3 önde gelen fon yöneticisinin şu anda neden gelişmekte olan piyasaları tercih ettiği

BlackRock, Vanguard ve VanEck'teki portföy yöneticileri, düşen enflasyonun ve faiz indirimi döngülerinin başlamasının, ABD varlıklarına yönelik on yıllık tercihi zorlayan cazip fırsatlar yarattığını savunarak gelişmekte olan piyasalara yatırım yapılması için yeni bir gerekçe sunuyorlar. İran'daki savaştan kaynaklanan dalgalanmaya rağmen, gelişmekte olan ve gelişmiş piyasalar arasındaki yaklaşık %40'lık değerleme farkını yeniden tahsisat için temel bir neden olarak gösteriyorlar.

BlackRock Frontiers Investment Trust portföy yöneticisi Emily Fletcher, "Faizlerin düştüğü süreci görmeye başladık ve bu durum ekonomik hızlanmayı beslemeye başlıyor" dedi. "Pek çok ülkede hala bu döngünün erken aşamalarındayız."

MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi 2025 yılında %34 yükselerek, son dönemdeki çatışma kaynaklı dalgalanmadan önce 2017'den bu yana ilk kez gelişmiş piyasalardan daha iyi performans gösterdi. Gelişmiş ekonomiler şu anda genellikle GSYİH'nin %100'ünü aşan kamu borç yükleri taşırken, birçok gelişmekte olan piyasa Covid döneminde politikayı sıkılaştırdıktan sonra daha güçlü mali pozisyonlara sahip. Bu ayrışma, gelişmekte olan dünyadaki yüksek reel faiz oranlarıyla birleşince yatırım tezinin özünü oluşturuyor.

Uluslararası hisse senetlerinde düşük ağırlığa sahip yatırımcılar için yöneticiler, sorunun yeniden tahsis yapıp yapmamak değil, ne kadar hızlı yapılacağı olduğunu öne sürüyorlar. ABD dolarının zayıflama potansiyeli getirileri daha da artırabilir. Ancak küresel bir durgunluğun veya İran'daki savaşın önemli ölçüde tırmanmasının son dönemdeki kazançları hızla tersine çevirebileceği konusunda uyarıyorlar.

Bölgesel Fırsatlar

Portföy yöneticileri, bu makroekonomik trendlerin somut yatırım vakaları yarattığı belirli bölgeleri vurguluyorlar.

Latin Amerika: Faiz indirimi döngüleri bölge genelinde iyice yerleşmiş durumda. Fletcher, borsa endeksinin 2024'teki en düşük seviyelerinden yaklaşık %74 ralli yaptığı, ancak değerlemelerin uzun vadeli ortalamaların altında kaldığı Brezilya'ya dikkat çekiyor. Ülkenin demir cevheri, petrol ve tarım ürünleri ihracatçısı konumu, emtia fiyatlarının yüksek kalması durumunda bir tampon sağlıyor. VanEck portföy yöneticisi Eric Fine, düşük değerlemelerine ve yüksek petrol fiyatlarından yararlanma potansiyeline dikkat çekerek Kolombiya'yı tercih ediyor.

Avrupa, Orta Doğu ve Afrika (EMEA): EMEA bölgesinde Türkiye, ekonomik dalgalanma geçmişine rağmen favori konumda. Vanguard gelişmekte olan piyasalar ve egemen borç eş başkanı Dan Shaykevich, ülkenin düşük borç seviyelerine ve güçlü büyümesine işaret ediyor. Bazı yerel risklerden izole olduğuna inandığı dolar cinsinden kurumsal ve devlet borçlarını tercih ediyor.

Öncü Piyasalar: En cazip fırsatlardan bazıları daha küçük ve daha az takip edilen piyasalarda bulunuyor. Fletcher; Pakistan, Kenya ve Mısır'ı enflasyondaki keskin düşüşlerin önemli faiz indirimlerine yer açtığı ve potansiyel olarak önümüzdeki iki yıl boyunca bir genişleme aşamasına yol açabileceği ekonomiler olarak tanımlıyor. Shaykevich ayrıca sınırlı yatırımcı ilgisine sahip istikrarlı bilançolar sunan Fas, Paraguay ve Guatemala'nın dolar cinsinden tahvil piyasalarındaki "gizli hikayelere" dikkat çekiyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.