Önemli Çıkarımlar:
Pazartesi günü, 30 yıllık Hazine getirisi %5'in üzerine çıktıktan sonra ABD borsaları düştü; bu kritik eşik tarihsel olarak hisse senedi rallilerini sınırlamış olup şimdi daha geniş bir piyasa düzeltmesi korkularını körüklüyor.
Interactive Brokers kıdemli ekonomisti José Torres bir notunda, "Hisse senedi piyasası, tahvil kompleksinin kendisine bunu söylemesine rağmen, Fed faiz artırımlarına katlanması gerekebileceğini duymaya hazır değil," dedi.
Satış dalgası Dow Jones Sanayi Endeksi'nin 550 puandan fazla düşmesine neden oldu. 5 baz puan ekleyen 30 yıllık getirideki hareket tüm eğride yankı buldu; 10 yıllık tahvil 6 baz puandan fazla yükselerek dokuz ayın en yüksek seviyesine ulaştı. İki yıllık getiri ise %4'e yaklaştı.
İki yıldır tavan görevi gören %5 seviyesinin aşılması, borçlanma maliyetlerini neredeyse yirmi yıldır görülmemiş bir bölgeye itiyor. Bu durum, kalıcı enflasyonu fiyatlayan bir tahvil piyasası ile yüksek faiz riskini büyük ölçüde görmezden gelen bir hisse senedi piyasası arasındaki çatışmayı keskinleştiriyor.
Bank of America stratejistleri, 30 yıllık Hazine tahvilindeki %5 getiriyi bir "Maginot Hattı" olarak adlandırdılar ve bu seviyenin aşılmasını beklemeseler de, üzerinde kalıcı bir hareketin "krizin kapısını" açabileceği konusunda uyardılar. Bu seviye daha önce 2023 sonu ve 2025 başında iki kez test edilmiş ve her seferinde S&P 500 geri çekilmişti. Bir sonraki büyük teknik test noktası %5,17'lik 2023 zirvesinde bulunuyor.
Getirilerdeki son artış, petrol fiyatlarını yükselten ve daha geniş tabanlı enflasyonu beslemekle tehdit eden İran'daki jeopolitik gerilimler tarafından hızlandırılıyor. Bu durum Federal Rezerv politikasının yeniden fiyatlandırılmasına neden oldu; piyasalar artık yıl sonuna kadar bir faiz artırımı olasılığını %37 olarak öngörürken, bir indirim olasılığını sadece %3 olarak görüyor.
Makro ortam, hisse senedi performansında belirgin bir ayrışma yaratıyor. Yükselen petrol fiyatları enerji hisselerine fayda sağlarken, güçlü yapay zeka trendi teknoloji devlerinin yüksek faiz oranlarından kaynaklanan değerleme baskısına direnmesine olanak tanıdı. Aksine, tüketici odaklı hisseler, artan borçlanma maliyetleri ve daralan harcanabilir gelirlerden kaynaklanan ikili bir tehditle karşı karşıya.
Bazı ekonomistler gidişatın daha vahim bir sonuca işaret ettiği konusunda uyarıyor. Ekonomist Peter Schiff, getirilerdeki hızlı artışın ABD'nin rekor borç seviyeleri göz önüne alındığında bir ekonomik krizi tetikleyebileceğine inanarak, "%5'ten %6'ya geçiş, %4'ten %5'e geçişten çok daha hızlı olacaktır," dedi.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
