Key Takeaways:
İran'daki çatışmaların tetiklediği ABD benzin fiyatlarının galon başına 4 doların üzerine çıkması, büyük ekonomilerin halihazırda fiziksel yakıt ve gübre arzı kıtlığıyla karşı karşıya olduğu daha ciddi bir küresel krizi maskeliyor. Amerikalı tüketiciler son dört yılın en yüksek fiyatlarını görürken, Avrupalı mevkidaşları neredeyse iki katını ödüyor; bu tutarsızlık, küresel enerji şokunda büyüyen bir ayrışmayı vurguluyor.
Uluslararası Enerji Ajansı (IEA) geçtiğimiz günlerde, Hürmüz Boğazı üzerindeki tanker trafiğindeki aksamaların doğrudan bir sonucu olarak Avrupa'nın Haziran ayına kadar kritik bir jet yakıtı kıtlığıyla karşı karşıya kalabileceği konusunda uyardı. Dar su yolu, normalde günde yaklaşık 20 milyon varil petrolün — küresel tüketimin yaklaşık beşte biri — geçtiği dünyanın en kritik enerji arteridir.
S&P Global Energy'ye göre, ABD ulusal benzin ortalaması Mart sonunda galon başına 4 dolara ulaştı ve bunun yaklaşık 60 senti federal ve eyalet vergilerinden oluşuyor. Buna karşılık, Almanlar Mart ayında galon başına ortalama 8,75 dolar ödedi ve vergiler maliyetin yarısından fazlasını oluşturdu. Bu durum, şimdiye kadar ABD'yi krizin en kötüsünden korudu.
ABD şu anda rekor yurt içi üretimle tamponlanmış olsa da, tırmanan küresel kriz fiyat enflasyonunun ötesine geçip daha geniş ekonomik aksamalara yol açma tehdidini taşıyor. Bir arz şokunun son aşaması, Basra Körfezi'nden yapılan ithalata daha bağımlı olan uluslar için çoktan başlamış gibi görünen bir süreç olan talep yıkımıdır.
ABD ile diğer gelişmiş ülkeler arasındaki fiyat farkının çoğu hükümet politikalarına dayanıyor. S&P Global Energy direktörü Rob Smith'e göre, Avrupa'nın çoğunda vergiler yakıtın perakende fiyatının yüzde 50 ila yüzde 60'ını oluşturuyor. Bu vergiler tarihsel olarak sadece yol bakımını değil, genel hükümet harcamalarını da finanse etmiştir. Diğer tüm ülkelerden daha fazla petrol üreten ABD'de, yüksek üretim ve düşük vergilerin birleşimi fiyatları yıllardır nispeten düşük tuttu.
Bu tampon şimdi test ediliyor. İran'a yapılan saldırı ve ardından Hürmüz Boğazı'ndaki aksama, küresel pazardan büyük hacimli petrol ve sıvılaştırılmış doğal gazı çıkardı. İthalata bağımlı ekonomilerde etki anında ve şiddetli oldu. Güney ve Güneydoğu Asya'da abluka, ithalatının yüzde 90'ını boğaz yoluyla alan Hindistan'da yerel bir LPG mutfak tüpü arzı sıkışıklığını tetikledi. IEA, yine bu rotaya büyük ölçüde bağımlı olan gübre sevkiyatlarının istikrara kavuşmaması durumunda mahsul verimi üzerinde doğrudan bir tehdit olduğu konusunda uyarıyor.
Gelişmekte olan ekonomiler için riskler daha akut, çünkü yüksek enerji maliyetleri döviz baskısına ve doğrudan kıtlığa dönüşebilir. Petrol sevkiyatlarının sırasıyla yaklaşık yüzde 11 ve yüzde 12'sini boğazdan alan Kuzeydoğu Asya'da, Japonya ve Güney Kore daha pahalı alternatif arzlar sağlamak zorunda kaldı.
Amerikalıların bugün yaşadıkları, bir arz şokunun ilk aşamasıdır: pompada daha yüksek fiyatlar ve erken aşama enflasyon. Küresel olarak, daralan mevcudiyet ve operasyonel aksamaların ikinci aşaması çoktan başladı. Tarih, ABD tamponunun kalıcı olmadığını ve küresel aksamanın tüm sonuçlarının henüz gelmediğini gösteriyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
