Önemli Çıkarımlar
Xiaomi Corp.’un yeni kurulan elektrikli araç bölümü Nisan ayında rekor 30.000 araç teslim ederek hisselerini bir ay içindeki en yüksek seviyeye çıkardı, ancak bu operasyonel başarı, şirketin daralan akıllı telefon marjları ve gelecekteki kârlılığı tehdit eden sert bir EV fiyat savaşıyla mücadele ettiği bir dönemde geliyor.
Business Times'ın haberine göre, BYD Co. CEO'su Wang Chuanfu bu yılın başlarında Çin'in otomotiv sektörünün 'acımasız bir eleme aşamasına' girdiğini söylemişti; bu ifade, Xiaomi gibi yeni oyuncuların karşılaştığı zorlukları özetliyor.
ad-hoc-news.de tarafından aktarılan bir şirket duyurusuna göre, Nisan ayı teslimat rakamı Mart ayındaki 21.440 araçtan yaklaşık %40'lık bir artışı temsil ediyor. 2026'nın ilk dört ayı için kümülatif teslimatlar, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 17 artışla 114.000 araca ulaştı. Bu ralli, Xiaomi'nin Hong Kong'da işlem gören hisselerini (01810.HK) %8'den fazla artırarak 31,4 HKD'ye çıkardı.
Teslimat rakamları SU7 sedan modeline yönelik güçlü ilk talebe işaret etse de, bu kutlama yılbaşından bu yana yaklaşık %30 değer kaybeden bir hisse senediyle gölgeleniyor. Yatırımcılar, yüksek büyüme vaat eden otomobil hikayesini, pazar verilerine göre brüt marjları 2025'in dördüncü çeyreğinde %8,3'e düşen firmanın temel akıllı telefon işiyle kıyaslıyor.
Xiaomi'nin EV ivmesi ile piyasa değeri arasındaki kopukluk hiç bu kadar belirgin olmamıştı. Şirketin iki ana modeli olan ve yakın zamanda piyasaya sürülen SU7 Facelift ile YU7 elektrikli SUV büyümenin itici güçleri konumunda. SU7, ilk 35 gününde yaklaşık 60.000 kesin sipariş alırken, YU7 Haziran 2025'teki lansmanından bu yana 231.000 kümülatif teslimata ulaştı.
Ancak şirketin yıllık 550.000 araçlık hedefi hala zorlu bir hedef; yılın geri kalanında Nisan ayındaki rekor hızın neredeyse iki katı olan aylık 55.000 birimin üzerinde bir çıktı gerektiriyor. Bu agresif ölçeklendirme, BYD, Geely ve Leapmotor gibi yerleşik oyuncuların yoğun rekabetiyle tanımlanan ve sektör genelinde kârları aşındıran bir indirim savaşının sürdüğü yurt içi pazarda gerçekleşiyor. Dünyanın en büyük EV üreticisi BYD, 2026'nın ilk çeyreğinde araç başına net kârının %66'ya kadar düştüğünü gördü ve bu tüm sektör için bir uyarı işareti niteliğinde.
Xiaomi için temel zorluk, hacmi kâra dönüştürmektir. Otomobil bölümü rekorlar kırarken, şirketin hisseleri Avrupa işlemlerinde 3,17 € ile 52 haftanın en düşük seviyesine ulaştı ve bu durum marjlar konusundaki derin belirsizliği yansıtıyor. Şirket, hisse fiyatını desteklemek için aktif davranarak 30 Nisan'daki bir borsa bildirimine göre yaklaşık 100 milyon HKD karşılığında 3,4 milyon hisseyi geri satın aldı.
Yatırımcılar, şirket 26 Mayıs'ta denetlenmemiş birinci çeyrek sonuçlarını açıkladığında durumu yakından takip edecekler. Bir sonraki büyük katalizör, premium EV segmentine geçiş niteliğindeki yüksek performanslı YU7 GT'nin lansmanı olacak. Şirket ayrıca 2027'nin ikinci yarısında Avrupa EV pazarına girme planlarını onayladı; bu büyüme için gerekli bir adım ancak önemli miktarda sermaye gerektirecek. Yatırımcılar için soru, otomobil segmentindeki yüksek tempolu büyümenin, akıllı telefon bölümündeki baskı ve genişleme maliyeti piyasa sabrını tüketmeden önce anlamlı bir kâr yaratıp yaratamayacağıdır.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
