Visa ve Mastercard, 38 milyar dolarlık uzlaşma için ön onay aldı

Brooklyn'deki bir federal yargıç Salı günü Visa ve Mastercard'ın ABD'li tüccarlarla yaptığı 38 milyar dolarlık uzlaşmaya ön onay vererek, kredi kartı komisyon ücretleriyle ilgili 21 yıllık antitröst davasında büyük bir yasal engeli aştı. Bu dava, Amerikan tarihinin en uzun süren ticari davalarından biri olarak kayıtlara geçti.

Mahkeme belgelerine göre, ABD Bölge Yargıcı Brian Cogan kararında "Uzlaşma adil, makul ve yeterlidir" ifadelerini kullandı. Cogan'ın onayı, Haziran 2024'te Yargıç Margo Brodie tarafından reddedilen ve tüccarlar için öngörülen tasarrufları "yetersiz" olarak nitelendirilen 30 milyar dolarlık teklife kıyasla önemli bir iyileşme anlamına geliyor.

Revize edilen şartlara göre, tüccarların her müşteri Visa veya Mastercard kullandığında ödediği ücretler olan takas komisyonları (interchange fees) beş yıl boyunca yıllık yaklaşık 0,1 puan düşecek. Uzlaşma ayrıca, daha önce tüccarları işlem maliyetlerine bakılmaksızın bir ödeme ağının çıkardığı her kartı kabul etmeye zorlayan "tüm kartları onurlandır" kuralını da değiştiriyor. Tüccarlar artık müşterileri daha ucuz ödeme seçeneklerine yönlendirme konusunda daha fazla esnekliğe sahip olacak; bu, perakendecilerin 2005'te ilk şikayetin yapıldığı günden beri talep ettiği bir taviz.

İlk olarak Kasım 2025'te duyurulan anlaşma, Visa ve Mastercard'ın takas komisyonlarını gizli anlaşmayla belirlerken, tüccarların alternatif arayışlarını engelleyen rekabet karşıtı kurallar uyguladığı iddialarını çözüme kavuşturuyor. Ancak sektördeki tüm paydaşlar memnun değil. En büyük tüccar ticaret birliklerinden biri olan Ulusal Perakende Federasyonu (NRF), revize edilen şartlara kamuoyu önünde karşı çıkarak 38 milyar doların bile ABD kart bazlı ödeme işlemenin büyük çoğunluğunu kontrol eden tekeli ortadan kaldırmadığını savunuyor. Cogan'ın ön onayı prosedürel bir aşama niteliği taşıyor; mahkeme şimdi sınıf üyelerini bilgilendirecek, itirazları toplayacak ve nihai onay kararından önce bir duruşma düzenleyecek.

Visa ve Mastercard için ön onay, yıllardır hisseler üzerinde baskı oluşturan yasal belirsizliği ortadan kaldırıyor. Bloomberg tarafından derlenen verilere göre Visa, ileriye dönük kazançlarının yaklaşık 28 katından işlem görürken, Mastercard yaklaşık 32 katından işlem görüyor. Uzlaşmanın, her işlemden gelir olarak elde ettikleri yüzde olan komisyon oranları (take rates) üzerindeki etkisi, tüccarların yeni yönlendirme haklarını ne kadar hızlı kullanacağına ve ücret indirimlerinin ağların yüksek marjlı iş modellerini ne ölçüde baskılayacağına bağlı olacak. Kapalı devre bir ağ işleten ve kendi ücretlerini belirleyen American Express, tüccarların müşterileri Visa ve Mastercard'dan Amex'in premium kart sahiplerine yönlendirmesi durumunda göreceli olarak kazançlı çıkabilir.

Duruşmanın bu yıl içinde yapılması bekleniyor. Cogan nihai onayı verirse, uzlaşma Visa ve Mastercard'ı kabul eden milyonlarca ABD'li tüccar için bağlayıcı olacak; ancak NRF de dahil olmak üzere itiraz eden taraflar temyiz hakkını saklı tutuyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.