XRP 1,13 dolarda sıkıştı: Ripple'ın 3 büyük anlaşması fiyatı hareketlendiremedi

Ripple bu çeyrekte JPMorgan, Deutsche Bank ve SBI ile ortaklık kurdu, ancak XRP sanki hiçbiri olmamış gibi işlem görüyor.

XRP, Çarşamba günü 1,13 dolar civarında işlem gördü ve Ocak ayı zirvesine göre %44 düşüş yaşadı. Bu çeyrekte Ripple'ın üç büyük ortaklık duyurusu token'ı yukarı taşımayı başaramadı. Token, Mart ayından bu yana 1,05 ila 1,45 dolar aralığında işlem görürken, Ripple aynı dönemde JPMorgan'ın takas ağı, Deutsche Bank'ın ödeme altyapısı ve Japonya'da SBI'nın RLUSD stablecoin dağıtımını ekledi.

Kripto prime broker FPG'de kurumsal satış direktörü David Brickell, "Piyasalar, doğrulanabilir zincir üstü aktivite üretmedikçe ortaklıkları gürültü olarak fiyatlıyor. Ripple'ın anlaşma akışı ile XRP'nin fiyat hareketi arasındaki kopukluk, üç yıldır gördüğüm en geniş seviyede" dedi.

Ripple'ın RLUSD stablecoin'i, Japonya Finansal Hizmetler Ajansı'ndan (JFSA) onay aldıktan sonra 24 Haziran'da Japonya'da piyasaya sürüldü ve SBI VC Trade aracılığıyla dağıtıldı. Token, ülkenin ilk "Tip 4" elektronik ödeme aracı olarak düzenleyicilerden geçti. Ancak RLUSD, Ripple'ın kendi XRP Ledger'ı yerine Ethereum'da piyasaya sürüldü ve işlem başına yaklaşık 1 milyon ¥ (6.200 $) limiti taşıyor. SBI ise aynı gün kendi yen stablecoin'i JPYSC'yi hiçbir limit olmadan ve açık bir kurumsal odakla aynı platformda piyasaya sürdü.

Bu kopukluk, XRP sahipleri için yapısal bir soruyu gündeme getiriyor: JPMorgan, Deutsche Bank ve SBI gibi küresel finansın en önemli üç ismiyle yapılan ortaklıklar fiyatı hareketlendiremiyorsa, ne hareketlendirebilir? Bu sorunun yanıtı, XRP'nin bir sonraki hamlesinin bir yükseliş kırılması mı yoksa bir çöküş mü olacağını belirleyebilir.

Kurumsal Anlaşmalar Neden XRP'yi Hareketlendirmiyor

Bu örüntü tüm yıl boyunca tekrarlandı. Ripple, Nisan ayında JPMorgan'ın Kinexys takas ağı ile ortaklık duyurdu, Mayıs ayında Deutsche Bank'ın Ripple'ın ödeme altyapısını entegre etmesi izledi ve bu hafta SBI RLUSD lansmanı ile zirve yapıldı. Her duyuru manşetlere taşındı. Hiçbiri sürdürülebilir bir XRP rallisi yaratmadı.

Temel sorun, Ripple'ın gelir modelinin değişmiş olması. Şirket artık ödeme gelirinin büyük kısmını RLUSD ve RippleNet altyapısı üzerinden elde ediyor, XRP işlem ücretlerinden değil. RLUSD'nin piyasa değeri yaklaşık 1,7 milyar dolar seviyesinde ve bu onu ABD'de düzenlenen üçüncü büyük stablecoin yapıyor, ancak arzının yarısından fazlası XRP Ledger yerine Ethereum'da bulunuyor. Bu da XRP'nin, Ripple'ın yönlendirdiği stablecoin aktivitesinin ekonomik değerini yakalamadığı anlamına geliyor.

Nomura ve Laser Digital'in Nisan ayında yayımladığı 518 Japon yatırım profesyoneliyle yapılan anket, %63'ünün hazine yönetiminden sınır ötesi ödemelere kadar stablecoin'ler için pratik kullanım alanları gördüğünü ortaya koydu. Ancak aynı anket, bu yatırımcıların en çok büyük finansal kurumlardan gelen stablecoin'lere güvendiğini gösterdi. RLUSD, bir bankadan değil, bir kripto şirketi olan Ripple'dan geliyor — bu da onu Japonya genişlemesi için en önemli pazardaki güvenilirlik açığının yanlış tarafına koyuyor.

SBI Dinamiği İki Ucu Keskin Bıçak

SBI Group, neredeyse on yıldır Ripple'ın en önemli ortağı oldu; XRP'yi borsası aracılığıyla dağıttı ve Güneydoğu Asya'da havale koridorları kurdu. Ancak SBI'nın, RLUSD'nin Japonya'daki tam lansmanıyla aynı gün JPYSC'yi piyasaya sürmesi, Japon finans devinin stablecoin bahislerini hedge ettiğini gösteriyor.

SBI Shinsei Bank aracılığıyla ihraç edilen JPYSC, Japonya'nın ilk güven bankası destekli stablecoin'i. İşlem başına herhangi bir limit olmadan piyasaya sürüldü ve kurumsal takası hedefliyor — Ripple'ın RLUSD için önerdiği kullanım senaryosunun aynısı. Japonya'nın en büyük üç bankası da 2027'ye kadar piyasaya sürmeyi planladıkları ortak bir yen stablecoin'i üzerinde çalışıyor. Japon şirketler için, halihazırda güvendikleri bir bankadan gelen yen cinsinden bir coin, ABD'li bir kripto firmasından gelen dolar stablecoin'inden daha basit bir seçenek olabilir.

RLUSD'nin Japonya onayı gerçek bir düzenleyici başarı. Japonya, sınırları içinde faaliyet göstermesine izin verilen yabancı dolar stablecoin'lerinin kısa bir listesini tutuyor ve RLUSD, Mart 2025'te gelen USDC'den sonra listeye giren ikinci stablecoin oldu. Ancak onay, talebi garanti etmez ve işlem başına 6.200 dolarlık limit, RLUSD'yi perakende kullanım senaryolarıyla sınırlıyor — Ripple'ın pazarlamasında vurgulanan kurumsal hacimlerin çok altında.

Örüntüyü Ne Kırabilir

XRP'nin fiyatı tarihsel olarak ortaklık duyurularına yanıt vermedi. Token, 2024 ve 2025'teki Ripple Swell etkinliklerinden sonra satış baskısı yaşadı ve bu örüntü 2026'da da devam etti. Ripple'ın Swell konferansı, ilk kez XRPL Apex geliştirici konferansıyla birleşerek 27-29 Ekim tarihlerinde New York'ta düzenlenecek. Etkinlikte 1.500'den fazla katılımcı ve 75 konuşmacı yer alıyor; bunlar arasında Water.org'un kurucu ortağı olarak Matt Damon da bulunuyor ve Water.org, Ripple'ın ödeme ağını kullanıyor.

XRP için potansiyel tetikleyici, XRP Ledger'da doğrulanabilir aktiviteyi harekete geçiren bir duyuru olabilir — takas için XRP'yi entegre eden belirli bir banka veya açıklanan bir dolar rakamıyla bir tokenizasyon pilotu. Ripple'ın Eski CTO'su David Schwartz, Ripple adını çekirdek koddan çıkaran büyük bir XRP Ledger yükseltmesini destekliyor ve zincir üstü verilere göre balina birikimi dolaşımdaki arzın %74'üne ulaştı. Ancak birikim tek başına fiyatı hareketlendirmedi.

Yen'in dolar karşısında yaklaşık 161 seviyesine gerilemesi — yaklaşık 40 yılın en zayıf seviyesine yakın — Japonya'da dolar cinsinden varlıklar için makro bir rüzgar oluşturuyor. Bu da RLUSD'ye düzenleyici yeniliğin ötesinde bir varoluş nedeni kazandırıyor. Ancak bu, XRP Ledger aktivitesine dönüşene kadar, Ripple'ın anlaşma akışı ile XRP'nin fiyatı arasındaki kopukluğun devam etmesi muhtemel.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.