İran Savaşı'nın Etkisiyle ABD Benzin Fiyatlarında %42'lik Sıçrama

Bir JP Morgan raporu, ABD'nin Orta Doğu çatışmasından kaynaklanan yakıt fiyatı şokunun orantısız bir payını üstlendiğini ve benzin fiyat artışlarının dünyanın çoğunu geride bıraktığını ortaya koyuyor.

Orta Doğu'daki çatışmadan kaynaklanan enerji piyasası şoku Amerika Birleşik Devletleri'ni beklenenden çok daha sert vuruyor. Bir JP Morgan raporu, perakende benzin fiyatlarının savaşın başlangıcından bu yana %42'den fazla arttığını gösteriyor; bu oran beklenmedik bir şekilde dünyadaki en yüksek artışlar arasında yer alıyor.

Morgan Stanley analistleri Pazartesi günü yayınladıkları bir notta, "Mevsimsel olarak rekor düşük yakıt envanteri öngörüleri, küresel enerji arzı sıkışıklığının önümüzdeki aylarda da devam edeceğinin en son göstergesidir," diyerek benzin stoklarının Ağustos ayına kadar 200 milyon varilin altına düşeceğini tahmin ettiler.

GasBuddy verilerine göre, ABD ulusal benzin ortalaması Temmuz 2022'den bu yana ilk kez galon başına 4,50 doları aştı. Bu fiyat baskısı sadece benzinle sınırlı değil; JP Morgan'ın 27 Şubat ile 27 Nisan arasındaki analizi, ABD'nin jet yakıtı, nafta ve akaryakıt fiyat artışlarının küresel olarak en yüksek seviyeye ulaştığını gösteriyor. Buna karşılık, İngiltere, Fransa ve Almanya gibi büyük Avrupa ekonomilerindeki benzin fiyat artışları belirgin şekilde daha ılımlı seyretti.

ABD'deki fiyat artışının şaşırtıcı şiddeti, daralan küresel arz ve çöken ithalat ile rafineri üretiminin benzinden dizel ve jet yakıtı gibi daha karlı damıtılmış ürünlere kayması gibi spesifik yerel baskıların birleşiminden kaynaklanıyor. Morgan Stanley tarafından ABD benzin envanterlerinin yaz sonunda yaklaşık 198 milyon varil ile tarihi düşük seviyelere ulaşacağı tahmin edilirken, tüketiciler yoğun sürüş sezonu boyunca süregelen yüksek fiyatlarla karşı karşıya kalacak.

İki Krizin Hikayesi: Asya ve Amerika

JP Morgan raporu, enerji krizini Asya ve Amerika kıtalarının şoku farklı ancak bağlantılı mekanizmalar yoluyla yaşadığı "aynı madalyonun iki yüzü" olarak nitelendiriyor. En doğrudan arz etkisi, Orta Doğu üzerinden sevk edilen petrol ürünlerine büyük ölçüde bağımlı olan Güneydoğu Asya'da hissedildi. Myanmar, Malezya ve Filipinler gibi ülkelerde önemli fiyat sıçramaları görüldü ve bölgesel ortalama artış yaklaşık yüzde 37'ye ulaştı.

Bununla birlikte, ABD beklenmedik bir şekilde bunu aşarak %42'lik benzin fiyatı artışıyla en çok etkilenen uluslar arasında yer aldı; bu durum, yerel enerji üretiminin bir tampon sağlayacağı inancıyla tam bir tezat oluşturuyor. Amerikan fiyat artışının arkasındaki mantık, rafine ürünler piyasasının küresel ve birbirine bağlı doğasında yatıyor. Asya'nın sorunu doğrudan bir arz eksikliği iken, ABD küresel ticaret akışlarının yeniden yönlenmesi ve fiyatların dünya çapında artmasıyla dalgalanma etkilerini hissediyor. Orta Doğu'dan daha az varil alan Latin Amerika ve Avrupa pazarlarına ABD'den yapılan yüksek ihracat, iç piyasayı daha da daraltıyor.

Rafineri Seçimleri ve Azalan Stoklar

Yerel faktörler küresel fiyat baskılarını artırıyor. Morgan Stanley'e göre, ABD rafinerileri bu ürünlerdeki daha yüksek kar marjlarının cazibesine kapılarak benzin yerine dizel ve jet yakıtı üretimini maksimize etmeyi seçiyor. Rafineri verimindeki bu değişim, benzin ithalatındaki keskin düşüşle birleşerek yaz sürüş sezonu öncesinde envanterlerin erimesini hızlandırıyor.

İthalat, 10 Nisan haftasında haftalık tüm zamanların en düşük seviyesine geriledi ve Mayıs ayında Avrupa'dan gelecek sevkiyatların tipik seviyelerin çok altında kalması bekleniyor. Sonuç olarak, ABD benzin envanterlerinin Ağustos sonunda yaklaşık 198 milyon varile düşeceği tahmin ediliyor; Morgan Stanley bunun modern verilerde yılın bu zamanı için en düşük seviye olacağını ve 2022 enerji şokunda görülen dip noktasının bile altında kalacağını belirtiyor. Benzin marjları zaten varil başına 35 dolar civarında olup daralmanın çoğunu yansıtsa da banka, jeopolitik gerilimlerin devam etmesi durumunda varil başına 10-15 dolarlık bir artış riski daha görüyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.