Önemli Çıkarımlar:
Worthington Steel Inc., Çarşamba günü Kloeckner & Co SE'nin hisse başına €11,00'lik devralmasını tamamlayarak Alman metal işlemcisinin yaklaşık %62'sini ele geçirdi ve Kuzey Amerika'daki en büyük ikinci servis merkezini oluşturdu.
"Bu, Worthington Steel için önemli bir kilometre taşı ve büyüme stratejimizde anlamlı bir adımdır," dedi Worthington Steel'in başkanı ve icra kurulu başkanı Geoff Gilmore. "Kloeckner, güçlü yetenekler, yetenekli bir ekip ve performansa bağlılık getiriyor."
Ohio, Columbus merkezli metal işlemcisi, aynı €11,00 nakit fiyattan kalan Kloeckner hisseleri için bir halka açık borsadan çıkarma çağrısı başlatacak. Borsadan çıkarma çağrısı, asgari kabul eşiği veya kapanış koşulu olmaksızın, yayınlanmadan önce Alman Federal Finansal Denetleme Otoritesi'nin (BaFin) incelemesini gerektiriyor. Kloeckner hisseleri halihazırda Frankfurt Borsası'nın düzenlenmiş piyasasında işlem görmekte ve SDAX endeksinde yer almaktadır.
Worthington Steel, satın almayı 1 Haziran'da tamamlanan 700 milyon $'lık %7,750 faizli 2033 vadeli kıdemli teminatlı tahvil ihracı ve 700 milyon $'lık yedi yıl vadeli kıdemli teminatlı vade kredisi ile finanse etti. Tahviller, anlaşmanın 12 Mart 2027'ye kadar tamamlanmaması halinde, nominal değer ve tahakkuk eden faiz üzerinden zorunlu geri ödeme şartı içermektedir. Elde edilen gelirler ayrıca her iki şirketin belirli mevcut borçlarının geri ödenmesinde ve işlem ücretlerinin karşılanmasında kullanılacak.
Kloeckner, başta Kuzey Amerika ve Almanya, Avusturya, İsviçre'yi kapsayan DACH bölgesi olmak üzere yaklaşık 110 depo ve işleme tesisini işletmekte ve 60.000'den fazla müşteriye tedarik sağlamaktadır. Şirket, 2025 mali yılında yaklaşık 6,4 milyar € satış bildirdi ve 6.000'den fazla kişiyi istihdam ediyor. Yedi eyalet ve 10 ülkede 37 tesisi bulunan Worthington Steel, birleşmenin ürün portföyünü genişletmesini, nihai pazar maruziyetini çeşitlendirmesini ve coğrafi ayak izini güçlendirmesini bekliyor.
Sinergi Hedefi ve Analist Görüşü
Worthington Steel, Mayıs 2028'e kadar süren 2028 mali yılı sonuna kadar 150 milyon $'lık maliyet ve ticari sinerji elde etmeyi bekliyor; bunun büyük kısmı Kloeckner'in sevkiyatlarının yaklaşık %75'ini oluşturan Kuzey Amerika'dan gelecek. KeyBanc Capital Markets, 2 Haziran'da Worthington Steel için hedef fiyatını beklenenden hızlı kapanışı gerekçe göstererek 38 $'dan 46 $'a yükseltti ve "Ağırlık Artır" notunu korudu. Hisse senedi Salı günü 43,80 $'dan işlem gördü ve %2,65 yükselişle KeyBanc'ın 2027 mali yılı tahminine göre kurumsal değerin faiz, vergi, amortisman ve itfa öncesi kara (EV/EBITDA) yaklaşık 9,5 katına işaret etti.
Kloeckner'in icra kurulu başkanı Guido Kerkhoff, işlemi "daha yüksek katma değerli ürün ve hizmetlere, Kuzey Amerika ve Avrupa'da ölçek oluşturmaya ve şirketin vizyonunu paylaşan bir ortak bulmaya odaklanan kasıtlı bir stratejik yolculuğun sonucu" olarak tanımladı.
Borsadan çıkarma işlemi yürürlüğe girdiğinde, Kloeckner hisselerini Almanya'daki ve yurtdışındaki benzer piyasalardaki düzenlenmiş piyasalarda işlem görmekten çıkaracak ve birleşik kuruluşun idari ve düzenleyici yükümlülüklerini azaltacak. Kalan azınlık hissedarları, holdingleri için önemli ölçüde azaltılmış likidite ve sınırlı fiyat keşfi ile karşı karşıya kalacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
