Warsh'ın faiz yolu konusundaki sessizliği 1 Temmuz'da ABD hisselerini aşağı çekti

ABD hisse senetleri Çarşamba günü, Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh'ın kamuoyu önünde yaptığı açıklamalarda faiz oranlarının seyrine ilişkin net bir rehberlik sunmayı reddetmesiyle yatırımcıları yön ipuçları için yorumlarını analiz etmeye terk etmesi sonucu sınırlı düşüş kaydetti.

"Piyasa, nereye gideceğini söylemeyen bir Fed'i fiyatlamakta zorlanıyor," dedi RSM başekonomisti Joseph Brusuelas. "Fed'in ne yapması gerektiğine dair farklı yorumlar daha fazla volatiliteye yol açacak."

S&P 500, Dow Jones Sanayi Ortalaması ve Nasdaq Bileşik Endeksi, Warsh'ın konuşmasının ardından seansın erken saatlerindeki kazançlarının tamamını geri verdi. İşlem hacmi, para politikasına ilişkin daha net sinyaller bekleyen birçok katılımcının kenarda beklemesiyle 20 günlük ortalamanın altında kaldı.

Bu hareket, Warsh'ın başkanlığının ilk haftalarında oluşan bir modeli sürdürüyor. Haziran ayındaki ilk basın toplantısında Fed'in "fiyat istikrarını sağlayacağını" söylemiş ve selefi Jerome Powell döneminde piyasaların alıştığı ileriye dönük yönlendirmeden bir sapma sinyali vermişti. Warsh, Fed iletişimine aşırı odaklanmanın finansal piyasaları gerçek zamanlı ekonomik veri kaynağı olarak daha az kullanışlı hale getirdiğini savunuyor.

"Finansal piyasa fiyatları, merkez bankacılarına yön göstermek için muhtemelen en önemli bilgi kaynağıdır," dedi Warsh basın toplantısında, Motley Fool'a göre. "Ancak tüm finansal piyasaların yaptığı, sadece bizim söylediklerimizi yansıtmaksa, o zaman en önemli bilgi kaynağını alıp ona karşı kör oluyoruz."

Tüm gözlemciler bu yaklaşımın işe yarayacağına ikna olmuş değil. TS Lombard küresel makro stratejisti Dario Perkins, Warsh'ın ilk basın toplantısının "bir merkez bankacısından çok bir yorumcu gibi" duyulduğunu söyledi, Seeking Alpha'ya göre. Perkins, politika kararlarını açıklamayı reddetmenin, önemli bir güce sahip seçilmemiş bir yetkili için içgörü ve hesap verebilirliği azalttığını savundu.

Tahviller, Dolar ve Warsh Etkisi

İki yıllık ve 10 yıllık Hazine tahvilleri arasındaki getiri eğrisi, Warsh'ın göreve başlamasından bu yana yataylaştı; bu, yatırımcıların daha önce beklenenden daha az agresif bir Fed gevşemesi fiyatladığının bir işareti, Axios'a göre. Dolar değer kazanırken, altın ve bitcoin fiyatları "değer kaybı ticareti"nin çözülmesiyle geriledi.

Morgan Stanley stratejistleri bu fenomene "Warsh Etkisi" adını verdiler ve ipotek faizlerinin adaylığından bu yana yükseliş trendinde olduğuna dikkat çektiler. Bankanın analizine göre, 30 yıllık sabit faizli ortalama ipotek oranı Haziran sonu itibarıyla yüzde 6,49 seviyesindeydi ve bu yılın başlarındaki yüzde 5,98'lik dip seviyesinden yükselmiş durumda.

Belirsizlik, Warsh'ın diğer komite üyelerinin katkıda bulunduğu üç aylık nokta grafiğinde kendi görünümünü sunmaktan kaçınma kararıyla daha da arttı. Bu gelenekten kopuş, analistleri faiz yolu tercihleri konusunda tahmin yürütmeye terk etti.

Piyasalar için bir sonraki büyük sınav, Warsh'ın görev süresinin ilk bordro verilerini sağlayacak olan 1 Ağustos'taki Temmuz istihdam raporuyla gelecek. O zamana kadar yatırımcılar, her kamuoyu önüne çıkışta satır aralarını okumak zorunda kalacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.