Önemli Çıkarımlar:
(P1) Yaklaşık 50 yıldır küresel ekonomi, Basra Körfezi enerji altyapısının kutsallığına güveniyordu, ancak ABD'nin seçici istikrarsızlıktan yararlandığı yeni bir dinamik ortaya çıkıyor. Suudi Aramco'nun Abkayk tesisine 2019'da yapılan ve günlük 5,7 milyon varil arzı keserek petrol fiyatlarında %15'lik bir artışa neden olan saldırı, piyasanın unutamayacağı bir kırılganlığı ortaya koydu.
(P2) Atlas America Fund Başkanı ve CEO'su Reza Bundy, Wall Street Journal'da şunları yazdı: "ABD ve Çin arasındaki rekabet yoğunlaştıkça, karşılıklı bağımlılık artık Washington'un stratejik kesimi tarafından karşılıklı kısıtlama olarak görülmüyor. Bu bir kırılganlık haritasıdır."
(P3) ABD ve Avrupalı güçler tarafından İran'a atfedilen 14 Eylül 2019 insansız hava aracı ve füze saldırısı, tarihteki en büyük tekil petrol arzı aksamasıydı. Daha yakın zamanda, Kızıldeniz'deki Husi saldırıları kargoları rota değiştirmeye zorladı, tedarik zincirlerine haftalar ekledi ve küresel ticaret mimarisindeki kırılganlık hissini artırdı.
(P4) Bu kontrollü istikrarsızlık, güçlü sermaye piyasalarına sahip dünyanın en büyük petrol ve gaz üreticisi olarak ABD'nin şokları emmek ve güven arayan sermayeyi çekmek için en iyi konumda olduğu bir sistem yaratıyor. Küresel arz daraldığında, Amerikan üretimi daha kritik hale geliyor ve finans piyasaları daha güçlü bir güvenli liman oluyor.
ABD için yapısal avantaj nettir. Hürmüz Boğazı'ndan geçen ithal hidrokarbonlara büyük ölçüde bağımlı olan Çin gibi rakipler belirsizlikten kaynaklanan artan maliyetlerle karşı karşıya kalırken, Amerikan ekonomisi göreceli olarak güçleniyor. Oynaklık, sermayeyi onu dizginleyebilecek sistemlere yönlendiriyor ve ABD en derin likiditeyi ve en güçlü yasal korumaları sunuyor.
Bu dinamik üç ana aktör tarafından şekilleniyor. İran'ın ölçülü aksatma stratejisi — ezici bir misillemeyi kışkırtmadan nakliye ve altyapı üzerinde baskı kurmak — dar bir hata payına sahip. Körfez ülkeleri, güvenlik tehditlerini ekonomik dönüşümleri için istikrarlı gelir ihtiyacıyla dengelemek zorunda. Çin ise bu bölgedeki güvenlik varlığını genişletmek mi yoksa kalıcı bir kırılganlığı kabul etmek mi gerektiğine karar vermeli.
Sonuçlar, fiyatların temel arz ve talepten ziyade jeopolitik sinyallerle giderek daha fazla yönlendirildiği enerji piyasalarında şimdiden görülüyor. Bu oynaklık, gıda sistemlerine ve kırılgan devletlere yayılarak daha geniş bir istikrarsızlık yaratıyor.
ABD'nin atabileceği daha doğrudan bir adım daha var. Mevcut yasalar, ulusal çıkar gerekçesiyle ham petrol ihracatına kısıtlama getirilmesine izin veriyor. Bu yetkinin sınırlı kullanımı bile, yerel fiyatları rahatlatırken küresel arzı daraltacak, güçlü bir kaldıraç kaynağı yaratacak ve piyasa beklentilerini değiştirecektir. Liberal düzenin mimarları artık onu, ona en çok bağımlı olanlara karşı bir baskı aracı olarak kullanabilecek konumdadır.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
