlarında, yapay zekanın geleneksel yazılım iş modelleri için oluşturduğu tehdidi tartışan viral bir blog yazısı, satış dalgasını hızlandırarak 2025'teki halka arz sınıfını olumsuz etkiledi. Dealogic verilerine göre, geçen yıl halka açılan teknoloji şirketlerinin dörtte üçü şu anda teklif fiyatlarının altında işlem görüyor ve tüm grubun Salı günü itibarıyla ortalama %18 değer kaybettiği belirtiliyor.
Figma, bu tersine dönüşün çarpıcı bir örneğidir. Geniş çapta kutlanan bir başlangıçta hisseleri %250 fırladıktan sonra, tasarım yazılımı şirketi, yatırımcıların yapay zeka destekli yaratım araçları karşısındaki uzun vadeli yaşayabilirliğini sorgulamasıyla halka arz fiyatının altına düştü. StubHub, Klarna ve Navan dahil olmak üzere diğer önde gelen 2025 listelemeleri de benzer kaderleri yaşayarak ilk fiyatlarının altında kapandı.
Liftoff ve Clear Street Teklifleri Geri Çekince Halka Arz Akışı Durdu
Olumsuz duygu, bir zamanlar umut vadeden 2026 halka arz piyasasını ani bir durma noktasına getirdi. Blackstone destekli pazarlama platformu Liftoff Mobile, bu ayın başlarında planladığı teklifini geri çekti ve fintech aracı kurumu Clear Street, geçen hafta halka arz planlarını geri çekti; her ikisi de olumsuz piyasa koşullarını gerekçe gösterdi. Bu durum, gişe rekorları kıran bir yıla dair umutları suya düşürdü ve piyasa penceresini bekleyen çoğu özel teknoloji şirketini kenarda kalmaya zorladı.
Yıla yeni ihraçlara ilişkin iyimserlikle başlayan fon yöneticileri, şimdi halka arzlara sermaye tahsis etme konusunda düşük bir iştah bildiriyor. Teknoloji hisselerindeki hızlı düşüş, gelecekteki gelirleri modellemeyi zorlaştırıyor ve birçok kişinin, yeni listelenen yazılım firmaları üzerinde risk almak yerine, halihazırda halka açık şirketlerin düşen hisselerini satın almayı tercih etmesine yol açıyor.
Mega Halka Arzlar ve Kripto Paraların Yazılım Satış Dalgalanmasına Meydan Okuması Bekleniyor
Genel piyasa durgunluğuna rağmen, yatırımcılar dar bir kategori olan yüksek profilli şirketlere hala güçlü talep gösteriyor. Çip tasarımcısı Cerebras Systems gibi yapay zeka ile ilişkili firmalar ve belirli kripto para şirketlerinin, yalnızca yazılım işleri yapan işletmelerden daha iyi performans göstermesi bekleniyor. 2025 kripto halka arzı olan Circle Internet Group, teklif fiyatından %98'lik bir kazançla öne çıkıyor. Piyasa ayrıca yakın zamanda 20 milyar dolar değer biçilen kripto para borsası Kraken'in de ilk çıkışını görebilir.
Wall Street'in odağı, SpaceX, OpenAI ve Anthropic dahil olmak üzere yılın ilerleyen dönemlerinde beklenen birkaç mega teklife kaydı. SpaceX, 2026 Haziran veya Temmuz aylarında, tüm zamanların en büyük halka arzlarından biri olabilecek bir teklifi hedefliyor.
Devlerin inanılmaz bir talebi olacak. Herkes ve aileleri onları elinde tutmak isteyecek. Yazılımın başına gelecek olan ise bazı şirketlerin sıfır değerinde olması.
— Matt Witheiler, Wellington Management.
Edgen Stock·Feb 26 2026, 13:27