Wall Street boğaları, S&P 500 21x kazançla işlem görürken geri çekilme riskine işaret ediyor

S&P 500, 2026 tahmini kazançlarının 21,4 katından ikinci yarıya girerken, bu durum tipik olarak boğa görüşlü stratejistlerin bile bir geri çekilme uyarısı yapmasına neden oluyor.

"2026 tahmini kazançlarının 21,4 katı ve 2027 tahminlerinin 18,5 katı seviyesinde işlem gören hisse senetleri ucuz değil," diyen Forbes katılımcısı ve kıdemli yatırım stratejisti Bill Stone, "Yüksek değerlemeler, hisse senedi kazançları için bir rüzgardır." ifadelerini kullandı.

Geçen haftaki satış dalgası, Forbes'a göre Muhteşem Yedili'nin (Magnificent 7) düşük performans gösterirken ortalama hisse senedinin %1,6 kazanç sağladığı bir ortamda, ağırlıklı olarak yapay zeka ve teknoloji hisselerinde yoğunlaştı. iShares Future AI and Tech ETF'si, zirvesinden %10,4 düşüş göstermesine rağmen yılbaşından bu yana hala %50'nin üzerinde artış kaydetmiş durumda. Yarı iletken sektörü ise yılbaşından bu yana %37,8 yükselişini koruyor.

Risk, Cleveland Fed'e göre yaklaşık %4 seviyesinde seyreden yüksek enflasyonun Federal Rezerv'i 2026 yılına kadar faizleri sabit tutmaya hatta artırmaya zorlaması ve bu senaryonun hisse senedi çarpanlarını daha da baskılaması. Bu haftaki sınav, ekonomistlerin 118.000 yeni iş ve %4,3 işsizlik oranı beklediği Haziran ayı tarım dışı istihdam verileri ile gelecek.

Geri çekilme uyarıları, İran çatışması ve petrol fiyatı artışına rağmen S&P 500'ün güçlü getiriler sağladığı ilk yarının ardından geliyor. Forbes tarafından aktarılan Kalshi bahis verilerine göre, ikinci çeyrek GSYİH büyümesinin yaklaşık %2,5 olması beklenirken, resesyon olasılığı 10'da 1'e düşmüş durumda.

Ancak makro tablo çelişkili sinyaller taşıyor. Cleveland Fed'in enflasyon nowcast'i, tüketici fiyatlarının yıllık bazda %4'e yakın arttığını ve merkez bankasının %2'lik hedefinin oldukça üzerinde olduğunu gösteriyor. Bu durum faiz beklentilerini değiştirdi: 26 Haziran'da yayınlanan bir Reuters anketi, ekonomistlerin dörtte üçünden fazlasının Fed'in 2026 yılına kadar faizleri sabit tutmasını beklediğini ortaya koyarak, piyasanın daha önceki faiz indirimi bahislerine ters düştü.

Teknoloji öncülüğündeki satış dalgası yoğunlaşma riskini ortaya koyuyor

Yapay zeka liderlerinden daha geniş piyasaya doğru yaşanan rotasyon, artan-azalan hisse verilerinde de görüldü. Muhteşem Yedili geride kalırken ortalama hisse senedinin %1,6 kazanç sağlaması, yatırımcıların hisse senetlerinden tamamen çıkmak yerine yeniden konumlandıklarını gösteren bir model oluşturuyor. Kar tahminini yükselten Micron Technology, geçen hafta sadece marjinal bir düşüş kaydederken, yılbaşından bu yana %21'den fazla değer kaybeden yazılım sektörü, teknoloji satış dalgası sırasında iyi bir direnç gösterdi.

Çapraz varlık baskısı artıyor

Hisse senedi piyasası birden fazla cepheden gelen rüzgarlarla karşı karşıya. ABD 10 yıllık Hazine tahvil faizi, enflasyon beklentilerinin yapışkan kalmasıyla yüksek seviyesini korudu. Altın geçen hafta %3,4, gümüş %10,5 düşerken, Bitcoin %5 gerileyerek satış dalgasının sadece hisse senetleriyle sınırlı kalmadığını gösterdi. Petrol fiyatları, Brent ham petrolünün 26 Haziran'da savaş kaynaklı 110 doların üzerindeki zirvelerden varil başına 71,99 dolara gerilemesiyle bir miktra rahatlama sağlasa da, 27 Haziran'daki yeni ABD-İran saldırıları kırılgan ateşkesi test etti.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.