70 milyar dolarlık kantitatif fon Two Sigma'daki liderlik krizi, yeni atanan bir yöneticinin gelişinden sonraki iki hafta içinde Eş CEO'sunu görevden almaya çalışmasıyla tırmandı ve çekişmeli kurucuların şirket üzerindeki kalıcı etkisini gözler önüne serdi.
Two Sigma Investments'ı istikrara kavuşturmayı amaçlayan liderlik değişikliği, yeni bir atamanın işe başlamasından sadece birkaç hafta sonra ortağını kovmaya çalışmasıyla 70 milyar dolarlık kantitatif hedge fonunu taze bir krize sürükledi. Bu hamle, milyarder kurucu ortaklar John Overdeck ve David Siegel arasındaki yıllardır süregelen ve günlük kontrolü bırakmalarından sonra bile "yönetim işlevsizliği" yaratmaya devam eden amansız çekişmeyi gözler önüne seriyor.
Bir Two Sigma sözcüsü, "Olumlu ivmemizi sürdürmeye ve yatırımcılarımız için farklılaştırılmış getiriler sağlamaya odaklanmış durumdayız" diyerek firmanın kısa süre önce ayrılan Eş CEO Scott Hoffman'ın katkıları için minnettar olduğunu ekledi.
Son kargaşa, Siegel tarafından seçilen eski bir Lazard yöneticisi olan Scott Hoffman'ın, "devam eden yönetişim zorluklarını" gerekçe göstererek Mart 2026'da Eş CEO'luktan istifa etmesiyle başladı. Siegel daha sonra, aktivist hedge fonu Sarissa Capital'in eski bir yöneticisi olan Seth Platt'ı firmanın iki kişilik yönetim komitesindeki halefi olarak atadı. Düzenleyici bir dosyaya göre Platt, ardından yetkisini baltaladığı iddiasıyla diğer Eş CEO Carter Lyons'ın görevine son vermek için harekete geçti. Lyons'ı başlangıçta atayan Overdeck, işten çıkarmayı engelledi ve konuyu uyuşmazlık çözüm sürecine taşıdı.
Çatışma, dünyanın en başarılı kantitatif fonlarından birini pençesine alan temel yönetişim sorununu vurguluyor. Yatırım stratejileri güçlü getiriler sağlamaya devam etse de (Absolute Return Enhanced fonu bu yıl yüzde 3,7 değer kazandı), iç savaş yetenekleri elde tutma ve kritik iş kararları alma yeteneğini tehdit ediyor. Kurucular arasındaki önceki iddiaları reddeden bir tahkim heyeti, her ikisine karşı da "olumsuz güvenilirlik bulguları" yayınlamış ve anlaşmazlıklarının önemli yönetim sorunlarına neden olduğunu belirtmişti.
Mevcut yapı, Overdeck ve Siegel'in firmayı kendi husumetlerinden yalıtmak için Eş CEO'luktan istifa ettikleri Ağustos 2024'te varılan bir uzlaşmaydı. Düzenleme, her kurucunun yönetim komitesine bir üye atamasına izin veriyordu. Ancak sistem kısa sürede çöktü.
Anlaşmazlığın özü şimdi bu atananların gücü etrafında dönüyor. Overdeck, Siegel'in seçimi olan Platt'ın otomatik olarak Eş CEO olup olmadığını sorguluyor. Bu arada, Platt'ın Lyons'ı görevden alma yönündeki acil girişimi, kurucular arasındaki vekalet savaşının artık seçtikleri yöneticiler tarafından yürütüldüğünü kanıtlıyor. Firmanın kendi resmi beyanları, komitenin organizasyonel yapı, yönetici sorumlulukları ve halefiyet planları konusunda anlaşamadığı ve bunun çalışanları elde tutma yeteneğini etkileyebileceği konusunda uyarıda bulunuyor.
Şaşırtıcı bir şekilde, firmanın performansı güçlü kalmaya devam etti. Spectrum fonu ilk çeyrekte yüzde 3,1 değer kazandı ve firma geçen yıl yeni bir fon için 1 milyar dolardan fazla kaynak yaratarak yönetim altındaki varlıklarını 70 milyar doların üzerine çıkararak rekor kırdı.
Ancak, liderlik krizi devam ederse firmanın istikrarı garanti edilemez. Tahkim heyeti, "firmanın yadsınamaz başarısına rağmen, Eş Başkanların devam eden anlaşmazlıkları ve kurumsal yönetişim konusundaki farklı görüşlerinin Two Sigma'da yönetim işlevsizliğine neden olduğunu" belirtti. Yatırımcılar için risk, bu işlevsizliğin sonunda dışarı sızarak araştırmayı, yetenekleri elde tutmayı ve nihayetinde şimdiye kadar dirençli kalan performansı etkilemesidir. Bazı üst düzey yeteneklerin şimdiden Jane Street ve Hudson River Trading gibi rakiplerde fırsat kolladığına dair söylentiler mevcut.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
