Önemli Çıkarımlar:
Western Digital Corp. hisseleri Pazartesi günü, Ocak ayından bu yana en iyi tek günlük performansıyla %16 sıçrayarak rekor seviyede kapandı. Yatırımcılar, yapay zeka altyapı talebindeki patlama nedeniyle sabit disk sürücüsü üreticisine akın etti.
"AI veri ekonomisi temelde bir depolama hikayesidir, yalnızca bir hesaplama hikayesi değil," dedi Mizuho analisti Vijay Rakesh. "2028'e kadar sürecek yapısal bir arz-talep dengesizliği görüyoruz."
Ralli, Western Digital'i son 12 ayda %795 ve 2026 yılında bugüne kadar kabaca %190 yükselten bir yıllık yükseliş trendini genişletti. Nisan 2025'te 28,83 dolara kadar gerileyen hisse senedi, bu düşüşten bu yana %1.500'ün üzerinde değer kazanarak, kendi spin-off'u SanDisk Corp. ile birlikte S&P 500'ün en iyi performans gösteren iki hissesinden biri haline geldi.
Western Digital, Nisan sonunda açıkladığı mali üçüncü çeyrek gelirinin 3,34 milyar dolar olduğunu bildirdi. Bu rakam, bir önceki yıla göre %45 artış ve 3,23 milyar dolarlık analist konsensüsünün 110 milyon dolar üzerinde gerçekleşti. GAAP dışı hisse başına kazanç 2,72 dolar ile 2,34 dolarlık piyasa tahminini %16 aştı. GAAP dışı brüt marj ilk kez %50 eşiğini geçerek %50,5'e ulaştı ve yıllık bazda 1.040 baz puan arttı. Faaliyet geliri iki kattan fazla artarak 1,3 milyar dolara yükseldi ve %38,6 marjı temsil etti.
Şirketin bulut segmenti, müşterilerine 222 eksabayt teslim etti. Bu rakam yıllık bazda %34 artış gösterirken, kapasite noktaları 32 terabayta kadar olan en yeni nesil enerji destekli dik manyetik kayıt teknolojisine sahip 4,1 milyondan fazla sürücüyü içeriyordu. Serbest nakit akışı, 1,12 milyar dolarlık işletme nakit akışı üzerinden 978 milyon dolara ulaştı.
Mali dördüncü çeyrek için yönetim, orta noktada %40 yıllık büyümeye işaret eden artı/eksi 100 milyon dolar ile 3,65 milyar dolar gelir öngörüyor. GAAP dışı brüt marjların %51 ila %52'ye ulaşması beklenirken, GAAP dışı hisse başına kazancın artı/eksi 0,15 dolar ile 3,25 dolar olması öngörülüyor. Şirket ayrıca üç aylık temettüsünü %20 artırarak hisse başına 0,15 dolara yükseltti.
Mizuho, Western Digital için hedef fiyatını 550 dolardan 685 dolara yükseltti ve bu, mevcut seviyelere göre %35 yukarı yönlü potansiyel anlamına geliyor. Firma, "Outperform" derecelendirmesini korurken, Google TPU, Meta MTIA ve OpenAI ASIC rampalarındaki patlamanın depolama bağlanma oranları için doğrudan olumlu olduğunu belirterek AI altyapı inşalarından kaynaklanan hızlanan talebi gerekçe gösterdi. Mizuho, toplam NAND talebinin hem 2026 hem de 2027'de yıllık %18 büyüyeceğini ve 2028'e kadar önemli bir yeni arzın gelmeyeceğini tahmin ediyor.
Wall Street konsensüsü kesin olarak yükseliş yönlü. Western Digital, 25 analist derecelendirmesi arasında 21 "Güçlü Al", bir "Orta Al" ve üç "Tut" ile "Güçlü Al" notu taşıyor ve ortalama hedef fiyatı 531,95 dolar.
Şirketin ısı destekli manyetik kayıt teknolojisi artık dört müşteriyle müşteri kalifikasyon aşamasında. 44 terabaytlık HAMR ve 40 terabaytlık EPMR sürücüler boru hattında yer alırken, 100 terabayPull Limit Aşıldı. Ürün yol haritası 100 terabayPull Limit Aşıldı'ın ötesine uzanıyor. İcra Kurulu Başkanı Irving Tan, şirketin "sürdürülebilir gelir büyümesi sağlama, brüt ve faaliyet marjlarını genişletme ve uzun vadeli değer yaratma yeteneğimize güvendiğini" söyledi.
Rehberlik artışı, yönetimin AI kaynaklı depolama talebinin daha da hızlanmasını beklediğine işaret ediyor. Yatırımcılar, mali dördüncü çeyrek kazanç raporunda güncellenmiş segment marjları ve HAMR kalifikasyon ilerlemesini izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
