S&P 500, art arda üç enflasyon raporunun beklentilerin üzerinde gelmesinin ardından 30 yıllık Hazine tahvili faizinin Mayıs 2025'ten bu yana görülmemiş bir seviye olan %5,1'in üzerine çıkmasıyla Cuma günü %1 düştü. Bu hareket, Federal Rezerv'in görünümünün geniş çaplı bir şekilde yeniden fiyatlandırılmasına neden oldu ve piyasaları rekor seviyelere taşıyan yüksek büyüme potansiyelli teknoloji hisselerine soğuk duş etkisi yarattı.
Bazı analistler, piyasanın olası bir faiz artırımına yönelik agresif fiyatlamasının erken olduğuna inanıyor. FHN Financial makro stratejisti Will Compernolle, 2026 ve 2027 yılları için federal fon vadeli işlem sözleşmelerindeki düşük işlem hacmine işaret ederek, "Bu, piyasadan gelen düşük güvenli bir sinyal; sadece bir faiz artırımı riskine karşı korunma (hedging) olabilir" dedi.
Satış dalgası, değerlemelerin uzun vadeli faiz oranlarındaki değişikliklere özellikle duyarlı olduğu teknoloji sektöründe en şiddetli şekilde hissedildi. Nvidia Corp. %4 düşerek 5 Mayıs'tan bu yana elde ettiği %20'lik kazancın bir kısmını sildi. Advanced Micro Devices Inc. ve Micron Technology Inc. her biri yaklaşık %5 gerilerken, Intel Corp. %6 değer kaybetti. Philadelphia Yarı İletken Endeksi, tüm sektörler arasında en keskin kayıpları yaşayan endeks oldu.
Tahvil piyasasının sert tepkisi, yatırımcıların enflasyon verilerini artık münferit sürprizler olarak görmediğini, aksine yeni Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh yönetiminde "daha uzun süre yüksek" faiz ortamına göre yeniden konumlandıklarını gösteriyor. Bu yeniden fiyatlandırma; Tüketici Fiyat Endeksi, Üretici Fiyat Endeksi ve ithalat fiyatlarında bu hafta görülen yukarı yönlü sürprizlerin ardından geldi ve Fed'in faiz indirimi için yerinin kalmadığına dair endişeleri artırdı.
Hisse Senetlerini Vuran Üçlü Tehdit
Cuma günü piyasada üç farklı baskı birleşti: yükselen tahvil faizleri, artan enerji fiyatları ve jeopolitik hayal kırıklığı. 10 yıllık ABD Hazine tahvili faizi %4,573'e fırlarken, 2 yıllık tahvil faizi %4,075'e ulaştı; bu durum tüm getiri eğrisi boyunca şahin bir faiz beklentisi değişimini yansıttı.
Enflasyon endişelerine ek olarak, Haziran vadeli Batı Teksas Intermediate (WTI) ham petrolü %3 artışla varil başına yaklaşık 104 dolara yükseldi. Bu hareket, Başkan Trump'ın İran'a karşı sabrının "tükenmekte olduğuna" dair sinyal vermesinin ardından geldi ve petrol piyasasının daha yüksek jeopolitik riski fiyatlamasına neden oldu. Enerji maliyetlerinin son enflasyon verilerinin temel itici gücü olduğu düşünüldüğünde, ham petroldeki ralli gelecekte pek bir rahatlama olmayacağına işaret ediyor.
Son olarak, Başkan Trump ile Çin Devlet Başkanı Şi Cinping arasındaki zirvenin sona ermesi, bazı yatırımcıların beklediği büyük ticaret politikası anlaşmalarını sağlamadı. Çin'in 200 Boeing uçağı satın almasına yönelik bir anlaşma, önceki beklentilerin sadece biraz üzerindeydi ve daha geniş kapsamlı bir atılımın olmaması, piyasa kazançları için potansiyel bir katalizörü ortadan kaldırdı.
İzlenecek Teknik Seviyeler
S&P 500 açılışta aşağı yönlü boşluk (gap) bıraktı ve 7.517,12'de yeni bir küçük tepe oluşturdu. Teknik analist James Hyerczyk'e göre, endeks şu anda 7.417,83'teki kilit pivot seviyesinin altında işlem görüyor ve bu durum 7.338,54'teki destek seviyesinin test edilmesine kapı aralıyor. Bu seviyenin altındaki bir kırılma, küçük trendi aşağı yöne çevirecek ve momentumu düşüş yönüne kaydıracaktır.
Hyerczyk, "İzleyeceğimiz kilit bölge 7.369,75 ile 7.309,25 arası olacak" diye yazdı. "Yatırımcıların bu bölgeye vereceği tepki, rekor seviyenin hızla yeniden test edilip edilmeyeceğini veya sert bir kırılma olup olmayacağını belirlemede çok önemli olacak." Hyerczyk, büyük bir tepeden aşağı yönlü ilk birkaç günün genellikle yoğun açığa satıştan ziyade uzun pozisyonların tasfiyesinden (long liquidation) kaynaklandığını belirtti.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
