TSMC genişleme için 56 milyar dolar harcayacak ancak yapay zeka çip kıtlığının 2027 sonrasına kadar süreceğini söylüyor

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., 2026 yılı için sermaye harcamalarına 56 milyar dolarlık rekor bir yatırım yapıyor, ancak şirket küresel gelişmiş yapay zeka çipi kıtlığının 2027 sonrasına kadar uzanacağını tahmin ediyor. Dünyanın en hakim çip üreticisindeki bu kapasite daralması, yeni nesil ürünlerini güçlendirmek için TSMC'nin en ileri üretim tekniklerine güvenen Nvidia, Apple ve AMD gibi teknoloji devleri için kalıcı bir darboğaza işaret ediyor.

TSMC CEO'su C.C. Wei, şirketin son kazanç toplantısında, "Çok yıllı yapay zeka mega trendine olan inancımız hala yüksek ve yarı iletken talebinin temel düzeyde devam edeceğine inanıyoruz," dedi. "Değerlendirmemize göre, yapay zeka uygulamalarına yönelik güçlü talebi karşılamak için N3 kapasitemizi artırmak amacıyla CapEx yatırımımızı hızlandırıyoruz."

Harcama planı, en gelişmiş işlem teknolojilerine olan talebin etkisiyle gelirin yıllık bazda %40,6 artarak 35,9 milyar dolara ulaştığı muazzam bir ilk çeyreğin ardından geldi. Yapay zeka hızlandırıcılarını içeren bir kategori olan yüksek performanslı hesaplama (HPC), ilk çeyrek gelirinin %61'ini oluşturdu. Üst düzey GPU'lar için gerekli olan gelişmiş 3 nanometre (3nm) ve 5 nanometre düğümlerinde üretilen çipler, sırasıyla gelirin %25 ve %36'sını oluşturdu.

Süregelen kıtlık, yarı iletken üretiminin muazzam teslim sürelerini ve sermaye yoğunluğunu vurgulayarak tüm yapay zeka sektörü için yapısal bir engel oluşturuyor. Bu yatırım ekipman tedarikçileri için bir nimet olsa da, önümüzdeki iki ila üç yıl boyunca yapay zeka hizmetlerinin büyümesinin yazılım veya algoritmalarla değil, silikonun fiziksel mevcudiyetiyle sınırlanabileceği anlamına geliyor. Bu dinamik, yeterli arzı güvence altına alamayan hiper ölçekli bulut sağlayıcıları ve çip tasarımcılarının kazançlarını etkileyebilir.

Küresel Fabrika Ayak İzi Genişliyor

Arz-talep dengesizliğini gidermek için TSMC, en güçlü yapay zeka çiplerini üretmek için kullanılan teknoloji olan 3nm sürecine odaklanan iddialı bir küresel genişleme yürütüyor. Plan, 2027'nin ilk yarısında seri üretime geçmesi planlanan Tayvan, Tainan'daki yeni bir fabrikayı ve 2027'nin ikinci yarısında devreye girmesi beklenen Arizona'daki ikinci bir fabrikayı içeriyor. Japonya'daki üçüncü bir tesisin de şimdi 3nm'ye yükseltilmesi planlanıyor ve üretimin 2028'de başlaması bekleniyor.

Bu çabalara rağmen CEO C.C. Wei zorluğu kabul etti. "Bunu hızlandırmak ve elimizden gelen tüm ekipmanı içeri çekmek için çok çabalıyoruz, [ancak] arzımız çok dar," dedi. Darboğaz sadece gofret üretiminin ötesine geçerek, karmaşık yapay zeka hızlandırıcılarını bir araya getirmek için kritik olan CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate) gibi gelişmiş paketleme teknolojilerine kadar uzanıyor. Goldman Sachs analistleri, TSMC'nin CoWoS kapasitesinin hıza ayak uydurabilmesi için 2027'de %95 büyümesi gerektiğini öngörüyor.

Rakipler ve Müşteriler Tepki Veriyor

Uzun süreli kıtlık, dünyanın en büyük teknoloji şirketlerinden bazılarını tedarik zincirlerini çeşitlendirmeye zorluyor. Tesla'nın yeni nesil yapay zeka çipleri için hem TSMC hem de Samsung ile çalıştığı, aynı zamanda Intel ile "Terafab" girişimi üzerinde ortaklık kurduğu bildiriliyor. Intel ise yakında çıkacak olan 14A süreciyle büyük müşteriler kazanmayı umuyor.

Baskı, yapay zeka sistemlerinin kritik bir bileşeni olan bellek sektöründe de hissediliyor. Nikkei Asia'nın bir raporuna göre, SK Hynix ve Samsung gibi büyük üreticiler yüksek bant genişlikli belleğe (HBM) öncelik veriyor ancak 2027 yılına kadar yapay zeka ile ilgili talebin sadece %60'ını karşılamaları bekleniyor. Ana yan pazardaki bu paralel kıtlık, 2025'te TSMC'nin en büyük müşterisi haline gelen ve gelirinin %19'unu oluşturan Nvidia gibi şirketler için tedarik zincirini daha da karmaşıklaştırıyor.

Yatırımcılar için TSMC'nin durumu hem fırsatı hem de riski vurguluyor. Şirketin hisseleri geçtiğimiz yıl %142 artarak yapay zeka patlamasındaki vazgeçilmez rolünü yansıttı. Barclays ve Needham gibi firmaların analist fiyat hedefleri defalarca yükseltildi. Ancak, benzeri görülmemiş harcamalara rağmen talebi karşılayamama, tüm teknoloji sektörünün büyümesini sınırlayabilecek kırılgan bir tedarik zincirini ortaya koyuyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.