Temel Çıkarımlar
ABD Hazine tahvili faizleri Pazartesi günü yükseldi; 10 yıllık gösterge faiz, hükümetin borçlanmasına ilişkin endişeler ve kalıcı enflasyonun bazı yatırımcılar için yüksek getiri cazibesini gölgede bırakmasıyla beş baz puan artarak %4,41'e ulaştı.
Nomura ABD faiz masası stratejisi başkanı Jonathan Cohn, "İran'dan kaynaklanan belirsizlik olmasa bile, ekonominin şu aşamada anlamlı bir gevşemeye ihtiyaç duymadığı tezi savunulabilir" dedi.
10 yıllık faizdeki hareket, faize duyarlı iki yıllık tahvil tarafından da yansıtıldı ve bu oran %3,94'e yükseldi. Tahvil satışı, Brent petrolün varil başına 114 doların üzerinde işlem görmesiyle gerçekleşti ve bu durum, piyasanın bu yıl için faiz indirimi ihtimalini tamamen fiyatlardan çıkarmasına yol açan enflasyon korkularını körükledi. Bu yeniden fiyatlandırma, yatırımcıların 25 baz puanlık iki indirim beklediği Ocak ayına göre keskin bir geri dönüşü temsil ediyor.
Yatırımcıların odak noktası şimdi yoğun ekonomik veri takvimine ve politika duyurularına kayıyor. ABD Hazinesi'nin Çarşamba günü üç aylık geri ödeme ihalesi büyüklüğünü 125 milyar dolarda tutması bekleniyor ancak Wall Street, hükümetin mali gidişatı konusunda temkinli olmaya devam ediyor. Hafta, ekonominin direncini test edecek olan Cuma günkü istihdam raporuyla sona erecek.
Güçlü ekonomik büyüme ve yüksek enflasyon, Federal Rezerv'in olası bir parasal gevşeme yolunu daralttı. Merkez bankası son toplantısında politika faizini %3,50 ile %3,75 aralığında sabit tuttu ancak kararda, artık faiz indirimi eğilimi sinyali vermenin uygun olmadığını savunan yetkililerden üç karşı oy çıktı. Muhaliflerden biri olan Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack'ın bu hafta konuşma yapması planlanıyor.
BMO Capital Markets ABD faiz stratejisti Vail Hartman, "Eğer Fed faiz indirirse, bu enflasyon verilerinde iyi haberler aldığımız için olmayacak," dedi. "Bu, iş gücü tarafında kötü haberler aldığımız için olacak."
Bloomberg tarafından ankete katılan ekonomistler, ABD'nin geçen ay tarım dışı istihdamda yalnızca 65.000 yeni iş eklemiş olmasını bekliyor; bu, Mart ayındaki şaşırtıcı derecede güçlü olan 178.000 iş artışına göre sert bir düşüş anlamına geliyor. İşsizlik oranının %4,3 seviyesinde sabit kalması öngörülüyor. Faiz indirimi davasını canlandırmak için iş gücü piyasasında önemli bir çatlak gerekecek.
Fed'in duruşu kritik olsa da, yatırımcılar ABD hükümetinin mali sağlığı konusunda da giderek daha fazla endişeleniyor. Son iki yıldır ABD borç yöneticileri istikrarlı ihale büyüklükleri sinyali verdi ancak bazı bayiler bunun ne kadar sürebileceğini sorguluyor.
Artan hükümet borçlanma maliyetlerinden kaynaklanan risk, 30 yıllık devlet tahvili faizinin son dönemde %5,77 ile 1998'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştığı İngiltere piyasasında kendini gösterdi. İngiliz tahvillerindeki satış dalgası, yüksek enflasyon korkuları ve hükümetin mali planlarına ilişkin belirsizlikle beslendi. ABD Hazinesi'nin büyük miktarlarda borç ihraç etmeyi planlamasıyla yatırımcılar, herhangi bir baskı belirtisini yakından takip ediyor.
Cohn, "İş gücü piyasası verilerinin çatlamaya başladığını görürseniz, indirim beklentileri daha anlamlı bir şekilde yeniden ortaya çıkabilir," dedi. "Bu durumun yokluğunda, piyasanın savaş öncesi fiyatladığımız seviyelere tamamen geri dönmekte zorlanacağını düşünüyorum."
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
