ABD-İran barış anlaşması Brent'i 88 doların altına itti, hisseler yükseldi

ABD-İran ateşkes çerçevesi, Brent petrolü üç aydan uzun sürenin en düşük seviyesine itti ve gelişmiş piyasalarda risk varlıklarında geniş çaplı bir yükselişi tetikledi.

ABD ile İran arasında düşmanlıkları sona erdirme ve Hürmüz Boğazı'nı yeniden açmaya yönelik ön anlaşma, Brent petrolünü yaklaşık %5 düşürerek varil başına 88 doların altına, Mart başından bu yana en düşük seviyesine çekti. Avrupa hisse senetleri ve para birimleri ise düşen enerji maliyeti beklentileriyle yükseldi.

"Hürmüz risk priminin ortadan kalkması, çatışmanın başlangıcından bu yana yüksek enerji maliyetlerinin yükünü en ağır şekilde taşıyan Avrupa için önemli bir rüzgar desteği niteliğinde," dedi Verisk Maplecroft Orta Doğu baş analisti Torbjorn Soltvedt.

Oilprice.com verilerine göre Brent petrol Pazartesi günü yaklaşık %5 düşüşle 87 dolar civarında işlem görürken, WTI %3,2 gerileyerek 84,88 dolar oldu. ABD vadeli hisse endeksleri yükseldi; S&P 500 kontratları yaklaşık %1 artış kaydetti. Gelişmiş piyasalarda tahvil getirileri geriledi. Euro dolar karşısında güçlendi ve Avrupa hisse senedi endeksleri geniş çaplı kazançlar elde etti.

Cuma günü Cenevre'de imzalanması beklenen 60 günlük ateşkes çerçevesi, en tartışmalı konuyu — İran'ın nükleer programı — gelecekteki müzakerelere bırakıyor. Bu görüşmeler başarısız olursa, Trump'ın askeri harekatı yeniden başlatabileceği sinyali verdi. Bu durum, Şubat sonundan bu yana ham petrol fiyatlarına gömülü olan 15-20 dolarlık jeopolitik primin geri gelmesiyle arz riskini yeniden gündeme taşıyacak.

Başkan Donald Trump tarafından Pazar günü açıklanan ve İran Dışişleri Bakan Yardımcısı Kazım Garibabadi tarafından doğrulanan anlaşma, Lübnan dahil tüm cephelerde askeri operasyonların derhal sona erdirilmesini ve küresel petrol ticaretinin yaklaşık %21'ini elinde bulunduran Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasını öngörüyor. Su yolu, Şubat sonundan bu yana ticari tanker trafiğine büyük ölçüde kapalı durumda ve küresel piyasalardan günde yaklaşık 13 milyon varil arzı kesiyor.

Petrol fiyatlarının benzeri görülmemiş bu kesintiye rağmen 100 doların üzerine fırlamasını engelleyen üç tampon mekanizma vardı: Çin'in ham petrol ithalatını Ekim 2017'den bu yana en düşük seviyeye indirmesi, ABD'nin ihracatını rekor seviyeye çıkarması ve gelişmiş ekonomilerin stratejik petrol rezervlerini serbest bırakması. Bu tamponlar artık zayıflıyor. Çin geçen ay stratejik stoklarını kullanmaya başladı ve ING'ye göre ABD Stratejik Petrol Rezervi (SPR) serbest bırakma programının Temmuz sonuna kadar sona ermesi planlanıyor.

Avrupa'nın Enerji Maliyeti Rahatlaması

Euro bölgesi için barış anlaşması, gelişmiş piyasalar arasında en doğrudan ekonomik faydayı sunuyor. Bölge, ham petrol ve doğal gazının büyük kısmını deniz yoluyla ithal ediyor ve Hürmüz'ün kapanması, Avrupa referans doğal gaz fiyatlarını çatışma öncesi seviyelerin %40 üzerine itmişti. Sürdürülebilir bir yeniden açılış, üreticiler için girdi maliyetlerini düşürecek ve enflasyonu kontrol altında tutmak ile büyümeyi desteklemek arasında zor bir denge kuran Avrupa Merkez Bankası (ECB) üzerindeki baskıyı hafifletecek.

"Euro, Hürmüz'ün yeniden açılmasının en net döviz (FX) ifadesidir," dedi ING Emtia Stratejisi Başkanı Warren Patterson bir notunda. "Düşük enerji maliyetleri bölgenin ticaret hadlerini iyileştirir ve ECB'nin şahin politika uygulama ihtiyacını azaltır; bu kombinasyon tipik olarak para birimini destekler."

60 Günlük Saat

Mutabakat zaptı, İran'ın nükleer programını ele almak için 60 günlük bir müzakere süresi öngörüyor. ABD, Tahran'ın nükleer silah geliştirmeyeceğine dair doğrulanabilir garantiler talep ediyor. Trump, Pazar günü New York Times'a verdiği demeçte, müzakerelerin başarısız olması halinde askeri saldırıları yeniden başlatacağını veya ABD'yi bölge gelirlerinin %20'si karşılığında "Orta Doğu'nun koruyucusu" yapacağını söyledi.

Petrol piyasalarında benzer bir jeopolitik risk priminin en son fiyatlandığı dönemde — 2019'daki Suudi Aramco tesislerine yönelik Abkayk-Hureys saldırıları sırasında — Brent tek bir seansta %15 sıçramış, ardından arzın haftalar içinde geri gelmesiyle gerilemişti. Bu kesinti, hem büyüklük hem de süre açısından çok daha büyük oldu ve nakliye şirketleri, mayınlar temizlense bile Hürmüz geçiş güvenliğine olan güvenin yeniden inşasının haftalar alabileceğini sinyalledi.

ING, akışların Temmuz'a kadar kısıtlı kalması halinde Brent'in üçüncü çeyrekte varil başına ortalama 110 dolar olmasını bekliyor, ancak Orta Doğu arzının normalleşmesiyle dördüncü çeyrekte fiyatların düşüş eğilimine gireceğini öngörüyor. Bankanın temel senaryosu, Boğaz'ın Ağustos ayına kadar yeniden açılmasını varsayıyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.