Önemli Çıkarımlar:
ABD'de peynir altı suyu protein stokları 2023'ten bu yana yaklaşık %50 düşerek fiyatları pound başına 14 dolara taşıdı; artan tüketici talebi süt işleme kapasitesini geride bıraktı.
ABD Tarım Bakanlığı 25 Haziran tarihli bir raporda, "Piyasa son derece sıkışık olmaya devam ediyor, ürün büyük ölçüde temin edilemiyor ve alıcılar tedarik sağlamada zorluk yaşadıklarını bildirmeye devam ediyor" dedi.
Nisan sonu tarihli ayrı bir USDA raporuna göre, bazı tedarikçiler 2026'nın ikinci yarısı için stoklarını tüketmiş durumda. Veriler, ay sonu stoklarının 2023'ten bu yana yaklaşık yarı yarıya azaldığını gösteriyor. Uluslararası Gıda Bilgi Konseyi'ne göre, Amerikalıların yaklaşık %70'i artık daha fazla protein tüketmeye çalıştıklarını söylüyor; bu oran dört yıl önce %59 seviyesindeydi.
Kıtlık, talep ve arz arasındaki yapısal bir uyumsuzluğu yansıtıyor. Süt işlemecileri, peynir altı suyu tesislerini tek başına inşa edemiyor; çünkü bu bileşen peynir yapımının bir yan ürünü ve mevcut tesislerin çoğu, GLP-1 kilo verme ilaçları ve sosyal medyadaki "protein-maksimizasyonu" trendinin tetiklediği keskin protein talebi artışı yerine istikrarlı, öngörülebilir büyüme için tasarlanmıştı.
Talep Sürükleyicileri Fitness Trendlerinin Ötesine Geçiyor
Protein patlaması spor salonu kültürünün çok ötesine yayıldı. Chipotle "Yüksek Proteinli Menü" başlattı, Starbucks 2025'te yüksek proteinli bir içecek ekledi ve Sweetgreen 2023'ten bu yana "protein tabakları" sunuyor. Protein kaynağı olarak kazein kullanan Doritos Protein, gıda şirketleri ürünlerini yeniden formüle etmek için yarışırken piyasaya girdi. Ever.Ag'de süt ürünleri analisti olan Phil Plourd, "Gıda şirketlerinin proteine nasıl eriştiği konusunda bir evrim göreceğiz" dedi.
GLP-1 kilo verme ilaçları talebe başka bir katman daha ekliyor. Dört büyük tıp derneği, bu ilaçları kullanan hastalara kilo kaybı sırasında yağsız kas kütlesini korumak için protein alımını artırmalarını tavsiye eden ortak beslenme kılavuzları yayınladı. Massachusetts Genel Hastanesi'nde obezite tıbbı uzmanı ve kılavuzların ortak yazarı Dr. Fatima Cody Stanford, "GLP-1 kullanıyorsanız ve tedaviye yanıt veriyorsanız, yeme veya içme isteğinde bir azalma görüyorsunuz. Hastalar GLP-1 kullanırken yağsız kas kütlesinde bir düşüş görüyoruz, bu nedenle proteini artırmamız gerekiyor" dedi.
Altyapı Kısıtlamaları Arz Tepkisini Sınırlıyor
Süt endüstrisi, altyapı peynir yapımına bağlı olduğu için peynir altı suyu işleme kapasitesini hızlıca artıramıyor. Sıvı peynir altı suyunu toza dönüştürmek özel filtrasyon ekipmanı gerektiriyor ve izin süreçleri ile inşaat yıllar alabiliyor. Plourd, "Arz büyüdü, ancak talebin hızına yetişmesi zor" dedi.
Uluslararası Süt Gıdaları Derneği'ne göre, ABD'li süt üreticileri geçen Ekim ayında 19 eyalette 11 milyar $ değerinde yeni üretim kapasitesi duyurdu ve önümüzdeki beş yıl içinde süt üretimini önemli ölçüde artırmayı planlıyor. Ancak yatırım döngüsü zaman alıyor. Boston Strategies'te yönetici ortak olan David Steven Jacoby, tek bir tesisi yenilemenin yaklaşık 15 milyon $'a mal olduğunu, büyük ölçekli endüstriyel genişleme için ise yüz milyonlarca dolara ihtiyaç duyulacağını tahmin etti.
Jacoby, ölçekleri göz önüne alındığında Dairy Farmers of America, Saputo, Glanbia, Agropur ve Leprino'nun ilk yatırım yapacak şirketler olduğunu söyledi. Foremost Farms ve Hilmar Cheese gibi bölgesel işlemeciler de kooperatiflerden pazar payı almak için kapasite ekleyebilir.
Plourd, mevcut fiyat artışının zamanla ılımlı hale gelmesi gerektiğini söyledi. "Yüksek fiyatlar yüksek fiyatları iyileştirir. Çöküş görmüyorum. Bir çöküşten ziyade bir ılımlılaşma görmemiz muhtemel, ancak bu yine de birkaç yıl alabilir" dedi.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
