Önemli Çıkarımlar:
Elektronik oyuncak ve telefon üreticisi VTech Holdings Ltd. (00303.HK), ABD tarifelerinin etkisini ve zayıf küresel tüketici talebini gerekçe göstererek tam yıl karında %14,5'lik bir düşüş bildirmesi ve temettüsünü kesmesinin ardından hisseleri %7'den fazla değer kaybetti.
VTech Yönetim Kurulu Başkanı ve Grup CEO'su Allan Wong yaptığı açıklamada, "VTech, 2026 mali yılında gelirinde bir düşüş bildirdi. ABD tarife politikalarındaki değişiklikler ve jeopolitik belirsizliğin yol açtığı düşük tüketici duyarlılığı, elektronik öğrenme ürünleri, telekomünikasyon ürünleri ve sözleşmeli üretim hizmetleri genelinde gelirin azalmasına neden oldu" dedi.
Hong Kong merkezli şirketin hisseleri, gün içinde en düşük 56 HKD'ye kadar gerileyerek bir yılı aşkın sürenin en keskin düşüşünü yaşadı ve %11,6'ya varan kayıp sonrası günü %7,35 düşüşle 56,70 HKD'den kapattı. Sonuçlar, 31 Mart'ta sona eren yıl için gelirin %6,9 düşüşle 2,03 milyar dolara gerilemesiyle analist beklentilerinin altında kaldı. Kar düşüşü; düşük satışlar, yüksek işletme giderleri ve artan efektif vergi oranına bağlandı.
Raporun parlak noktalarından biri, bir önceki yıl %31,5 olan brüt kar marjının %32,7'ye yükselmesi oldu. VTech bunu düşük malzeme maliyetlerine, daha elverişli bir ürün karmasına ve fiyat artışlarına bağladı. Ancak bu kazanımlar, ek ABD tarifeleri ve daha yüksek doğrudan işçilik maliyetleri ile kısmen dengelendi.
VTech'in en büyük ikinci pazarı olan Kuzey Amerika'da gelir, tarife politikası değişikliklerinin ardından ABD'ye sevkiyatların geçici olarak durdurulmasından ağır darbe alarak %9,1 düşüşle 811,6 milyon dolara geriledi. En büyük pazarı olan Avrupa'daki satışlar ise %6,3 azaldı.
İleriye dönük olarak VTech yönetimi, 2027 mali yılında gelirin yeniden büyüyeceğini öngördü ancak brüt marjların, elektronik bileşenler de dahil olmak üzere artan hammadde maliyetleri nedeniyle baskı altında kalacağı konusunda uyardı.
Citi Research, sonuçların ardından VTech için fiyat hedefini 76 HKD'den 69 HKD'ye indirdi ve kazanç kaybının temel olarak ABD tarife etkisinden kaynaklandığını belirtti. Bankanın analistleri, hisse fiyatında kısa vadeli bir düzeltme görülebileceğini ancak 2027 mali yılı için öngörülen yaklaşık %7'lik temettü verimini potansiyel bir satın alma fırsatı olarak değerlendirdiklerini söyledi.
Temettü kesintisi, VTech'i yüksek faiz oranları ve ekonomik belirsizlik ortamında yatırımcıların öncelik verdiği, ödemelerini koruyan diğer gelir odaklı hisselerle zıt bir konuma getiriyor. %100'lük ödeme oranı, hissedar getirilerine olan bağlılığı vurgularken, kâr düşüşü şirketin karşı karşıya olduğu operasyonel zorlukların altını çiziyor. Yatırımcılar, VTech'in önümüzdeki yıl artan maliyetleri yönetme ve kilit pazarlardaki satışları canlandırma yeteneğini izleyecekler.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
