Two Harbors Investment Corp. yönetim kurulu, UWM Holdings Corp.'tan gelen revize edilmiş ve daha yüksek fiyatlı satın alma teklifini resmen reddederek, rakip bir nakit anlaşmaya verdiği desteği yineledi ve ipotek GYO'sunun kontrolü için verilen halka açık mücadeleyi tırmandırdı.
Two Harbors Investment Corp. yönetim kurulu, UWM Holdings Corp.'tan gelen revize edilmiş ve daha yüksek fiyatlı satın alma teklifini resmen reddederek, rakip bir nakit anlaşmaya verdiği desteği yineledi ve ipotek GYO'sunun kontrolü için verilen halka açık mücadeleyi tırmandırdı.
Two Harbors Investment Corp. (NYSE: TWO) yönetim kurulu, UWM Holdings Corp.’un revize edilmiş hisse başına 12,00 dolarlık satın alma teklifini reddetti. Kurul, CrossCountry Mortgage ile hisse başına 11,30 dolarlık tamamı nakit işlem için oybirliğiyle verdiği desteği yeniden teyit ederken, UWM teklifiyle ilişkili önemli “finansman, kapanış, iş ve güvenilirlik risklerine” atıfta bulundu.
Two Harbors kurulu yaptığı açıklamada, UWM teklifindeki belirsizliklerle tezat oluşturarak, "CCM işlemi, her TWO hissedarına hisse başına 11,30 dolar tutarında kesin, anında ve tamamı nakit bir bedel sunuyor - taahhüt edilmiş finansmanla, finansman şartı olmaksızın ve kapanışa giden net bir yolla otomatik olarak gerçekleşiyor," dedi.
Buna karşılık UWM (NYSE: UWMC), kurulun argümanlarını "samimiyetsiz" olarak nitelendirdi ve tamamen finanse edilen teklifinin "açıkça üstün" olduğunu belirtti. Kamuoyuna duyurulan bu ret, 4 Mayıs'taki piyasa öncesi işlemlerde Two Harbors hisselerinin %3,9'a kadar düşmesine neden olurken, UWM Holdings hisseleri nispeten istikrarlı kaldı.
Bu karar, Two Harbors'ın kaderini, artık 11,30 dolarlık kesin bir nakit ödeme ile UWM'den gelen potansiyel olarak daha yüksek ancak daha karmaşık 12,00 dolarlık teklif arasında bir seçim yapmak zorunda olan hissedarların ellerine bırakıyor. 19 Mayıs'ta yapılması planlanan hissedar oylaması, bu çekişmeli satın alma mücadelesinin sonucunu muhtemelen belirleyecek.
Anlaşmazlığın merkezinde iki rakip teklif yer alıyor. UWM'nin önerisi, her hissedarın takdirine bağlı olarak nakit veya UWM hissesi şeklinde ödenecek hisse başına 12,00 dolar sunuyor. Two Harbors kurulu, hisse senedi seçeneğinin varsayılan seçenek olduğunu ve yatırımcıların %25 ila %30'unun, kurulun yaklaşık 8,54 dolar değerinde gördüğü UWM hissesini alacağını, bunun da ana teklifin çok altında olduğunu savunarak karşı çıktı.
Buna karşılık kurul, oybirliğiyle desteklediği özel şirket CrossCountry Mortgage'dan (CCM) gelen hisse başına 11,30 dolarlık tamamı nakit teklifi savunuyor. Kurul, bu teklifin kesinliğini vurgulayarak, "CCM işlemi, her TWO hissedarına hisse başına 11,30 dolar tutarında kesin, anında ve tamamı nakit bir bedel sunuyor," dedi.
Two Harbors'ın reddi, UWM teklifiyle ilgili sayısız endişeyi detaylandırdı. Kurul, UWM'nin finansmanını - Mizuho Bank'tan alınan 1,3 milyar dolarlık köprü kredisi - koşullu ve tam olarak taahhüt edilmemiş olarak nitelendirdi. Ayrıca, 2023'ten bu yana yıllık ortalama yaklaşık 535 milyon dolarlık sermaye kaybı nedeniyle Fitch Ratings'in görünümünü düşürmesini gerekçe göstererek UWM'nin mali sağlığına işaret etti.
Kurul ayrıca, UWM'nin daha önce Two Harbors'ın işini "etkili bir şekilde eriyen bir buz küpü" olarak tanımladığını belirterek UWM'nin güvenilirliğini sorguladı; bu ifade, UWM'nin Aralık 2025 tarihli daha önceki bir teklifte öngördüğü yıllık 150 milyon dolarlık sinerjiyle çelişiyor.
UWM anında yanıt vererek kurulun gerekçelerini "aksi yönde görüş bildirmek için mantıksız argümanlar" olarak nitelendirdi. Şirket, finansmanını "taahhüt edilmiş, teminatsız 1,3 milyar dolarlık köprü kredisi" olarak savundu ve Mizuho'nun, TWO kurulunun endişe duyduğu bir durum tespiti şartını kaldırmayı kabul ettiğini söyledi. UWM yayınladığı basın bülteninde, "TWO kurulunun eylemleri fahiştir ve daha düşük bir anlaşma için TWO hissedarlarının desteğini hak etmediğini göstermektedir," dedi.
Analistler mücadelenin bitmemiş olabileceğini öne sürüyor. Keefe, Bruyette & Woods analisti Bose George, "TWO hisseleri muhtemelen zayıf seyredecek olsa da, bunun TWO'nun satışı konusundaki son söz olup olmadığı net değil," dedi. Nihai karar şimdi 19 Mayıs oylaması öncesinde hissedarlara ait.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
