İngiltere, siyasi istikrarsızlığın 10 yıllık tahvil faizini 2008'den bu yana ilk kez %5'in üzerine çıkarmasıyla Liz Truss dönemindeki gibi bir tahvil piyasası hesaplaşmasıyla karşı karşıya.
İngiltere, siyasi istikrarsızlığın 10 yıllık tahvil faizini 2008'den bu yana ilk kez %5'in üzerine çıkarmasıyla Liz Truss dönemindeki gibi bir tahvil piyasası hesaplaşmasıyla karşı karşıya.

İngiltere 10 yıllık tahvil faizi, yatırımcıların Starmer'ın halefinin mali disiplini terk edeceği riskini fiyatlamasıyla Mayıs ayında %5'in üzerine çıkarak 2008'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.
"Mali konsolidasyon ile popüleriteyi koruma arasındaki bu denge en büyük ikilem," diyen Oxford Economics'ten Edward Allenby, "Tahvil piyasasının istediği şey seçmenler arasında popüler olmayacak." ifadelerini kullandı.
30 yıllık tahvil faizi ise %5,9'a yaklaşarak 21. yüzyıl rekoruna yöneldi. Satış dalgası, Polymarket kullanıcılarının Starmer'ın 2026 sonuna kadar görevden ayrılma olasılığını %73 olarak fiyatlamasıyla geldi; bu, İşçi Partisi'nin ezici genel seçim zaferinden iki yıldan kısa bir süre sonrasına denk geliyor. FTSE 100 endeksi, Haziran 2016'daki Brexit referandumundan bu yana yalnızca %65 yükselirken, S&P 500 endeksi %252 artış kaydetti.
Starmer'ın yerine geçmek için öne çıkan aday, 18 Haziran'daki yerel seçimde başbakana doğrudan meydan okumak için ihtiyaç duyduğu parlamenter koltuğu için yarışan Manchester Belediye Başkanı Andy Burnham. Burnham, hükümetin tahvil piyasasına "borçlu" olmaması gerektiğini söyledi ve kamu hizmetlerini kamulaştırmak için borçlanma sözü verdi; bu platform, eski Muhafazakar başbakan Liz Truss'un Eylül 2022 mini bütçesinin ardından tahvil faizlerinin fırladığı ve sterlinin çakıldığı bir başka Liz Truss anını tetikleyebilir.
Mali Kısıt
Starmer'ın maliye bakanı Rachel Reeves, İngiltere'nin harcamalarını vergi gelirleriyle dengelemesini ve borç-GSYİH oranını düşürmesini gerektiren mali kurallara bağlı kalarak yatırımcılarla uyumlu hareket etti. Ancak bu, seçmenleri yabancılaştırdı. Bunun en görünür sonucu, Nisan 2025'te İşçi Partisi'nin bütçeyi dengelemeye yardımcı olmak için Ulusal Sigorta bordro vergisini artırması oldu; bu, 16-24 yaş arası İngilizlerin %16'sından fazlasının işsiz olduğu bir dönemde işverenlerin giriş seviyesi işleri finanse etmesini daha pahalı hale getirdi.
İşçi Partisi, Mayıs ayındaki yerel ve belediye başkanlığı seçimlerinde ezici bir yenilgi aldı. Eski Başbakan Tony Blair bile bu hafta yayınladığı 5.700 kelimelik bir makalede hükümetin büyümeye öncelik vermekte başarısız olduğunu savundu.
İngiltere'de siyasi istikrarsızlığın bu tür bir tahvil çöküşünü tetiklediği son olay, Eylül 2022'de dönemin Başbakanı Liz Truss'un mini bütçesinin 10 yıllık tahvil faizini üç günde 100 baz puanın üzerinde fırlattığı ve İngiltere Merkez Bankası'nı acil tahvil alımına zorladığı dönemdi. Mevcut satış dalgası daha kademeli oldu ancak faiz seviyesi şimdi daha yüksek — 10 yıllık tahvil Truss'un bütçesinden önce ortalama %3,5 civarındayken, bugün %5'in üzerinde.
Sırada Ne Var?
Burnham, piyasaları tedirgin edebilecek politikalara sahip tek aday değil. Eski sağlık bakanı Wes Streeting, sermaye kazancı vergisinin artırılmasını destekliyor; bu, hanehalkı tasarruf oranının %9,9 olduğu bir dönemde İngilizlerin hisse senetlerine yatırım yapma konusunda daha isteksiz olmasına neden olabilir; bu da doğru politika çerçevesiyle kullanılabilecek bir atıl fon olduğunu gösteriyor.
"Doğru politika setiyle serbest bırakılabilecek şeyler var," diyen ADM Investor Services International Başekonomisti Marc Ostwald, "Ancak İşçi Partisi adaylarından herhangi birinin temel sorunları ele alacağına ikna olmadım." ifadelerini kullandı.
İngiltere, yedi yıl içinde altıncı başbakanına doğru ilerliyor. Her geçiş, ülkenin uluslararası yatırımcılar nezdindeki itibarını aşındırdı, borçlanma maliyetlerini yükseltti ve özel yatırımı dışladı. Burnham 18 Haziran seçimini kazanır ve Reeves'in mali kurallarını yok etme sözünü yerine getirirse, tahvil satış dalgası hızlanabilir — bir sonraki hükümeti seçim vaatleri ile tahvil piyasasının talepleri arasında seçim yapmaya zorlayabilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.