ABD'nin Rusya'ya Yönelik Yaptırım Muafiyeti 11 Nisan'da Sona Eriyor

ABD Hazine Bakanlığı'nın Rus petrol satışlarına yönelik yaptırımları hafifleten geçici bir önlemi 11 Nisan'da sona eriyor ve Rusya'nın savaş ekonomisi üzerinde karmaşık yeni baskılar yaratıyor. Bu sürenin dolması, 12 Mart'tan önce yüklenen Rus petrolünün satışına izin veren genel lisansı ortadan kaldırıyor; bu politika başlangıçta İran savaşının küresel sevkiyatları aksatmasının ardından enerji piyasalarını sakinleştirmek için tasarlanmıştı.

Enerji ve Temiz Hava Araştırma Merkezi'nden (CREA) enerji analisti Vaibhav Raghunandan, "Rusya üzerindeki baskı artıyordu ve çıkarma vergisi Ocak 2026'da son üç yılın en düşük seviyesi olan yaklaşık 4 milyar dolar getirdi" dedi. Ancak yaptırım muafiyeti, Rusya'nın depolanmış ham petrolünü daha yüksek fiyatlardan satmasına olanak tanıdı ve Raghunandan, Nisan ayı vergi gelirinin şimdi 8,7 milyar dolara fırlayabileceğini tahmin ediyor.

Argus Media'ya göre, politika değişikliği, Rus Urals ham petrolü fiyatlarının bu hafta Nisan 2012'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştığı bir döneme denk geliyor. Kremlin'in maden çıkarma vergisi, önceki ayın geçerli ihracat fiyatlarına göre hesaplanıyor; bu da son dönemdeki fiyat gücünün, Ukrayna'daki savaşı finanse etmek için kullanılan daha yüksek hükümet gelirine doğrudan dönüşeceği anlamına geliyor.

Yaptırım muafiyetinin sona ermesi, Batılı politika yapıcıları zorlu bir tercihe zorluyor. Yaptırım arasının sona ermesi piyasadaki Rus petrolü hacmini kısıtlayacak olsa da, bir Reuters analizine göre bu durum, Ukrayna'nın Rusya'nın petrol ihracat kapasitesinin tahmini yüzde 40'ını halihazırda durduran drone saldırılarıyla eş zamanlı gerçekleşiyor. Arzdaki bu çifte baskı, küresel fiyatları yükseltme tehdidi taşıyor; bu da Rusya'nın, özellikle Asyalı alıcıların Moskova'nın ham petrolü için sırada olduğu bildirilirken, daha az varilden daha fazla gelir elde etmesine olanak tanıyabilir.

### Ukrayna'nın "Uzun Menzilli Yaptırımları"

Kiev, Cumhurbaşkanı Volodimir Zelenski'nin "uzun menzilli yaptırımlar" olarak adlandırdığı Rus enerji altyapısına yönelik kampanyasını yoğunlaştırdı. Ukrayna Genelkurmay Başkanlığı, 7 Nisan'da Baltık Denizi'ndeki büyük Ust-Luga petrol terminaline yönelik başarılı bir drone saldırısını doğruladı ve üç depolama tankının vurulduğunu bildirdi. Bu, Mart ayı sonlarında aynı limana düzenlenen en az beş saldırılık serinin devamı niteliğindeydi.

Saldırılar, Rusya'nın ana ekonomik motorunu sakatlamak için tasarlandı. Strateji etkili görünüyor; Savaş Araştırmaları Enstitüsü (ISW), saldırıların Rus hava savunma sistemlerinin aşırı gerilmesinden faydalandığını ve "Rus petrol ihracat kapasitesine önemli ölçüde zarar verdiğini" belirtiyor. Kampanya, yükselen küresel petrol fiyatlarına ilişkin endişeler nedeniyle ABD'li yetkililerin saldırılara ara verilmesi yönündeki talebine rağmen devam etti. Görünüşte çelişkili bir hamleyle Zelenski, geçtiğimiz günlerde enerji altyapısı saldırıları için geçici bir Paskalya ateşkesi teklif etti; Moskova bu teklife henüz kamuoyu önünde yanıt vermedi.

### Moskova Doğu'ya Bakıyor

Kremlin ise yaptırımlar ve altyapı hasarı karşısında güven sergiliyor. Sözcü Dmitry Peskov Salı günü gazetecilere yaptığı açıklamada, Rusya'nın alternatif alıcılardan enerjisi için "çok sayıda talep" aldığını söyledi.

Piyasa verileri bu iddiayı destekliyor. Vietnam, Tayland ve Endonezya gibi Asya ülkeleri, İran'daki çatışmaların Hürmüz Boğazı üzerindeki geleneksel tedarik yollarını aksatmasıyla giderek daha fazla Rus petrolüne yöneliyor. Bu talep kayması geçen ayki fiyatlara da yansıdı; Rus Urals karışımı, küresel ölçüt Brent'e göre varil başına 5,00 ila 8,00 dolar primle işlem görerek alışılagelmiş indirimli halini tersine çevirdi.

ABD yaptırım muafiyetinin sona ermesi, bu Doğu'ya yönelişin dayanıklılığını test edecek. Rusya'nın istekli alıcıları olsa da, Batılı denizcilik hizmetlerine erişim olmadan varilleri limandan tankere ulaştırmanın fiziksel ve finansal lojistiği önemli ölçüde zorlaşacak ve depolama kapasitesi biterse potansiyel olarak üretim kesintilerine yol açacaktır.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.