Önemli Çıkarımlar:
Zhipu hisseleri, JPMorgan'ın hedef fiyatını HK$1.400'e yükseltmesi ve yapay zeka şirketinin son derece rekabetçi bir pazardaki fiyatlama gücüne dikkat çekmesiyle pazartesi günü %33 değer kazandı. Hong Kong'da listelenen ve Zhipu'nun arkasındaki şirket olan Knowledge Atlas Technology, gün içinde %48'e kadar yükselerek zirve yaptıktan sonra kazançlarını geri çekti ve son olarak yaklaşık HK$1.461 seviyesinden işlem gördü.
JPMorgan analistleri, "Yatırımcılar giderek daha fazla model yeteneği, görev tamamlama oranları ve fiyatlama gücüne odaklanacak" diyerek, yapay zeka geliştiricisine yönelik ağırlık artır tavsiyelerini yineledikleri bir notta, bankanın eş zamanlı olarak yerel rakip MiniMax'in notunu düşürdüğünü belirtti.
JPMorgan, 2026'dan 2030'a kadar olan mali yıllar için gelir tahminlerini %26 ila %42 arasında yükseltirken, düzeltilmiş net zarar tahminlerini aşağı çekti. Analistler, Zhipu'nun bu yıl API fiyatlarını ikiye katlayarak ve iş hacmi büyümesini sürdürerek fiyatlama gücü sergilediğini kaydetti. Banka, primli fiyatlandırmadan hızla geri çekilen geliştiricilerin, model iyileştirmeleri için piyasa takdirinin eksik olduğunu yansıttığını söyledi.
Not artırımı, Trump yönetiminin Anthropic'e en gelişmiş yapay zeka modellerine yabancı uyrukluların erişimini askıya alma talimatı vermesiyle geldi ve bu durum potansiyel olarak talebi Çin alternatiflerine yönlendirebilir. Zhipu'nun piyasa değeri HK$489 milyara ulaşarak MiniMax'in HK$124,2 milyar olan değerinin yaklaşık dört katına çıktı.
Bank of America analistleri de pazartesi günü hem Zhipu hem de MiniMax için alım tavsiyesiyle kapsama başlattı ve sırasıyla HK$1.250 ve HK$500 hedefleri belirledi. BofA, Zhipu'nun daha hızlı yıllık tekrarlayan gelir büyümesi, daha güçlü yetenek yoğunluğu, kamu desteği ve kurumsal gelir maruziyetindeki liderliğini primli değerlemesinin itici güçleri olarak gösterdi. Banka, MiniMax'i potansiyel bir yakalama ticareti olarak değerlendiriyor ve fiyat-satış kat sayısının Zhipu'ya kıyasla olumlu olduğunu, MiniMax'in ürün genişliği göz önüne alındığında aradaki farkın şu anda çok geniş olduğunu belirtiyor.
Zhipu hafta sonu, en son açık kaynaklı büyük modeli GLM-5.2'nin bu hafta herhangi bir kullanım kısıtlaması olmaksızın piyasaya sürüleceğini duyurdu – bu, sınır teknolojisine erişimi kısıtlama baskısıyla karşı karşıya olan ABD'li geliştiricilerin aksine bir duruş. Şirket, nisan ayında GLM-5.1 lansmanıyla birlikte bulut API fiyatlarını %8 ila %17 arasında artırdı; bu, bu yılki ikinci fiyat artışıydı ve yapay zeka hizmetlerine yönelik artan talep ile yatırımcıların kâr elde etmeye başlama baskısına yanıt olarak geldi.
Z-Ben Advisors yönetici direktörü Peter Alexander, ABD merkezli yapay zeka mühendislerinin yaklaşık %40'ının Çin'de doğduğunu tahmin ederek, Anthropic kısıtlamalarının Zhipu, DeepSeek ve Moonshot AI dahil Çinli yapay zeka şirketlerine doğru bir beyin göçünü tetikleyebileceği uyarısında bulundu. Alexander bir notunda, "Belki tamamen olmasa da, dünyanın en güçlü yapay zeka modellerini yaratmaktan sorumlu olan kişiler artık istenmeyen kişi haline geldi" dedi.
Zhipu hisseleri, ocak ayındaki ilk halka arzından bu yana on kattan fazla değer kazandı ve Çin'in küresel yapay zeka yarışındaki konumuna ilişkin artan iyimserlikten destek aldı. Hem Zhipu hem de MiniMax, Şanghay'da Çin'in STAR Marketi'nde ikincil bir halka arz planlıyor.
Hedef fiyat artışı, Wall Street'in Zhipu'yu değişen yapay zeka talebi dinamiklerinin birincil yararlanıcısı olarak gördüğünü gösteriyor. Yatırımcılar, fiyatlama gücü ve kurumsal benimsemenin hızlanmaya devam ettiğine dair kanıtlar için şirketin bir sonraki üç aylık güncellemesini bekleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
