Key Takeaways:
Citigroup, Cotai'deki Wynn Palace tesisinde planlanan 950 milyon dolarlık tamamı süitlerden oluşan otel kulesinin uzun vadeli rekabet gücünü artıracağını belirterek Wynn Macau Ltd. (1128.HK) için hedef fiyatını 7,7 HK$'a yükseltti.
Citigroup bir araştırma notunda, "Yeni otel Wynn Macau'nun uzun vadeli rekabet gücünü korumasına yardımcı olacak," derken hisse senedi üzerindeki "Al" notunu teyit etti.
Bankanın hedef fiyatı önceki 7,55 HK$'dan yükseldi. "The Enclave at Wynn Palace" markalı yeni oyun dışı kule, 432 süit için 900 milyon ile 950 milyon dolar arasında bir sermaye bütçesine sahip. İnşaatın 2026'nın ikinci yarısında başlaması ve tamamlanmasının iki buçuk yıl sürmesi bekleniyor.
Yönetim, kulenin yıllık faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kârına (FAVÖK) 150 milyon ile 175 milyon dolar arasında ek katkı sağlayabileceğini ve bunun orta çift haneli bir yatırım getirisi anlamına geldiğini öngörüyor. Genişleme, Wynn Resorts CEO'su Craig Billings'in "esas itibarıyla her gece tam dolulukla çalıştığını" söylediği bir mülke oda kapasitesi ekliyor.
The Enclave, mevcut Wynn Palace'ın doğu girişine bağlanacak. Billings, kulenin "bir oyun öğesine sahip olmadığını" ve ana mülkün olanaklarından yararlanacağı için "çok, çok mütevazı" yiyecek ve içecek seçeneklerine sahip olacağını doğruladı. Şu anda otobüs girişi olan konumun, inşaat aşamasında operasyonlarda minimum aksamaya neden olması bekleniyor.
Bu hamle, Wynn Macau'nun piyasa beklentilerinin biraz altında kalan ilk çeyrek sonuçlarını açıklamasının ardından geldi. Wynn Palace'ın mülk FAVÖK'ü yıllık bazda yüzde 26 artışla 204 milyon dolara yükselirken, yarımada merkezli Wynn Macau mülkünün FAVÖK'ü yüzde 16 düşüşle 76 milyon dolara geriledi. Toplam grup pazar payı çeyrek için yüzde 12,4 seviyesinde gerçekleşti. CLSA tarafından yapılan araştırma, şirketin 2,18 milyar HKD tutarındaki mülk FAVÖK'ünün piyasa konsensüsünün yüzde 6 altında olduğunu belirtti.
Ayrıca Wynn Resorts, başlangıçta 2027 baharında açılması planlanan Birleşik Arap Emirlikleri'ndeki Wynn Al Marjan Island projesinde "hafif bir gecikme" bekliyor. Billings, bölgesel çatışmalar nedeniyle lojistik zorluklar ortaya çıksa da inşaatın ilerlemeye devam ettiğini belirtti.
Enclave kulesinin eklenmesi, Wynn Macau için önemli bir sermaye harcamasıdır ve şirket bu projeyi hesaba katmak için 2027 öngörüsünü 700 milyon ile 750 milyon dolar arasına güncellemiştir. Yatırım, şirketin dünyanın en büyük kumar merkezindeki üst düzey oyun dışı talebi yakalamaya odaklandığının altını çiziyor. Yatırımcılar, bir sonraki önemli katalizör olarak hükümet onaylarını ve 2026'daki inşaat başlangıcını izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
