Key Takeaways:
Xiaomi, yerel akıllı telefon pazarında önemli bir daralma öngörürken yeni büyüme arayışıyla SU7 elektrikli aracını 2027'nin ikinci yarısında Avrupa'da piyasaya sürmeyi planlıyor.
Xiaomi Corp., yeni SU7 sedanının ilk ayında 63.000'den fazla siparişi garantilemesinin ardından, 2027'nin ikinci yarısında Avrupa'da lansman yapmayı hedefleyerek elektrikli araçlarda küresel hamlesini hızlandırıyor. Şirket, artan bileşen maliyetleri ve soğuyan talep nedeniyle Çin akıllı telefon pazarının 2026'da en az yüzde 10 daralacağını tahmin ederken, EV'ye geçiş daha kritik hale geliyor.
Daiwa Capital Markets raporuna göre yönetim, 27 Nisan'daki yatırımcı gününde "Makyajlı SU7 pazarda iyi bir performans sergiledi ve Salı (26'sı) itibarıyla kesinleşmiş siparişler 63.000 birimi aştı," dedi.
Şirket, lansmanından bu yana 26.000'den fazla SU7 teslim etti. Yurtdışı genişlemesi 2027'nin 2. yarısında Avrupa ile başlayacak ve bunu 2028'in ilk yarısında sağdan direksiyonlu pazarlar takip edecek. Bu durum, yönetimin bellek çipi maliyetlerinin yıllık bazda dört katına çıktığını ve giriş seviyesi telefonlar için malzeme faturasını (BOM) 1.500 RMB ile 1.600 RMB arasına çıkardığını belirttiği yerel akıllı telefon pazarı görünümüyle tam bir tezat oluşturuyor.
Xiaomi'nin EV'ye yönelmesi, onu Çin'in aşırı rekabetçi pazarında BYD ve Geely gibi köklü oyuncularla karşı karşıya getiriyor, ancak güçlü başlangıç SU7 satışları çok önemli bir yeni büyüme anlatısı sağlıyor. 230 milyar RMB'den fazla nakit rezervine sahip olan şirket, geleneksel akıllı telefon işi önemli rüzgarlarla karşı karşıya kalırken stratejik bir değişimin sinyalini vererek, bu geçişi desteklemek için 60 milyar RMB tutarında üç yıllık bir Ar-Ge ve yapay zeka yatırımını finanse ediyor.
Akıllı telefon sektöründeki karamsarlık sadece Xiaomi'ye özgü değil. International Data Corp. (IDC) verilerine göre, küresel sevkiyatlar 2026'nın ilk çeyreğinde yıllık bazda %4,1 düştü. Xiaomi yönetimi, tüketicilerin gerekli fiyat artışlarına gösterdiği direnci gerekçe göstererek Çin pazarının bu yıl en az %10 daralmasını bekliyor. Giriş seviyesi akıllı telefonlar için yaklaşık 2.000 RMB olan zımni perakende fiyat tabanı, fiyata duyarlı bir pazarda hacmi tehdit ediyor. Bellek kısıtlamalarının yol açtığı bu yapısal maliyet artışı, daha yüksek marjlı ürünlere ve yeni gelir akışlarına doğru stratejik bir kaymayı zorunlu kılıyor.
SU7'nin erken başarısı, akıllı telefon yavaşlamasına karşı güçlü bir denge unsuru sunuyor. İlk ayında teslim edilen 26.000'den fazla ünite ile üretim artışı sağlam görünüyor. Şirket, BYD ve Geely gibi rakiplerin agresif indirimler yaptığı Çin EV pazarındaki acımasız bir fiyat savaşına giriyor. Ancak Xiaomi'nin markasını ve teknoloji ekosistemini kullanma yeteneği, önemli nakit rezervleriyle birleştiğinde ona bir şans veriyor. Avrupa ve diğer denizaşırı pazarlara planlanan genişleme, ölçeğe ulaşmak ve geliri doymuş Çin pazarından uzaklaştırarak çeşitlendirmek için kritik öneme sahip.
Yatırımcılar, daralan ve daha düşük marjlı bir akıllı telefon işini, sermaye yoğun ancak yüksek büyüme potansiyeli olan bir EV girişimiyle tartıyor. Daiwa ve Citi "Al" notlarını korurken, SU7'nin uluslararası lansmanının başarısı ve Xiaomi'nin her iki bölümdeki marjları yönetme yeteneği, uzun vadeli değerlemesinin temel belirleyicileri olacaktır. Şirketin, önemli bir kısmı EV işi için yapay zeka ve Ar-Ge'ye yönelik olan 200 milyar RMB'lik beş yıllık yatırım planı, bu stratejik dönüm noktasına olan bağlılığının altını çiziyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
