Yapay Zeka Endişesi, S&P 500'deki %13'lük Kar Büyümesini Gölgede Bıraktı

%13'lük Güçlü Kazanç Büyümesi Yapay Zeka Endişesiyle Gölgede Kaldı

S&P 500'ün dördüncü çeyrek kazanç sezonu, piyasanın büyük ölçüde göz ardı ettiği temelden güçlü sonuçlar verdi. Goldman Sachs'ın 4 Mart tarihli raporuna göre, kurumsal karlar bir önceki yıla göre %13 arttı; bu, sezonun başında beklenen %7'lik büyümenin neredeyse iki katıydı. Büyüme geniş tabanlıydı; medyan şirket %10'luk bir kazanç artışı kaydederken, değişken enerji sektörü hariç gelirler %4,6'lık sağlam bir büyüme gösterdi.

Bu sağlam temellere rağmen, "Yapay Zeka Endişesi" dalgası piyasa fiyatlamasını yeniden şekillendirdi. Yatırımcılar, yapay zekanın yıkıcı potansiyeline odaklanarak savunmasız olarak algılanan sektörleri cezalandırıyor. Yazılım, finansal hizmetler ve medya dahil olmak üzere AI otomasyonuna yüksek düzeyde maruz kalan endüstriler, yılbaşından bu yana genel piyasadan belirgin şekilde düşük performans gösterdi; bu da anlatının şu anda finansal performanstan daha ağır bastığını gösteriyor.

Yapay Zeka Söylemi Eylemi Geride Bırakırken Hiperskaliciler %62'lik Sermaye Harcaması Büyümesini Tetikliyor

Yapay zeka silahlanma yarışının en somut kanıtı sermaye harcamalarında bulunuyor. Analistler, kazanç sezonu boyunca Amazon, Meta, Google ve Microsoft dahil olmak üzere hiperskal teknoloji şirketlerinin 2026 sermaye harcaması tahminlerini %24 oranında önemli ölçüde artırdı. Yeni 667 milyar dolarlık tahmin, 2026 için bir önceki yıla göre %62'lik patlayıcı bir büyüme oranını temsil ediyor ve yapay zeka altyapısına yapılan yatırımın hızlandığını gösteriyor.

Bu devasa harcama, AI'nin etkisinin büyük ölçüde teorik kaldığı daha geniş kurumsal ortamla keskin bir tezat oluşturuyor. S&P 500 yönetim ekiplerinin rekor düzeyde %70'i kazanç çağrılarında AI'yi tartışsa da, sadece %10'u bunun işleri üzerindeki etkisini nicelendirebildi. Daha da önemlisi, şirketlerin sadece %1'i AI'nin karlara nasıl ölçülebilir bir etki olarak dönüştüğünü detaylandırabildi; bu da yönetici söylemi ile somut finansal sonuçlar arasındaki geniş uçurumu ortaya koydu.

"K Şekilli" Korkular Abartılı Olurken Erken İşten Çıkarma Sinyalleri Ortaya Çıkıyor

Piyasanın AI'nin işler üzerindeki etkisine ilişkin endişesi, işe alım verilerinde destek bulmaya başlıyor. İşgücüyle ilgili olarak AI'yi tartışan şirketlerdeki iş ilanlarının son bir yılda %12 oranında azaldığına dair dikkat çekici bir erken sinyal görüldü. Bu, tüm şirketlerdeki ortalama %8'lik düşüşten önemli ölçüde daha keskin, bu da bazı işletmelerin gelecekteki üretkenlik kazanımları beklentisiyle işe alımları şimdiden kısıtladığını gösteriyor. Goldman Sachs, AI'nin nihayetinde 11 milyon ABD çalışanını yerinden edebileceğini tahmin ediyor.

AI istihdam riski artan bir endişe kaynağı olsa da, düşük gelirli tüketicilerin geride kaldığı "K şekilli" bir ekonomi olan bir başka önemli piyasa anlatısı abartılı görünüyor. Veriler, yüksek ve düşük gelirli bölgelere hizmet veren perakendeciler arasındaki satış büyüme farkının 3. çeyrekteki 2.3 puanından 4. çeyrekte sadece 1.1 puanına daraldığını gösterdi. Düşük gelirli bölgelere odaklanan perakendeciler bile satış büyümesinde %1.4'lük bir hızlanma gördü ve anlatının önerdiğinden daha fazla direnç gösterdi.