Önemli Çıkarımlar:
Venezuelalılar, bolivar basımının dolar arzını geçmesiyle Binance'te USDT'ye %16 daha fazla ödüyor.
Tether'in Binance'in Venezuela'daki eşler arası (P2P) piyasasında satın alma maliyeti son 30 günde yaklaşık yüzde 16 artarak USDT başına 690 bolivardan kısa süreliğine 810'un üzerine çıktı. Yerel para birimi likiditesindeki artış, resmi dolar erişimini geride bıraktı.
"Bugün yaşananlar, paralel kurun fren tutmaz şekilde 810 Bs'ye fırlaması ve parasal likiditenin 2,11 trilyon bolivarla kontrolden çıkmasıyla, Chavismo'nun tipik bir deja vu'su," dedi Venezuela piyasalarını takip eden analist Hever Castro. "BCV'nin müdahalesi bir şakaydı, çoğu kişi alamadı ve sonuçta Binance'e yöneldi."
Venezuela'nın parasal likiditesi, merkez bankası verilerine göre Mayıs sonu itibarıyla 2,11 trilyon bolivarı (3,58 milyar dolar) aştı ve bu gösterge yalnızca ilk çeyrekte yaklaşık yüzde 69 oranında genişledi. Ocak ayından bu yana para arzı iki kattan fazla arttı. Ticari bankalar döviz alımlarına daha sıkı limitler getirirken fiziksel dolar arzını da azalttı ve bu da hane halklarını ve işletmeleri eşler arası platformlara yöneltti. Binance'teki USDT kuru takip verilerine göre kısa süreliğine 810 bolivarı aştıktan sonra yaklaşık 794'e geriledi.
Resmi ve piyasa kurları arasındaki açılan fark, bolivarın bir değişim aracı olarak güvenini zedeliyor ve işletme sermayesini korumak için stablecoin'lere güvenen şirketler için ithalat maliyetini artırıyor. Merkez bankası kamu harcamalarını finanse etmek için para arzını genişletmeye devam ederken, resmi kanallardan dolar erişimi iyileşmedikçe primin kapanması olası görünmüyor — banka kotalarının tükenmiş olduğu bir senaryoda bu uzak bir ihtimal.
Castro'ya göre, Caracas'ın La Hoyada, El Cementerio ve Catia gibi pazarlarındaki tüccarlar halihazırda envanter yenilemek için USDT kurunu kullanıyor ve bazıları dolar başına 1.200 bolivara kadar fiyat veriyor. Token, kronik enflasyon nedeniyle yıllardır Venezuela'da fiili dolar işlevi görüyor ve bolivarın satın alma gücü eridikçe bu rolü derinleşiyor.
Küresel olarak, USDT CoinGecko'ya göre 1 dolara yakın işlem görüyor ve 186 milyar doların üzerindeki piyasa değeriyle tüm kripto varlıklar arasında üçüncü sırada yer alıyor. Stablecoin'in arzı istikrarlı bir şekilde büyüyerek, fiziksel dolara erişimin kısıtlı olduğu ekonomilerde dolar vekili işlevini pekiştiriyor. Venezuela, Arjantin, Lübnan ve Türkiye'nin de aralarında bulunduğu, sakinlerinin banka onayı gerektirmeden akıllı telefonda tutulabilen pratik bir değer saklama aracı olarak stablecoin'lere yöneldiği birkaç yüksek enflasyonlu ülkeden biri.
Bu dinamik, diğer çökmüş para sistemlerinde görülen kalıpları yansıtıyor ancak Venezuela'nın hızı aşırı boyutta kalıyor. Merkez bankası harcamaları finanse etmek için bolivar basarken, aynı anda yabancı paraya erişimi kısıtlayarak talebi P2P platformlarına yönlendiren bir darboğaz yaratıyor. Binance'in emanet bazlı modeli, düzenleyici bir gri bölgede faaliyet göstermesine rağmen, borsayı ülkenin en önemli finansal kanallarından birine dönüştürdü.
Venezuelalı yetkililer tarihsel olarak, bazen döviz komisyoncularını ve gayriresmi döviz bürolarını hedef alarak dolarizasyonu kısıtlamaya çalıştı. Kripto para girişlerine yönelik ani bir baskı veya Binance'e erişim kısıtlamaları, primi dengede tutan arbitrajı ortadan kaldırabilir. Şimdilik, primin kendisi kendini ayarlayan bir mekanizma işlevi görüyor: karaborsa dolar kurunun çok üzerine çıkarsa, fiziksel dolara erişimi olan yerel halk, fiyatı aşağı çekebilecek şekilde Tether'e satış yapmaya teşvik ediliyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
