Önemli Çıkarımlar:
Guotou Securities, AI sunucu tedarikçisinin önemli kâr artışı ve lider pazar konumunu gerekçe göstererek Victory Giant Technology (02476.HK) için “Al” tavsiyesiyle analiz başlatmıştır. Şirket, A-hisse senedi piyasasında listelendikten sonra geçtiğimiz günlerde Hong Kong halka arzını (IPO) başlattı.
Guotou'nun 15 Nisan'da yayınladığı rapora göre bu derece, Victory Giant'ın hızla büyüyen AI sunucu pazarındaki yüksek teknik engellerini ve güçlü konumunu yansıtıyor. Banka, şirketin etkileyici finansal performansını ve birinci sınıf müşteri tabanını olumlu görünümün ana itici güçleri olarak vurguladı.
2025 yılında Victory Giant'ın net kârı bir önceki yıla göre %273,5 artarak 4,31 milyar RMB'ye yükselirken, toplam geliri %79,8 artışla 19,3 milyar RMB'ye ulaştı. Brüt kâr marjı, şu anda işinin %43,2'sini oluşturan yüksek marjlı AI ile ilgili ürünlerin etkisiyle 2024'teki %22,7'den %35,2'ye önemli ölçüde iyileşti. Rapor, yüksek müşteri yoğunluğu ve artan rekabet dahil olmak üzere potansiyel risklere dikkat çekti. 2025 yılında, en büyük beş müşteri toplam gelirin %51'ini oluşturdu; bu oran 2024'teki %25,1'lik seviyeye göre keskin bir artışı temsil ediyor.
Şirketin hızlı yükselişi, küresel AI altyapısı yatırımlarının etkisiyle gelişmiş baskılı devre kartlarına (PCB) olan talebin patlamasıyla gerçekleşiyor. Kamu açıklamalarında alıntılanan Frost & Sullivan verilerine göre Victory Giant, 2024'te sadece %1,7 olan küresel AI ve HPC PCB pazarındaki payını 2025'in ilk yarısında %13,8'e çıkardı. Şirket, gelişmiş AI sunucuları için gereken karmaşık 24 katmanlı yüksek yoğunluklu ara bağlantı (HDI) kartlarını seri üreten ilk şirketlerden biridir.
Olumlu analist derecelendirmesi, şirketin 17,29 milyar dolar net gelir elde etmesi beklenen H-hissesi halka arzını takip ediyor. Victory Giant, fonların %74'ünü akıllı üretim ve otomasyona odaklanarak ana kara Çin'deki üretimi genişletmek için tahsis etmeyi planlıyor.
"Al" tavsiyesi, yoğunlaşma risklerine rağmen pazarın Victory Giant'ın AI patlamasından yararlanma yeteneğine olan güvenini vurguluyor. Yatırımcılar, Hong Kong hisselerinin ilk işlem performansını ve şirketin üretim liderliğini pekiştirmek için halka arz gelirlerini ne kadar etkili kullandığını izleyecekler.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
