Trump'ın 2027 Bütçesi 16 Trilyon Dolarlık Açık Riski Taşıyor

Trump yönetimi, Cuma günü 2027 mali yılı bütçe teklifini yayınlamaya hazırlanıyor. Savunma harcamalarını 1,5 trilyon dolara çıkaran önemli bir artışa odaklanan bu plan, 10 yıllık açık öngörüsünü yaklaşık 16 trilyon dolara çıkarabilir ve ABD Hazine piyasası için riskleri artırabilir.

Teklifin mali çerçevesi şimdiden her iki partinin de muhalefetiyle karşı karşıya. Temsilciler Meclisi Bütçe Komitesi Başkanı Jodey Arrington ve Senato Çoğunluk Lideri John Thune gibi kilit Cumhuriyetçi milletvekilleri, vergi mükelleflerine 2.000 dolarlık bir "gümrük vergisi temettüsü" gönderilmesi planına ilişkin şüphelerini dile getirdiler.

Bütçe taslağı, askeri genişlemeyi kısmen yerel kurumlar ve sağlık harcamalarından kesinti yaparak finanse etmeyi amaçlıyor. Planın ekonomik dayanakları, bir Bloomberg anketine göre bu yıl %3,1 ortalama PCE enflasyon endeksi bekleyen mevcut piyasa beklentilerinden sapan iyimser büyüme ve faiz oranı varsayımlarına dayanıyor.

Çoğu hükümet finansmanının 30 Eylül'de sona ereceği göz önüne alındığında, teklif ara seçimlerden hemen önce hükümetin kapanması riskini artırıyor. ABD kamu borcunun sürdürülebilirliğine ilişkin yeni şüpheler, uzun vadeli Hazine tahvillerinde bir satış dalgasını tetikleyebilir ve ekonomi genelinde borçlanma maliyetlerini yükseltebilir.

İyimser Varsayımlar Piyasa Denetimiyle Karşı Karşıya

2027 bütçesi, Trump yönetiminin politika gündemini spesifik finansal rakamlarla birleştiren ilk tam belge olacak. Beyaz Saray'ın Eylül ayında yayınladığı ve politikalarının on yıl içinde bütçe açığını yarıya indirebileceğini öne süren önceki tahmini, o zamandan beri daralan gümrük vergisi gelirlerine ve birçok ekonomistin artık gerçekçi bulmadığı ekonomik varsayımlara dayanıyordu. Kongre Bütçe Ofisi (CBO), yönetimin tarihsel olarak iyimser tahminlerine kıyasla 2026 için daha mütevazı bir %2,2 GSYH büyümesi öngörüyor. Tahvil yatırımcıları, mali gerçeklik işaretleri için bütçenin temel varsayımlarını yakından izleyecekler.

Capitol Hill'de Siyasi Engeller

Önerilen bütçe önemli siyasi engellerle karşı karşıya. Demokratlar "yaşam maliyetini" ara seçimler için merkezi bir tema haline getirdiler ve önerilen sağlık ve sosyal program kesintilerini muhtemelen siyasi bir silah olarak kullanacaklar. Geçen yıl Kongre, benzer bir yerel harcama kesintisi paketini iki partili bir çoğunlukla reddetmişti; bu da yönetimin mevcut teklifleri için zorlu bir yola işaret ediyor. Dahası, "gümrük vergisi temettüsü" fikri, herhangi bir gümrük vergisi gelirini açık azaltımı için kullanmayı tercih eden kilit Cumhuriyetçilerin desteğinden yoksun. Yönetimin kalan kozu, harcama önceliklerini geçirmek için 2025 vergi tasarısına bağlı olan aynı uzlaştırma sürecini kullanmak olabilir, ancak bu, derin bir bölünme içindeki Temsilciler Meclisi Cumhuriyetçi grubundan neredeyse oybirliğiyle destek gerektirecektir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.