Borç Endişeleriyle ABD 30 Yıllık Tahvil Faizi %5,18'i Aşarak 19 Yılın Zirvesine Çıktı

Bu hafta ABD 30 yıllık tahvil faizinin %5,18'in üzerine çıkarak 19 yılın zirvesine ulaşması, yatırımcıların inatçı enflasyon ve hükümet harcamalarına yönelik görünüşte kırılmaz bağımlılıkla karşı karşıya kalmasıyla, paranın uzun vadeli maliyetinin sancılı bir şekilde yeniden fiyatlandırılmasını yansıtıyor.

The Wall Street Journal'ın baş ekonomi yorumcusu Greg Ip, yakın tarihli bir köşe yazısında, "Borç, enflasyon ve popülizm bir süre daha buralarda olacak" dedi. Ip, tam teşekküllü bir tahvil piyasası krizi kapıda olmasa bile, bu faktörlerin önümüzdeki yıllarda faiz oranları üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturmasının muhtemel olduğunu belirtti.

Satış dalgası, 10 yıllık ABD tahvil faizini %4,631'e, 30 yıllık faizi ise 2026'dan bu yana en yüksek seviyesi olan %5,18'e kadar taşıdı. Bu hareket, ABD Dolar Endeksi'nin kritik 100 seviyesine doğru geri çekilmesiyle baskı altına giren Spot Altın (XAUUSD) dahil olmak üzere varlık sınıfları genelinde yankı buldu. Getiri sunmayan altın, devlet tahvillerindeki garantili getiriler arttıkça daha az çekici hale geliyor.

Bu değişim, piyasa zorlu bir gerçeği sindirirken, yatırımcıların uzun vadeli borç verme karşılığında daha fazla tazminat talep ettiğini gösteriyor. Fed faiz indirimi umutları yerini daha fazla sıkılaşma endişesine bıraktı; WebSearch Result [1] verilerine göre yatırımcılar şu anda Ocak ayına kadar faiz artırımı olasılığını %40'ın üzerinde fiyatlıyor. Bir ay önce bu olasılık sıfıra yakındı.

Borç ve Enflasyonun Tehlikeli Karışımı

Sorunun temelinde, yıllardır kötüleşen mali durum yatıyor. ABD bütçe açığının bu mali yılda %16 artarak 2,1 trilyon dolara tırmanması bekleniyor. 2023'ten 2026'ya kadar açıklar, gayrisafi yurt içi hasılanın ortalama %6,2'sine denk gelecek ki bu seviye tarihsel olarak büyük savaşlar veya resesyonlarla ilişkilendirilir. Bu yeni borç seli, alıcıları çekmek için daha yüksek getiriler gerektiriyor.

Bu borçlanma, Fed'in %2'lik hedefinin inatla üzerinde seyreden bir enflasyon ortamında gerçekleşiyor. Üst üste üç enflasyon verisi yukarı yönlü sürpriz yaptı ve WebSearch Result [1]'e göre son Nisan verisi %3,8 olarak gerçekleşti. Hürmüz Boğazı'nın bloke edilmesi de dahil olmak üzere jeopolitik faktörler, enerji maliyetlerini yüksek tutarak nakliye ve mal fiyatlarının artmasına neden oldu.

Fed, Temmuz 2025'ten bu yana politika faizini %5,25 - %5,50 aralığında sabit tuttu, ancak piyasanın bu duruşa yönelik algısı bozuldu. Anlatı, indirimler öncesindeki "şahin duruştan", enflasyon tarafından köşeye sıkıştırılmış ve politikayı gevşetemeyen bir merkez bankasına dönüştü.

Getiriler ve Dolar Yükselirken Altın Boyun Eğiyor

Faiz hikayesinin etkisi altın piyasasında net bir şekilde görülüyor. Spot Altın (XAUUSD), satıcıların metali ons başına 4.481,78 dolarlık kritik teknik seviyeyi test etmeye zorlamasıyla beş seans üst üste daha düşük zirveler ve daha düşük dipler gördü. Bu fiyat, tüm zamanların en yüksek seviyesinden %20'lik bir düzeltmeye işaret ediyor ki bu, ayı piyasasının klasik tanımıdır.

40 yılı aşkın deneyime sahip kıdemli teknik analist James Hyerczyk, "Faiz hikayesi, güvenli liman talebini tamamen bastırıyor" dedi. "Savaşın tırmanması, petrolün yükselmesi, enflasyonun yükselmesi, Fed'in beklemede kalması, getirilerin yüksek seyretmesi ve altının düşmesi anlamına geliyor."

Güçlenen ABD doları ikinci bir rüzgar yarattı. Dolar Endeksi birkaç ayın en düşük seviyesinden toparlanırken, altını diğer para birimlerini kullanan alıcılar için daha pahalı hale getirerek uluslararası talebi daha da azalttı. Teknik analistler şu anda, 50 günlük hareketli ortalamanın (4.705,25 dolar) 200 günlük hareketli ortalamaya (4.353,69 dolar) doğru hızla düştüğü ve genellikle daha fazla düşüşten önce gelen bir model olan potansiyel bir düşüş kesişmesini (ölüm kavşağı) izliyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.