ABD politikasındaki bir değişiklik, TSMC ve tüm yarı iletken endüstrisi için jeopolitik riski dramatik bir şekilde artırabilir ve potansiyel olarak ilgili hisse senetlerinde bir satış dalgasına neden olabilir.
(24/7 Wall St.) – Yakın zamanda gerçekleşen ABD-Çin zirvesi diplomatik bir yumuşama sağlasa da, Başkan Donald Trump'ın Tayvan için 14 milyar dolarlık bir silah paketinin bir "müzakere kozu" olabileceğini öne sürmesinin ardından Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (NYSE: TSM) yatırımcılarını yeni bir jeopolitik belirsizlikle baş başa bıraktı. Bu yorum, Çin lideri Xi Jinping'in Tayvan konusunda potansiyel bir "çatışma" uyarısıyla birleşince, dünyanın en kritik çip üreticisi için risk değerlendirmesini yeniden kalibre etti.
Söz konusu açıklamalar, Tayvan'a silah satışlarının resmi olarak Pekin'in onayına bağlı olmadığı on yıllardır süregelen ABD politikasından potansiyel bir sapmaya işaret etti. Brookings Enstitüsü Çin Merkezi'nde kıdemli araştırmacı olan Patricia Kim, "Washington on yıllardır Tayvan'ın meşru müdafaası için sağlanan silah satışlarının boyutu, zamanlaması veya içeriği konusunda Pekin'e danışmadığını savundu," dedi. Kim, Trump'ın yorumlarının "Tayvan'ın eylemlerinin istikrarsızlığın birincil itici gücü olduğu yönündeki Pekin anlatısına daha fazla sempati" gösterdiğini belirtti.
Bazı analistlerin gerilimi düşürme olarak okuduğu diplomatik etkileşime rağmen, TSMC'nin hisseleri zirveyi takip eden günlerde %7 düşerek hisse başına 396 dolar civarında işlem görerek anında tepki verdi. Düşüş, şirketin hisselerinin Nvidia ve Apple gibi müşterilerden gelen artan AI odaklı taleple yıl başından bu yana %32,2 yukarıda olmasına rağmen gerçekleşti. TrendForce'un 2025 verilerine göre dökümhane, küresel pazarın %70'ine hakim durumda.
Yatırımcılar için bu olay, TSMC tezindeki temel çatışmayı keskinleştiriyor. Şirket, özellikle mevcut piyasa patlamasına güç veren gelişmiş AI çipleri için küresel teknoloji tedarik zincirinde vazgeçilmez bir düğüm noktasıdır. Ancak en gelişmiş tesislerinin anakara Çin'den sadece 100 mil uzakta olması, onu riskleri henüz taze bir şekilde sergilenen jeopolitik mücadelenin merkezine yerleştiriyor.
Arizona Koruması
Coğrafi riskini azaltmak için TSMC, ABD topraklarında devasa bir bahis oynuyor. Şirket, Arizona'daki yeni bir kompleks için 165 milyar dolar taahhüt etti; bu, tarihteki bir ABD projesi için yapılan en büyük doğrudan yabancı yatırımdır. Yönetim kurulunun yakın zamanda 20 milyar dolarlık ek sermaye ile artırdığı bu yatırım, altı fabrikasyon tesisi (fab), gelişmiş paketleme tesisleri ve bir Ar-Ge merkezini finanse edecek. Bu fabrikalardan ilki halihazırda Apple ve Nvidia için çip üreterek Tayvan operasyonlarına küçük de olsa çok önemli bir alternatif oluşturuyor. Bu genişleme, gümrük vergilerini bu yerli üretim taahhütlerine bağlayan bir ABD ticaret çerçevesi ile doğrudan ilişkilidir.
Yatırımcı Hesaplamaları Değişiyor
Zirvenin ardından hem boğalar hem de ayılar yeni kanıtlar elde etti. Boğalar, TSMC'nin sarsılmaz pazar liderliğine, yapısal AI talebine ve ABD politikasının Arizona tesisi gibi projelerle çeşitlendirmeyi aktif olarak desteklediği gerçeğine işaret ediyor. Gavekal araştırma müdürü Arthur Kroeber, her iki liderin de "Trump döneminin sonuna kadar hiçbir şeyin olmasını istemedikleri" sinyalini vermesiyle, üç yıllık bir ufku olan yatırımcıların "riske karşı kayıtsız" olabileceğini öne sürdü.
Ancak ayılar, Tayvan'ın çözülmemiş statüsünün güçlü ve öngörülemez bir değişken olmaya devam ettiğine dair sert bir hatırlatma aldı. Yakın vadeli bir işgal olasılığı düşük görülse de (Polymarket yatırımcıları 2026 sonuna kadar olasılığı sadece %7,45 olarak görüyor), zirvenin söylemi yeni risk türlerini beraberinde getiriyor. Tayvan'ın savunmasının bir pazarlık kozu haline geldiği potansiyel bir ABD politika değişikliği, tek bir mermi atılmadan yatırım ortamını temelden değiştirebilir. Şimdilik, analistlerin 467,84 dolarlık fikir birliği fiyat hedefi iyimserliği yansıtıyor, ancak TSMC hisseleri üzerindeki jeopolitik iskonto yeni bir prim görebilir.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
