Önemli Çıkarımlar
Hisse senedi fiyatı bu yıl %24'ten fazla düşmesine rağmen Xiaomi Group, 19 Mayıs'ta 3,3 milyon hissesini geri almak için 100 milyon HK$ harcayarak geri alım programını ikiye katladı.
Bu hamle, CLSA'nın akıllı telefon kârlılığını sıkıştırabilecek daha yüksek bellek yongası maliyetlerini gerekçe göstererek şirket için fiyat hedefini 45 HK$'dan 41 HK$'a düşürmesinden sadece bir gün sonra geldi. Kurum alım notunu korudu, ancak bu revizyon elektronik devinin karşı karşıya olduğu operasyonel baskıları vurguluyor.
Bu son işlem, geçen hafta yapılan 3,26 milyon hisselik benzer bir 100 milyon HK$'lık alımı takip ediyor. Haziran 2025'te bir yetki onaylandığından beri Xiaomi, bugüne kadar 383 milyon hisse geri alarak hissedarlara önemli miktarda nakit iade etti ve çıkarılmış sermayesini yaklaşık %1,48 oranında küçülttü. Buna rağmen, hisse senedi 50 günlük ve 200 günlük hareketli ortalamalarının altında işlem görmeye devam ediyor.
Geri alımlar, yönetimin hissenin gerçek değerinin altında olduğuna dair inancını gösterirken, piyasa artan bileşen maliyetleri ve yeni elektrikli araç bölümüne yapılan ağır yatırımların ikili baskısına odaklanmaya devam ediyor. Yatırımcılar şimdi, otomotiv kârlılığına dair ilk net bakış için şirketin 27 Mayıs'taki ilk çeyrek kazanç raporunu bekliyor.
Xiaomi'nin stratejisi hassas bir dengeleme eylemini içeriyor. Şirket, temel akıllı telefon işinde, yükselen bellek yongası maliyetlerini dengelemek amacıyla pazar payı yerine marjlara öncelik vermek için fiyatları bilinçli olarak artırıyor. Bu ödünleşim, sevkiyatların yıllık bazda %12 düşerek 3,7 milyon adede gerilediği ancak ortalama satış fiyatının arttığı Güneydoğu Asya'dan gelen ilk çeyrek verilerinde açıkça görüldü.
Bu yüksek marjlı akıllı telefon stratejisinden elde edilen kârlar, şirketin elektrikli araçlara yönelik iddialı hamlesini finanse etmek için kritik öneme sahip. Xiaomi, cari yıl için 550.000 adetlik bir EV teslimat hedefi belirledi; bu, bazı analistleri temkinli kılan sermaye yoğunluklu bir hedef. 30 uzman 43,13 HK$ medyan fiyat hedefiyle ortalama "Al" tavsiyesini sürdürürken, CLSA'nın notu uygulama risklerini hatırlatıyor.
Hisse geri alımı piyasa duyarlılığı için bir taban oluşturuyor, ancak şirketin yılbaşından bu yana yaşadığı %24'lük düşüşü geri çevirme yeteneği artık operasyonel uygulamaya bağlı. Bir sonraki büyük katalizörler arasında 21 Mayıs'ta YU7 GT SUV ve amiral gemisi 17 Max akıllı telefonu için düzenlenecek lansman etkinliği ve altı gün sonra gelecek olan kritik ilk çeyrek kazanç raporu yer alıyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
