Önde gelen ABD bankaları, artan anlaşma yapma trafiğinin desteğiyle bu haftadan itibaren daha yüksek ilk çeyrek karları açıklamaya hazırlanıyor; ancak jeopolitik çatışmalar ve özel kredi piyasasındaki artan riskler nedeniyle belirsiz bir görünümle karşı karşıyalar. Analistler JPMorgan Chase, Goldman Sachs ve benzerlerinden güçlü sonuçlar beklerken; yatırımcılar, yönetimin Orta Doğu'daki savaşı yönetme ve bu savaşın kredi büyümesi ile enflasyonu bozma potansiyeline ilişkin öngörülerine odaklanacak.
Baird bankacılık analisti David George bir notunda, "İşlem hacimlerinin son jeopolitik risklerden faydalanmasını bekliyoruz; ancak yatırım bankacılığı, konut kredisi ve varlık yönetimi birimlerinin çatışma çözülene kadar muhtemelen daha zayıf kalacağını öngörüyoruz" dedi.
KBW Banka Endeksi, ilk çeyrekte yüzde 6 düşerek 2023'teki bölgesel bankacılık krizinden bu yana en zayıf performansını sergiledi ve sektörü, S&P 500'ün 20 katlık ileriye dönük F/K oranına kıyasla yüzde 40 iskontolu işlem görmeye itti. Nisan ayındaki yüzde 7,9'luk toparlanmaya rağmen analistler, makroekonomik risklerin kontrol altına alınabileceği varsayımıyla, düşük değerlemeleri potansiyel bir giriş noktası olarak görüyor.
Yatırımcılar için temel soru, güçlü yatırım bankacılığı gelirlerinin bozulan kredi koşullarını ve istikrarsız küresel ekonomiyi dengeleyip dengeleyemeyeceği. Yönetimin özellikle ticari gayrimenkuldeki kredi büyümesine ilişkin rehberliği ve ABD-İran çatışmasının petrol fiyatları ile enflasyon üzerindeki etkisi, manşet hisse başına kazanç rakamlarından daha yakından incelenecek.
Anlaşma Yapma Faaliyetlerindeki Artış İlk Çeyreğe Güç Veriyor
Büyük ölçekli birleşme ve satın alma dalgası, ilk çeyrekte yatırım bankacılığı departmanlarına önemli bir destek sağladı. LSEG verilerine göre, küresel M&A vekalet ücretleri Goldman Sachs liderliğinde 11,3 milyar dolara ulaştı. Bu hareketliliğin güçlü bir komisyon büyümesine dönüşmesi beklenirken, Citigroup yatırım bankacılığı ve piyasa gelirlerinde yüzde 15 civarı bir artış öngörüyor. Bank of America ise yatırım bankacılığı ücretlerinin yüzde 10 artmasını bekliyor.
FactSet tarafından ankete katılan analistler, Citigroup'un hisse başına 2,67 dolar kazanç açıklamasını bekliyor. Bankanın hisseleri son üç yılda yüzde 158 arttı ancak 2026'da yatay bir seyir izliyor. Morgan Stanley, Citigroup'u yukarı yönlü sürpriz yapabilecek bir hisse olarak tanımladı ve kazanç sürprizi kompozit puanının 93. yüzdelik dilimde olduğunu belirtti.
Özel Kredi ve Savaş Risk Görünümüne Hakim
Güçlü işlem sonuçlarının ötesinde, yatırımcılar iki önemli riske odaklanmış durumda: şeffaf olmayan 1,8 trilyon dolarlık özel kredi piyasası ve devam eden ABD-İran savaşı. Analistler özel kredinin banka kazançlarını temelden değiştirmesini beklemeseler de, risk maruziyeti ve olası kredi kalitesi bozulması hakkında daha fazla ayrıntı arıyorlar. Bloomberg Intelligence analisti Herman Chan, "Piyasa odağı temel performans rehberliğinde ve makro baskıların kredi kalitesini çatlatmaya başlayıp başlamadığı üzerinde" dedi.
Orta Doğu'daki çatışma en büyük değişken olmaya devam ediyor. JPMorgan Chase CEO'su Jamie Dimon, hissedarları savaşın petrol ve emtia fiyat şokları riski taşıdığı, bunun da enflasyonu kalıcı kılabileceği ve faiz oranlarını piyasaların beklediğinden daha yukarı çekebileceği konusunda uyardı. RBC Capital Markets analisti Gerard Cassidy'ye göre, bu belirsizlik çatışmanın uzaması durumunda kredi büyümesi görünümü üzerinde ağır bir yük oluşturabilir.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
