WTI ham petrolü, Çin talebindeki düşüşün Hürmüz krizini dengelemesiyle 85 doların altında seyrediyor

Petrol piyasaları on yılların en kötü arz krizini sırtlamış durumda, ancak azalan küresel stoklar potansiyel bir fiyat patlamasının zeminini hazırlıyor.

Hürmüz Boğazı ablukası küresel piyasalardan günde yaklaşık 13 milyon varil petrolü çekmiş durumda, ancak WTI ham petrolü 85 doların altında seyrediyor — bu paradoks, Çin'in ithalatındaki çöküş ve Başkan Trump'ın aktif barış müzakereleriyle açıklanıyor.

Neil Chapman, Exxon Mobil'de kıdemli başkan yardımcısı, "Piyasa, stoklar kritik seviyelere ulaşmadan önce bir çözüme ulaşılacağını fiyatlıyor, ancak bu riskli bir bahis" dedi. "Modeli olan çoğu kişi, gerçekten düşük stok seviyesine ulaştığınızda fiziksel petrol fiyatlarının 150, 160 dolara kadar fırlayacağını söyler."

Resmi verilere göre, Çin'in ham petrol ithalatı Mayıs ayında günde 7,8 milyon varile gerileyerek son sekiz yılın en düşük seviyesini gördü ve son yıllardaki yaklaşık günde 11 milyon varil seviyesinden düşerek İtalya ve Fransa'nın toplam günlük tüketimine eşdeğer bir talebi ortadan kaldırdı. Kpler verilerine göre, Mayıs ayı başından bu yana Boğaz'dan küresel piyasalara yaklaşık 100 milyon varil İran dışı petrol — günde yaklaşık 2,5 milyon varil — ulaştı. Bu miktar, savaş öncesinde günde 15 milyon varil olan geçiş hacminin küçük bir kısmı olsa da, Nisan ayındaki günde yaklaşık 1 milyon varile kıyasla önemli bir iyileşme. Gemiler giderek artan oranda "karanlık" seyrederek İran saldırılarından kaçınmak için Otomatik Tanımlama Sistemlerini kapatıyor ve bazıları geçiş sırasında ABD askeri yetkilileriyle koordinasyon sağlıyor.

Bu nefes alma fırsatı geçici olabilir. OECD sıvı yakıt stoklarının Aralık ayına kadar 2,3 milyar varilin altına düşmesi bekleniyor — bu, 2003'ten bu yana en düşük seviye — ve WTI vadeli işlemlerinin teslimat noktası olan Oklahoma, Cushing kritik bir düşük seviyeye yaklaşıyor. Barış anlaşması çökerse veya Çin normal alımlara dönerse, arz şoklarına karşı tampon hızla ortadan kalkabilir ve fiyatları keskin bir şekilde yukarı itebilir.

Savaş, ABD ve İsrail'in 28 Şubat'ta İran'ın askeri ve nükleer hedeflerine koordineli hava saldırıları düzenlemesiyle başladı ve dünyanın en önemli petrol geçiş noktasını sekteye uğratan bölgesel bir çatışmayı tetikledi. 7 Nisan'da bir ateşkes yürürlüğe girdi, ancak İran Boğaz üzerindeki kontrolünü müzakere kozu olarak kullanarak sürdürdü. Bu ölçekteki bir çatışmanın Hürmüz'ü tehdit ettiği son dönem — 1980'lerdeki İran-Irak Savaşı sırasında — petrol fiyatları yıllarca yüksek kalmıştı ve küresel ekonomi, darbeyi hafifletecek çok daha az enerji verimliliğine sahipti.

Başkan Trump'ın sosyal medya müdahaleleri petrol fiyatlarındaki yükselişi defalarca söndürdü. Yatırımcılar çatışmanın başlarında diplomatik bir çözüme karşı bahis oynamanın tehlikeli olduğunu öğrendi ve birçoğu hafta sonları pozisyon taşımayı reddetti. Trump 14 Haziran'da bir barış anlaşmasının "tamamlandığını" ve imza töreninin 19 Haziran'da İsviçre'de yapılacağını duyurdu. Reuters'a göre Brent petrol bu haberle yüzde 4, WTI ise yüzde 4,6'nın üzerinde düştü.

Baypas Rotaları Kısmi Rahatlama Sağlıyor

Suudi Arabistan'ın Doğu-Batı Boru Hattı ve daha küçük bir Birleşik Arap Emirlikleri boru hattı, Boğaz'ı tamamen baypas ederek birlikte günde neredeyse 9 milyon varil petrol taşıyor. İran ayrıca mevcut altyapıyı kullanarak Tahran'ı Çin'in Yiwu ve Xi'an şehirlerine bağlayan demiryoluyla Çin'e petrol göndermeye çalışıyor. Ancak bu alternatifler, normalde su yolundan geçen günde 15 milyon varilin yerini tamamen alamıyor.

Stok Zaman Bombası

Petrol piyasaları için en büyük risk mevcut fiyat değil, bundan sonra ne olacağı. Exxon'dan Chapman, stoklar kritik düşük seviyelere ulaştığında fiziksel petrol fiyatlarının varil başına 150 ila 160 dolara fırlayabileceği konusunda uyardı. OECD stoklarının bu seviyelere yaklaştığı son dönem olan 2003'te WTI ortalama 30 doların üzerindeydi, ancak küresel ekonomi tam zamanında tedarik zincirlerine çok daha az bağımlıydı. Bugün, Hürmüz trafiğindeki kırılgan toparlanmadaki herhangi bir aksama, 1990 Körfez Savaşı sırasındaki sıçramayı gölgede bırakacak bir fiyat artışını tetikleyebilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.